今日(10月29日)大宗商品整体弱势震荡，午后跌幅收窄，部分品种反弹。涨幅方面，PTA涨1.09%、橡胶涨1.02%；跌幅方面，沪锡跌1.4%。

橡胶建议暂时观望

消息面上，截至10月20日日本港口橡胶库存增加0.4%。

现货价格方面，上海市场14年国营全乳报价在9750(+50)元/吨左右；越南3L报价在10800(0)元/吨，泰国三号烟片报11300(0)元/吨。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价9200元/吨(-100)，顺丁橡胶市场价9150元/吨(0).

综合来看，目前产区天气良好，胶水供应充足，加上橡胶9月进口激增，青岛保税区后期库存仍将趋于上升，上期所库存也维持高位，整体社会供应量充足；下游轮胎及制品企业虽有所提升，但对原料采购力度有限。操作上英大期货建议暂时观望。

下游旺季将过 PTA需求较显乏力

10月，国际油价整体呈现出冲高回落态势，PTA跟随原油走势。

尽管美国原油产量预期下滑等利好因素曾一度提振市场，但美国原油库存增长压力仍难化解。美国石油学会发布的数据显示，截至10月23日当周，美国原油库存继续增加410万桶，至4.771亿桶的高位。

整体看，国际原油市场供应过剩的局面短期难以得到有效改善。而国际油价维持弱势格局，也必将拖累芳烃产品。

9、10月PTA工厂装置检修较为集中，这使得PTA开工率一度维持在60%以下的较低水平，PTA市场呈现供应偏紧局面，为PTA现货价格的强势提供了依据。与此同时，PTA工厂利润水平也得到了大幅改善。然而随着时间的推移，集中检修期即将结束，PTA供需将再度转向宽松。

10月，下游聚酯、织造行业仍处于传统旺季阶段。然而根据目前市场情况来看，下游需求远不及预期。尽管聚酯工厂库存压力并不算高，但是利润水平较差，长丝、瓶片等产品亏损均较严重。目前聚酯负荷整体保持在76%左右的相对低位，而旺季阶段即将过去，后市较难有提升动力。终端织造环节也同样面临库存高、效益差、需求不足的窘境。根据海关统计数据，9月我国纺织品服装出口额为269.11亿美元，环比下降6.65%，同比下降5.75%。总体来看，在成本支撑下移、自身利润改善、库存重新累积、下游需求乏力的背景下，PTA价格重心恐将再度下滑至4400元/吨一线。

钢厂进入减产周期铁矿石难言底部

据记者了解，目前一些钢企确实在减产，开工率有所下降，不过这种减产行为的持续性却有待观察。目前钢铁市场生产亏损幅度最大的品种是卷板，但卷板企业实力较强，每吨亏700—800元也可以接受，这部分企业何时减产存在不确定性。业内人士认为，虽然钢厂不会在短期内减产，但是不排除下游需求迅速萎缩的可能，钢企的减产潮也会提前到来，这将加剧铁矿石市场的供需矛盾，铁矿石价格面临的压力较大。

第四季度矿石供需关系预计仍有转差可能，矿价下行压力依然较大，驱动方向依旧向下，所以震荡寻底或仍是主要节奏，至少在影响产业走弱的因素没出现实质性好转的背景下，仍难出现趋势性上涨行情。不过，需要注意的是，目前期货价格被低估(表现为期货近月合约高贴水)，一旦阶段性驱动向下的力量减弱，价格低估或被修复，低位追空需谨慎，比如之前矿石期货临近交割月的时候，基差出现两次修复行情。