星展银行王良享预计，未来人民币应该会出现微贬的情况，预计一年不会超过2%。

星展银行王良享预计，未来人民币应该会出现微贬的情况，预计一年不会超过2%。

近日货币政策频出，人民银行也于霜降之日开始“双降”，货币问题的专家——星展银行(香港)有限公司财资市场部(大中华)董事总经理兼投资顾问主管王良享先生，就此谈了他对最近一系列与货币相关的热门话题，并对人民币未来的走势进行了预测。

再次双降引发的思考

王良享表示，人民币的降息对人民币汇率的走势没有影响。他说：“从2009年美国开始QE起，有些资金就开始从美国进入内地，目的就是为了套利套息。人行也看到了这个风险，针对人民币的一些高杠杆的套利活动的控制措施已经执行了约一年半的时间，包括从去年2月即开始对人民币中间价进行调控，并针对一些虚报出口进行了严厉的惩罚行动，到目前为止套利活动已经减少了很多。”

至于降准会增加流动性，也很自然会促进资产市场的价格向上走。王良享说：“本来内地就缺乏一些投资标的，民间储蓄率仍维持在50%以上。任何增加流动性的动作都会推动资产价格的上涨，无论是股市还是房市。大家看到股灾以后，内地大城市的房价上涨得很快。以深圳为例，与上一年比较，同比增长20%左右。”

对于“一带一路”的影响，王良享认为，由于亚投行目前尚未确定是用美元还是人民币计价，如果“一带一路”项目是以人民币报价的话，降息会使得项目贷款成本降低，这有机会增加人民币作为报价的可能性。如果人民币可以作为计价货币，那将是人民币走向国际化的捷径。一般认为，人民币国际化的道路是先作为贸易结算货币，然后是储备货币，最后是用来计价。

中国加入SDR条件已充足

王良享预计国际货币基金组织(IMF)今年11月底应该会对人民币是否可以加入SDR有一个决定。他说：“人民币加入SDR的条件已经充足，IMF考量储备货币的两个主要因素，人民币现在基本都达到了。一是贸易因素，人民币在这方面已经足够了。二是自由使用，人民币目前在结算方面已经是世界第四大货币，最新EBS外汇交易平台的数据也显示人民币目前是排在美元和日元之后的第三大结算货币。”

此外，伦敦和香港两个最大的离岸人民币市场每天的交易量已经达到2300多亿美元，占全球交易总量的4%左右。预计国际结算银行(BIS)下一次(将于2016年)去做三年一次的研究调查的时候，人民币交易量应该会位居世界前5名以内。

王良享同时表示：“人民币加入SDR，成为环球央行的储备货币，有利于人民币国际化的进程。虽然SDR并不可以用来做交易，但是人民币成为储备货币，中国就不需要较多的外汇储备，人民币将来的地位就类似于美元和欧元，此举意义重大。”

人民币微贬

提及美国加息，王良享预测会在明年3月份发生。他认为：“美国今年应该不会加息，因为美元超强、美国股市下跌、油价下跌带动债市下跌，这三方面已经造成了美国的金融条件恶化，其恶化程度已经相当于美元升息0.5%的影响。”

王良享估计美国在未来的一年中升息不会超过4次，每一次不会超过0.25%，换句话说，美国明年升息不会超过1%。

而谈及人民币未来的走势，王良享认为：“人民币已经过了升值的最高峰时期了。国内目前比较希望资金进来而不是资金流出，而人民币目前有一点通货膨胀的现象，因此利率比较低一点。但是预计两年后中国利率会向上走。”

“美国升息的预期短期内会增加资金流出，但是中国贸易项下未来5到10年都不会变成逆差。综合所有因素来看，未来人民币应该会出现微贬的情况，预计一年不会超过2%。所以今年年底人民币兑美元汇率应该还在6.4左右，且一年内不会有太大的波动，变动区间会在6.3至6.5之间。预计下一年人民币仍会维持微贬的状态，到年中会到6.45的水平。”