【机构最新动向揭示 周三挖掘8只黑马股】法拉电子：第三季度业绩稳定、汽车薄膜电容成为战略重点。

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法拉电子：第三季度业绩稳定、汽车薄膜电容成为战略重点

类别：公司 研究机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：李超 日期：2015-11-03

第3季度营收和盈利能力基本保持稳定。公司第3季度实现营收3.69亿元、同比增长2.8%，环比下滑1.2%；归属上市公司净利润8450万元、同比增长15.8%，环比下滑1.8%，毛利率为40.9%。

前三季度投资收益有所增加，调整后净利润同比略有增加。前三季度公司投资收益1292万，主要是上半年闲置资金理财收益(上半年自有闲置资金理财收益857万元)，扣除这部分影响后净利润同比增长1.1%。

新能源电容业务快速成长，预估2016年营收占比能提升到30%左右。公司新能源电容(光伏、风电、新能源汽车)2013-2014年收入分别为1亿、1.8亿左右，同比增长140%和70%左右；今年上半年收入接近1亿，在电容器业务中占比接近18%，预估全年能有50%以上的成长。

新能源汽车行业蓬勃发展，汽车薄膜电容已经成为公司未来战略重点。中国汽车工业协会数据，今年1-9月我国新能源汽车产量14.4万辆，同比增长2.0倍；其中：纯电动9.3万辆，插电式混合动力5.1万辆。9月份，新能源汽车产量2.8万辆，同比增长2.1倍。9月29日，国务院办公厅《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》，要求到2020年，充电基础设施要能满足500万辆电动汽车的需求。为了满足未来市场能够需求，公司已经开工建设东孚新厂区，预计16年底17年初可以交付使用。

维持“强烈推荐”评级、目标价格43元。预估公司15-17年净利润分别为3.26、3.86和4.60亿元，每股收益分别为1.45、1.72和2.04元。维持“强烈推荐”评级，目标价43元/股、对应2016年25倍PE.

风险提示：新能源业务低于预期、原材料成本变动、传统业务需求下滑等

北辰实业公司季报点评：租售稳健增长，向会展业上游拓展

类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：涂力磊，谢盐 日期：2015-11-03

事件。公司公布2015年三季报。报告期内，公司实现营业收入50.0亿元，同比增加33.6%；归属于上市公司股东的净利润5.33亿元，同比大增65.9%；实现基本每股收益0.16元。

2015年前三季度，受房产租售增加推动，公司营收增加33.6%；期间费用控制良好使净利润增幅扩大至66%。2015年9月，公司收购武汉光谷科技园公司51%股权，顺利入驻武汉地产开发。2015年下半年，公司计划实现房产销售金额55亿元。

投资建议。向会展业上游拓展，定增增强发展后劲，维持“买入”评级。公司项目集中在北京和长沙，涉足开发、商业和投资类物业。公司京内项目价值重估受益于《北京文创规划》，沉淀价值约378亿元。公司会展业务全国翘楚，正向上游高利润业务转型。我们预计公司2015-2016年EPS分别0.27元和0.36元，对应RNAV是10.38元。公司的股价/RNAV折价率在上市商业地产公司基本属于最低。此外，目前北京申办冬奥会已经成功。考虑公司在亚运会和奥运会中重要表现，我们预计北辰实业大概率将继续参与相关工作。截至10月29日公司收盘价5.10元，对应动态市盈率分别18.9倍和14.2倍。给予公司RNAV的9.5折，即9.86元作为公司未来6个月目标价，维持“买入”评级。

风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。