母婴产业要资本市场“刺激”，更要销售市场“拉动”。如果中国全面放开二孩政策影响只停留在资本市场层面，而不是销售市场，那么所谓利好，也不过是“昙花一现”。

母婴产业要资本市场“刺激”，更要销售市场“拉动”。如果中国全面放开二孩政策影响只停留在资本市场层面，而不是销售市场，那么所谓利好，也不过是“昙花一现”。

中国“二孩政策”政策的出台，对母婴产业而言，无疑是长期利好。资本市场最先“动”了起来，不论是美股、A股还是H股，相关股票都应声而涨。

然而对于像以奶粉为代表的母婴传统行业，股价是需要实打实的业绩来支撑的。如果中国全面放开二孩政策影响只停留在资本市场层面，而不是销售市场，那么所谓利好，也不过是“昙花一现”。

那么二孩政策，到底能带来多大的市场增量呢？

此前业内人士已有计算：保守估计，中国0-12岁的婴童数量在2亿左右，而按照城市每个宝宝一年消费1万元、农村消费8000元来算，母婴产业的规模就在2万亿。根据南方都市报所做的问卷调研，放开二孩后，愿意生的家庭比例为33%。如果接这个比例，那增加的市场扩容就是6000多亿。光是奶粉这一块，业内预计增量就有210亿至140亿。

但是，我们能这么乐观地去算这笔账吗？母婴产业是一个充分竞争的领域，尤其是奶粉，近一两年已进入产能过剩、行业盘整状态。

就在这几日，“双11”临近，市场上很多奶粉已经开始以不同的促销方式进行超低价“甩货”，价格之低前所未有。如某地摇篮奶粉经销商的出货价格在20-25元/罐，而分众专享上贝因美旗下从爱尔兰原装原罐进口的“绿爱+”促销价格为19.9元/罐。甚至有接近保质期的某品牌几万罐奶粉，以每罐2-4元的价格卖到了饲料厂。业内人士表示，目前保守估计市场上仍有近百亿的库存奶粉都在甩货，包括国产和进口奶粉。

奶粉价格进入下行通道，促销战又打个不停，让奶企的业绩出现不同程度的下滑。就在“全面二孩”政策落地不久，有三家上市奶企公布了三季报。其中，在政策落地首日股票价格上涨了10.02%的贝因美，三季度净利润为-2.16亿，同比下降260.54%；政策落地首日股票价格上涨了6.03%的光明乳业，三季度每股收益较上年同期减少63.77%，利润下降47.3%。三家中只有伊利实现了营收和净利的双增长。

因此，对于“全面二孩”的开放，业内专家均持谨慎乐观的态度。他们认为，二孩放开提振了中国乳业发展的信心，但实质性效果仍有待观察。因为三四线城市有条件的家庭通过交罚款的方式，早就生了二胎，提前透支了政策；而一二线城市，生活和教育成本太高，全面放开二孩也不可能带来新生儿的暴增。目前我国每年新出生人口在1700万，如果从“理论”上来计算的话，预计“全面二孩”政策带来新增人口是600万。但行业专家都表示，新生儿预计量可能没有这么多，在300万至500万之间就不错了。

而且市场上还有大量库存等待消化。以奶粉为例，对于目前库存产品的数量，多位业内分析人士表示，保守估计近百亿元，最低也不少于几十亿元。目前市场上定制奶粉品牌有1500多个，按照3万罐起订量来算，至少有4500万罐，按每罐原价200元计算，约有90亿元的库存。

好在，笔者与奶粉企业交流过程中发现，面对这一新政，奶企都保持了冷静的心态。目前奶粉产能过剩，且有重复建设，整个行业处于淘汰落后产能的状态。而且企业也知道，就算市场有增量，也不可能平摊到这个市场中的每个企业身上，关键还是要加强自身功力，在产品质量和品牌影响力上下功夫，而不是被动等待市场扩容。