【南宁糖业：成功竞得永凯大桥糖厂 目标24.69元】截止目前，15/16 榨季巴西产糖2088 万吨，同比下降11%，国际食糖的供需状况逐渐向产不足需过渡，国际糖价正在摆脱低迷。而国内供需状况清晰，新榨季预计产量下降7.2%~11.1%，缺口将进一步拉大，糖价继续上涨概率大。

事件：南宁糖业发布公告称，公司以公开的竞价方式竞买到广西永凯糖厂相关资产，包括广西永凯糖纸集团有限责任公司、广西永凯糖纸集团有限责任公司宾阳大桥分公司、宾阳县永凯大桥制糖有限责任公司名下位于宾阳县大桥镇生产区内现有整体资产及相关无形资产。标的物按现状整体拍卖成交，成交金额为6.2478009 亿元(不含任何税费).

点评：

成功竞得永凯大桥糖厂，蔗区资源和制糖产能进一步提升。此次收购完成后，将使公司在甘蔗总量上得到80~100 万吨的补充，年制糖量产能提升15 万吨，强化南宁糖业在广西区域的先进地位。

近期收购动作频频，行业整合大潮中南宁糖业将持续做大做强。10 月8 日公司宣布收购远丰糖厂75%股权，短时间内又成功竞得永凯糖厂，表明公司通过收购兼并迅速做大做强的意愿明确，目前产糖规模已达到70 万吨，正朝着100 万吨糖的目标迅速发展。

国内糖价震荡，国际糖价持续走高。截至11 月3 日，NYBOT 期糖价已达到15.51 美分/磅，创下2015 年年初以来新高。截止目前，15/16 榨季巴西产糖2088 万吨，同比下降11%，国际食糖的供需状况逐渐向产不足需过渡，国际糖价正在摆脱低迷。而国内供需状况清晰，新榨季预计产量下降7.2%~11.1%，缺口将进一步拉大，糖价继续上涨概率大。

给予长期目标市值80 亿元，目标价24.69 元。

风险提示：食糖价格大幅下跌，收购事项进展不顺。