【周五机构一致最看好的10金股】荣之联(002642)：生物信息服务+车联网静待精准医学和UBI车险市场爆发。

华泰证券(601688)：“互联网+”战略初见成效市占率有望继续攀升

“互联网+低佣金”战略先行者。战略发展的四个阶段：1、“低佣金+打造线上平台”，实现客户规模扩张；2、提供融资、多样化财富管理以及强大账户系统，提升客户粘性；3、从“成本端”和“收入端”，实现对客户规模变现；4、平台战略延伸：大数据or融资平台。

客户规模扩张带来业务变现，成本端和收入端看到成效。1、股基成交额市占率攀升至市场第一，三季度达到8.53%；2、规模效应带来成本降低，公司在佣金率行业最低情况下，经纪业务营业利润率仍处于大券商平均水平。3、公司在利息收入和资管业务收入上实现放量，增速快于营业收入增速，两融、保证金利息收入以及资管业务收入为主的增量收入占比从12年的18%提升至15年中期的30%。

战略体系良性循环，为先行者筑起战略壁垒。华泰战略壁垒主要包括两方面：一方面，随着公司客户规模的快速扩张，规模效应显现，业务成本不断下降，增量收入不断增加，业务结构趋于多元化，使公司对佣金收入依赖度进一步降低，进而促进公司继续降佣和加大投入，最终形成良性循环，使得后来者战略复制的成本很高。另一方面，公司客户端体验一流，客户逐渐养成使用习惯，使得竞争者复制难度提升。

三季报点评：市占率继续提升，业绩弹性逐步释放。第三季度业绩环比出现较大幅度下降，主要是受股灾的影响，随着市场逐步恢复正常，公司四季度业绩触底回升概率较大。同时，我们从三季报中可以看到两个亮点：一方面是公司经纪业务市占率的稳步提升，另一方面是公司资管业务的逆势增长，我们认为这都得益于公司“互联网+低佣金”战略稳步推进。

首次覆盖，给予“买入”评级。我们认为证券行业进入变革加速期，华泰证券依靠“互联网+低佣金”战略有望实现市占率的稳步提升。根据我们保守预计，公司15-17年EPS分别为1.28/1.09/1.37，对应目前PE为13x/16x/12x，PB 为1.6x，目前低估值具有长期投资价值，给予“买入”评级。国海证券

荣之联(002642)：生物信息服务+车联网静待精准医学和UBI车险市场爆发

前三季度业绩平稳增长，看点在四季度。2015年前三季度公司实现营收9.7亿元，同比增长1.57%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润7393万元，同比增长2.14%。第三季度单季实现营收3.3亿元，同比下降9.29%；归属于上市公司普通股股东的净利润1369万元，同比下降41.28%。公司业绩小幅增长，根据半年报披露的数据，我们认为主要是来自于收购车网互联后车载信息终端业务的增长。公司预计全年归母净利润增长15%-45%。

公司深耕生物信息服务领域多年，有望受益精准医学爆发性增长。与华大基因合作，为其建设了生物云计算数据中心(生物云一期)，在建设运维管理系统、高性能计算系统资源管理和作业调度、海量存储系统、高强度网络传输及数据分析和3D格式化等方面积累的坚实的技术基础，具备实施生物信息IT基础架构的设计及建设能力。公司定增项目研发生物信息一体机，将大幅缩短全基因组测序，同时建设大型数据中心提供基因测序领域对海量数据存储和计算分析的需求。基因测序成本大幅下降将使精准医学进入普通医疗领域，在医院的普及将带动基因测序爆发性增长，公司凭借生物信息服务多年的积累，将直接受益。

车险费率市场化全国推行已进入倒计时，车网互联iOBD卡位UBI车险市场。

公司2013年收购车网互联，切入车联网领域，产品主要包括Carsmart核心平台和iOBD终端乐乘盒子，主要客户包括中国人寿财产保险、中国太平洋财产保险、广汽本田、东风本田、一嗨租车、黑河红河谷汽车测试中心等。

公司此次定增建设车联网大数据运营项目推广100万台OBD终端，为保险公司、汽车经销和服务商提供服务。2016年1月1日起商业车险费率市场化改革试点地区将从现有的6个试点地区扩大到18个地区，利好公司车联网业务在UBI保险市场的拓展。

盈利预测与投资建议。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.52元、0.78元和1.19元。考虑到公司在生物信息服务领域的先发优势明显，也是A股唯一标的，将有望受益于精准医学的增长；OBD产品成功卡位UBI车险市场，车险费率市场化全国推行将打开公司产品服务的下游市场。给予2016年PE68倍，未来6个月的目标价为53元，给予“增持”评级。海通证券

科华生物(002022)：外延第一单终于落地

2015年11月3日，科华生物与IBSA、Bouty、AltergonItalia 以及Cincotti先生签署了《股权转让协议》，约定公司将通过科华香港同Altergon Italia 共同出资设立科华意大利公司，科华香港出资2880万欧元，占科华意大利80%的股权，AltergonItalia 以其所持有的诊断业务资产通过注入科华意大利的方式出资，占科华意大利20%的股权。科华香港2880万欧元的出资额中，1880万欧元用于科华意大利从Bouty 收购TGS100%的股权，另1000万欧元将于交易完成后18个月内分批注入科华意大利用于公司未来业务发展。Altergon Italia 注入新公司的诊断业务资产将包括Altergon Italia 的诊断相关研发人员和设备、奥特诊青岛100%的股权。本次交易完成后，科华香港持有科华意大利的股权比例为80%，Altergon Italia持有科华意大利的股权比例为20%。

点评：

外延并购第一单落地。TGS 主要从事诊断试剂的研发、生产和销售。2014年收入1600万欧元，处于盈亏平衡点。自主技术产品主要是基于全自动化学发光免疫分析技术的优生优育和自身免疫性疾病的诊断试剂，同时代理基于酶联免疫技术的自免疾病和ToRCH 试剂、分子遗传诊断试剂以及其它产品。其自主技术产品质量和指标全球领先，特别在自免和传染性疾病领域的诊断试剂的方面具备领先的研发能力。销售网络以意大利为主，覆盖欧洲主要国家和地区。我们认为公司外延并购第一单落地，搭建的化学发光技术平台值得关注。

公司未来将推进新一代全自动发光仪产业化。Altergon Italia 的诊断业务资产主要包括相关研发人员和设备，其研发团队在诊断试剂和仪器领域具备多年的先进研发经验。奥特诊青岛的控股子公司深圳Altergon 是以研发为平台的创新型高新企业，立足于医疗器械领域，致力于研制全自动化学发光免疫分析仪，核心骨干都拥有丰富的医疗仪器行业从业经验，积极开展国际技术合作，对未来医疗行业的发展更具前瞻性。我们认为公司未来将推进新一代的全自动化学发光免疫分析仪器完成研发并实现产业化。

盈利预测与投资建议。预计公司2015-2017年每股收益分别为0.44元、0.53元、0.63元，给予半年目标价29元，对应2016年PE 为55倍，给予“增持”评级。海通证券