【湘财证券策略周报：处于从熊向牛过度的后期阶段】上周作者追踪的HS300成分股30只个股动量组合与基准指数基本持平，30只个股反转组合大幅度跑赢基准指数。从最近三个月和一个月以来的动量和反转走势看，两者反转组合都跑赢基准指数，但两者动量组合仍跑输基准。三个月反转组合跑赢基准是自市场6月中旬下跌以来首次出现的现象。这表明市场目前已处于从熊市向牛市过度的后期阶段，后期市场走牛的可能性增大。作者将密切关注后期动量和反转组合的表现，如果两者同时超越基准，则可以确认牛市的存在。建议投资者逢低吸纳反转类个股。密切关注前期跌幅很大，涨幅较小有业绩支撑的个股。预计本周上证指数波动区间为3500~3800点。

作者在2011年提出了利用Alpha动量与反转策略判断市场的基本原则，即：

(1)如果Alpha动量与反转策略都能够超越指数，且反转策略超越动量策略，则市场处于牛市中；

(2)如果Alpha动量和反转间无明显优势，两种策略与基准指数间也无明显优势时，市场为熊市( 或牛市转入熊市的过度期)；

(3)如果Alpha反转策略超过基准指数，且基准指数超过动量策略，则市场处于由熊市转为牛市的过度阶段；

(4)Alpha动量超越反转策略，且反转策略不能战胜基准指数，市场处于盘整期(或结构性牛市).

上周作者追踪的HS300成分股30只个股动量组合与基准指数基本持平，30只个股反转组合大幅度跑赢基准指数。从最近三个月和一个月以来的动量和反转走势看，两者反转组合都跑赢基准指数，但两者动量组合仍跑输基准。三个月反转组合跑赢基准是自市场6月中旬下跌以来首次出现的现象。这表明市场目前已处于从熊市向牛市过度的后期阶段，后期市场走牛的可能性增大。作者将密切关注后期动量和反转组合的表现，如果两者同时超越基准，则可以确认牛市的存在。建议投资者逢低吸纳反转类个股。密切关注前期跌幅很大，涨幅较小有业绩支撑的个股。预计本周上证指数波动区间为3500~3800点。