新能源汽车行业动态跟踪第12期：电池级碳酸锂供不应求，均价涨至70000元/吨。

新能源汽车行业动态跟踪第12期：电池级碳酸锂供不应求，均价涨至70000元/吨

类别：行业研究机构：平安证券有限责任公司研究员：王德安，余兵，蒲强日期：2015-11-09

投资要点

锂&磁材：本周主要生产商跟随龙头企业再次提价电池级碳酸锂至68000-72000元/吨，下游反馈碳酸锂现货供应紧张。稀土打黑行动全面开始。黑稀土猖獗是导致稀土供应严重过剩的根本原因，随着稀土打黑行动的一步步执行，稀土价格短期或有所提振。我们预计在新能源汽车需求高速增长的背景下，四季度碳酸锂价格将继续稳中有升，看好标的天齐锂业、赣锋锂业、正海磁材、西藏矿业。

锂电池生产设备：作为新能源的重要根基以及工业4.0的实施方，锂电设备企业持续受益于需求增长及政策扶持。目前我国锂电设备行业企业收入规模普遍在3亿元以下，成长空间巨大；大规模的投资高潮过后，预计未来会有行业洗牌，行业龙头的市场占有率将持续提升；建议关注龙头企业的发展机遇，相关受益标的为赢合科技、先导股份、智云股份。

驱动电机及充电设备：本周电动汽车充电标准通过技术审查，预计新的充电标准将在年底前出台，有望一举解决通信协议不一带来的“车桩不匹配”问题。能源局局长努尔。白克力表示，十三五能源改革的主攻方向是发展清洁低碳能源。新能源汽车作为清洁低碳能源的最佳载体，围绕充电基础设施的投资建设将是能源局十三五时期的力推重点之一。建议关注弹性较佳的和顺电气、中恒电气、特锐德、科士达。相比充电、电池领域，我们认为电机电控有着凸出的技术门槛，明确的业绩成长性，以及坚固的客户壁垒，未来其产业集中度将不断提升。推荐大洋电机、汇川技术，国轩高科。

新能源汽车整车及关键零部件：工信部将向非汽车生产企业放开电动汽车生产资质，有助于探索全新的电动汽车开发模式，加速行业转型升级。投资方面，看好产业链中有规模优势、话语权较强的整车及核心零部件供应商。推荐宇通客车(全球新能源客车龙头)、松芝股份(国内领先的客车电动空调供应商)、均胜电子(全球领先的BMS供应商)、江淮汽车(国内领先的纯电动乘用车制造商)、上汽集团(积极转型新能源的传统乘用车龙头).

风险提示：1。技术进步低于预期；2。市场竞争加剧。

中国房地产行业：住房公积金资产证券化提上日程

类别：行业研究机构：招商证券(香港)有限公司研究员：苏淳德，张皓渊日期：2015-11-09

据《中国经营报》11月2日报导，住建部与央行已开始住房公积金资产证券化的准备工作。我们认为此提议将扩大公积金配额，推动住房销售增长

我们认为潜在受益者为公积金账户余额较大的重点城市中的首次购房者和改善型住房需求者。我们首推业务集中在大城市的开发商中国海外发展 (688 HK) 和华润置地 (1109 HK)

银行按揭贷款及住房公积金贷款激增

我们认为今年住房销售回暖的主要原因是银行按揭贷款充足及住房公积金贷款激增。截至2015年9月末，银行按揭贷款余额同比增加2.35万亿元人民币至13.7万亿元人民币，或同比增长20.7%。2015年1-9月份，住房公积金个人住房贷款达7,585亿元人民币，较2014年全年的6,593亿元增加了15%。住建部同时强调要增加住房公积金贷款发放，提高住房公积金使用率，目前个人住房贷款率(即个贷率)已从2014年末的69%上升至2015年9月末的76%。

进一步提高住房公积金使用率

在住建部大力扩大住房贷款审批的努力下，未使用的住房公积金余额从2014年末的1.15万亿元人民币降至2015年9月末9,600亿元。住建部同时强调住房公积金资金运用率，即个贷率低于85%的城市，要通过进一步放宽审批流程来提高公积金使用率。我们认为下一步将会是扩大资金池，住房公积金资产的证券化是一个可选项。

推动重点城市大众型住房销售

我们认为，政府将继续提供充足的住房贷款，其中重点城市刚需住宅的销售将最为受益。我们维持对行业的推荐评级，首推中国海外发展 (688 HK) 和华润置地 (1109 HK).

通信行业：提速降费不断推进，电信改革值得期待

类别：行业研究机构：东北证券股份有限公司研究员：龚斯闻，熊军日期：2015-11-09

上周市场表现：上周上证综指上涨6.13%，沪深300上涨7.34%，中小板指上涨6.02%，创业板指上涨7.39%。同期通信行业(申万)上涨5.69%，涨幅略低于沪深300、中小板指数和创业板指数。通信行业各子板块中，通信设备上涨5.54%，通信运营上涨6.73%。从行业横向比较来看，涨幅位居前五名的行业为非银金融、休闲服务、建筑装饰、计算机和有色金属，通信行业涨幅位居第11位。本周涨幅前五名为华星创业、大唐电信、三维通信、宜通世纪、青鸟华光，涨幅分别为21.01%、15.63%、13.92%、13.57%、12.64%。

行业重要新闻：11月2日，中国电信2015年统谈分签类IT设备集中采购中标结果公示，中兴通讯再下一城，所参与五个标包全部入围，并取得较好名次，综合排名位居前列。其中，中低端磁盘阵列名列第一，两路PC服务器、四路PC服务器、刀片服务器名列第二，定制化服务器入围采购短名单，中兴通讯正日益成为中国电信IT设备领域的核心战略合作伙伴。2015年中国卫星通信产品高峰论坛于11月5日在京举行，发布了新一代国产卫星通信系统Anovo2.0。该系统可以实现百万数量级终端在线，不仅标志我国卫星通信技术应用达到世界先进水平，同时提供与国家保密部门的接口方案，进一步夯实我国信息安全和航天安全的基础。

本周投资建议：本周发布的十三五规划建议中，特意提到了要加快电力、电信、交通、石油等自然垄断行业的竞争性业务，拓展网络经济空间，完善电信普遍服务机制，开展网络提速降费行动，超前布局下一代互联网。工信部发布的9月份通信业经济运行数据显示，我国互联网宽带接入用户总数已达到2.1亿户，但39.4%的用户接入速率低于8Mbps，光纤接入用户仅占48.3%，说明我国基础网络设施建设仍然有很大提升空间。在网络建设方面，截至今年9月底，三家运营商的投资额已达到2590亿元，预计年底或超过4350亿元。我们自今年下半年以来持续看好电信基础设施板块，十三五规划建议的发布更加印证了政府持续推动电信业“提速降费”的决定，建议重点关注亨通光电、中兴通讯和烽火通信等网络基础设施提供商。

随着《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》的发布，本周国务院新闻办召开的新闻发布会上，工业和信息化部总工程师张峰表示，企业的发展和整合会根据市场需求来确定，电信行业的改革进程和方向仍在酝酿之中。我们期待电信改革释放政策红利，国企改革方面建议关注中国联通、大唐电信，电信业向民企开放方面建议关注鹏博士、光环新网等。

风险提示：行业竞争加剧；电信改革进度低于预期。