上周五美国公布的非农就业人口数据爆表，靓丽的就业数据使得市场预期美联储12月加息概率大大增加。截止至周一(11月9日)，联邦基金利率期货显示美联储加息概率为68%。在市场看来，美联储年内加息已经基本上可以确定了，耶伦及威廉姆斯等美联储官员的态度也明确支持年内加息。近期由券商股大涨，引领大盘反弹。中国证监会宣布年底前重启IPO，重启IPO可能会短暂影响A股，但是整体看多中国股市。中国股市“疯牛”或回调为后市的长期涨势蓄力。

上周五市场行情回顾

周五美国劳工部报告称，美国10月非农就业环比增加27.1万，预期18.1万，前值14.2万。失业率5.0%，预期5.1%，前值5.1%。平均时薪提高了9美分此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期10月非农就业人数将增加17.7万、失业率为5.1%。

非农就业报告公布后，市场认为，这份数据使美联储12月加息可能性骤增。联邦基金利率期货显示，美联储12月加息概率高达70%。

非农数据大幅高于预期，美股收盘涨跌不一。道琼斯工业平均指数上涨46.90点，报17,910.33点，涨幅为0.26%；标准普尔500指数下跌0.73点，报2,099.20点，跌幅为0.03%；纳斯达克综合指数上涨19.38点，报5,147.12点，涨幅为0.38%。

受强劲美国就业数据支撑，欧股收盘涨0.3%。泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数收涨0.27%，报1,498.99点。欧元区蓝筹股Euro STOXX 50指数上扬0.6%。

各区域指数中，英国富时100指数收跌0.17%，报6,353.83点，法国CAC 40指数微升0.08%，收报4,984.15点。德股DAX指数表现出色，上扬0.92%，收报10,988.03点。

有“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所(CBOE)波动性指数(VIX)收跌0.31%，报14.74，持续低于20的长期平均水平。

亚洲股市方面，上证综指收涨1.91%，报3590.03点，本周累计上涨逾6%。香港恒生指数收盘下跌0.8%，报22867.33点。日经225指数收盘上涨0.8%，报19265.6点。

现货金价重挫1.5%本周跌4.7% 收于三个多月新低。纽约商业交易所黄金期货价格下跌16.50美元或1.5%，收于每盎司1087.70美元，为8月5日以来最低收盘价。全周金价下跌4.7%，已连续第三周下跌。12月交割的白银期货价格下跌29.2美分，收于每盎司14.691美元。全周银价下跌5.6%。

受到强势美元打压，油价跌2%全周下跌4.9%。纽约商业交易所12月交割的原油期货价格下跌91美分或2%，收于每桶44.29美元，为10月27日以来最低收盘价。全周油价下跌4.9%。

伦敦洲际交易所12月交割的布伦特原油期货价格下跌56美分或1.2%，收于每桶47.42美元。

靓丽非农助美元狂飙收盘创8个月新高。周五美元指数大涨1.24%，报99.18。非农报告后美元直线飙升至98.32高位，收创8个月新高。

截止收盘，欧元兑美元跌1.28%，报1.0743；英镑兑美元跌1.05%，报1.5051；美元兑日元涨1.22%，报123.1910；澳元兑美元跌1.36%，报0.7049.

美国年底加息或是硬性任务，欧元年底看至平价

(欧元兑美元分时图。图片来源：彭博)

美联储周五的非农数据惊爆了全球投资者的眼球，周五数据显示，美国10月季调后非农就业人口增长27.1万人，预期增加18.0万人，9月非农就业人数增幅由14.2万下修为13.7万，8月增幅由13.6万上修为15.3万。10月失业率下降0.1个百分点至5.0%，为2008年4月以来低点，市场此前预期为持稳于5.1%。

(美联储年底加息概率，图片来源：彭博)

此外，美国的薪资数据也表现良好，9月平均每小时工资月率上升0.4，预期上升0.2%；9月平均每小时工资年率上升2.5%，预期上升2.3%。薪资也是美联储加息的重要参考数据之一。

美国劳工部表示，过去12个月新增非农人数均值为23万，10月新增就业人数主要出现在商业服务、医疗保健、零售销售、食品及建筑领域。

据路透称，10月非农大幅好于预期，录得自2014年12月来最大增幅，且失业率降至5.0%创7年半来低位，目前的失业率符合了诸多美联储官员关于充分就业的观点，十月服务业和汽车销售强劲增长也支撑经济增长将在第四季度增长的观点，这暗示美联储将要在12月加息。

美联储官员普遍支撑年内加息。美联储主席耶伦11月4日在美国国会参议院金融委员会作证词时表示，目前，美国经济正逐步向好，如果美国经济数据持续好转，物价稳步增长，美联储12月加息的可能性是很大的。周五的美国非农就业、失业率及薪资数据则为耶伦年内加息提供了支撑。

初耶伦之外，此前一直吃鸽派态度的美联储官员埃文斯就年内加息也转为鹰派，埃文斯称，就业数字表现较为优异，货币政策目前较为宽松，12月加息绝对有现实的可能性。FOMC已经暗示加息的条件可能已经成熟，需要向外界表明，加息路径将是渐进式的。

美联储另一官员杜德利周五也发表讲话称美国经济数据是美联储年内加息与否的重要参考依据。

此外，美联储威廉姆斯周日表示，美联储的下一步行动是加息，至于何时加息取决于公布的数据。目前美国非常接近充分就业的水平，因此采取逐步加息的举措比较合理。虽然目前美国面临海外经济疲软的风险，不过等待加息时间过长会带来一系列的风险。

美国的通胀水平依然很低，但可能很快会回到2%的水平。预计2015下半年和2016年美国GDP增速将为2%。

威廉姆斯还指出，美联储加息将会传达积极的信号。而且他本人并不担心加息25个基点会带来很大的负面影响。

美国此次公布的非农就业数据给市场投资者吃了一颗定心丸，在很多投资者看来，美联储年底加息已是板上钉钉的事了，年底加息似乎是耶伦的硬性任务。美元多头暴涨，美元指数冲破99关口，周一亚市盘中，美元指数交投于99.17附近。

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(11月6日)发布的报告显示，投机者持有的美元净多头增加5235手合约，至39926手合约，表明投资者看涨美元的意愿升温。

欧元年底将跌至平价，或者更低。

随着美元指数的强势，欧元年底跌至平价的概率不断变大。欧元兑美元周一交投于1.0738附近。

目前各投行也普遍不太看好欧元兑美元的后市前景。

德意志银行表示，各国央行货币政策分化为推动欧元兑美元波动的重要因素，欧洲央行进一步宽松的几率增加，美联储加息与否难以预期，不过由于美国联邦公开市场委员会(FOMC)下次会议月12月16日召开，欧元兑美元跌至今年低点1.05及下方点位存在很大可能。

此外，风险环境料仍维持利好，而这对欧元这样的融资避险货币走势前景是不利的。

欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario？Draghi)周四(11月5日)重申，将在12月的下次会议决定是否需要扩大购债计划的规模，以应对全球经济放缓。

德拉基在米兰举行的一个学术活动上称，我们需要评估，在全球经济放缓的背景下，该计划是否还能有效地对抗阻碍实现中期价格稳定目标的不利因素。

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(11月6日)发布的报告显示，投机者持有的欧元净空头增加28400手合约，至134334手合约，表明投资者看跌欧元的意愿升温。

综合市场看空欧元的心态，以及欧洲央行和美联储的货币分化政策，在美联储12月开始加息之机，欧元兑美元将进一步下跌，汇价将跌至平价，或者更下方一点。

中国将重启IPO，短期回调为牛市蓄力

中国证监会周五(11月6日)宣称将在年底前重启IPO，消息公布后，恒生期指以及新华富时A50指数期货应声下滑。很多投资者担心，中国股市刚出现一丝复苏的苗头，在这样关口重启IPO是否会将复苏的苗头扼杀在摇篮中之中呢？

此外，伴随此次重启的还有一项重大变革，取消新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再缴款。

历史数据也表明，重启IPO，股市在短时间内将会出现一定程度的回调。据数据统计，中国A股史上工程部县8此IPO重启，重启当日以及一周时间内的股指表现来看，A股重启当天下跌的概率为75%，但跌幅并不大，IPO重启一周内下跌的概率为62.5%。

以下为A股历次重启IPO，A股当天及一周内反应：

第一次IPO重启时：1995年1月24日IPO重启当天，跌幅1.06%，IPO重启一周内下跌3.56%。

第二次IPO重启时：1995年6月30日IPO重启当天，跌幅2.07%，而IPO重启一周内下跌0.96%。

第三次IPO重启时：1995年10月10日IPO重启当天，涨幅0.33%，而IPO重启一周内下跌0.7%。

第四次IPO重启时：2001年11月29日IPO重启当天，微跌0.16%，而IPO重启一周内下跌0.59%。

第五次IPO重启时：2005年2月3日IPO重启当天，下跌0.81%，而IPO重启一周内上涨0.52%。

第六次IPO重启时：2006年6月19日IPO重启当天，上涨0.75%，而IPO重启一周内上涨1.98%。

第七次IPO重启时：2009年7月10日IPO重启当天，下跌0.29%，而IPO重启一周内上涨2.08%。

第八次IPO重启时：2014年1月2日IPO重启当天，下跌0.31%，而IPO重启一周内下跌3.39%。

机构认为，中国重启IPO是有利的，这更利于中国股市的长期健康发展，整体看多中国股市。

英大证券首席经济学家李大霄认为，恢复IPO是重大消息。重启新股发行，说明A股已经恢复了融资能力，并且新股发行制度的改革更加合理。加上基本完成场外配资的清理，表明牛市已重回，因此重启新股发行并不会扼杀“婴儿底”以来的牛市。

华泰证券称，本次重启IPO对股市和债市的抽水影响可能并不显著。本次新股发行体制改革取消了新股申购预缴款制度，导致打新资金冻结冲击市场流动性的力度进一步弱化。IPO对市场流动性的冲击受货币政策的影响很大，在当前市场流动性过剩的情况下，不必过度反应。

海通证券称，新股发行新规，有助资金回流股市。相比IPO重启，更重要的是新股发行制度修改，取消预缴款制度，预计新规将采用市值配售新股。市值配售制度将消灭大部分专门打新的资金，将利润留给二级市场投资者。

在博时基金看来，IPO重启是市场进入自我修复、自我调整的阶段后，恢复股市直接融资功能的重大举措，也是党和国家坚持大力发展资本市场，让资本市场为改革、创新驱动保驾护航的重大举措。新股发行制度的调整，还将根除新股发行对货币市场利率的影响，并进一步便利中小企业融资、进一步保护投资者的权益，对市场无论在中长期还是短期，都是一个积极因素。

此次重启IPO与以往有很大的不同，IPO规则发生了很大的变化，取消同业竞争、关联交易红线、调整资金使用监管，这对众多拟IPO企业来说将是史无前例的大松绑。

具体规则显示如下：

一、取消禁止同业竞争的要求。

二、取消禁止严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易的要求。

三、取消其他独立性方面的要求。

四、取消对募集资金用途的要求。

每经智库专栏作家谭浩俊表示，随着IPO重启，投资者信心的重新恢复，市场也将逐步步入健康有序的发展轨道，即便不是大牛市到来，也会是熊转牛或疯牛转常牛的标志。一个健康的市场是不可能永远关闭新股发行的大门的，要想出现大牛市，就必须有大扩容，要想大扩容，就不可能永远暂停IPO.

对IPO重启，难免会给投资者带来一定的心理影响。这种心理影响既可能是正面的，也可能是负面的，但从总体上看，应该是主要偏正面。

南方基金杨德龙表示，最近一直大力推荐的券商股强势上涨，带领上证指数冲击3600点，而IPO重启对券商亦是利好，杨德龙认为下周券商强势上涨行情会延续，继续带领大盘走强。另一方面，IPO的重启也意味着监管层认为市场好转，大盘已经恢复上涨态势。

上证指数在突破3500点压制后，进一步打开了上涨空间，有望在年底前收复4000点。

此外，证监会副主席姚刚表示，证监会将鼓励涉农企业通过上市等融资。今年以来，共有11家农业企业成功实现IPO、再融资，还有农业企业发行公司债券49只，共融资247.82亿元。

最近的债市大涨，重启IPO将对债市有一定的影响。海通宏观债券首席分析师姜超认为，债市短期震荡，但不必悲观。7月以来债市大涨与股市资金回流债市相关，而IPO重启后部分打新资金或回流股市，对债市形成冲击，但打新未必还有那么美，对债市不必悲观，利率债大涨后呈现震荡格局，信用债防范信用风险。

国泰君安徐寒飞：IPO重启情绪冲击大于实质。短期受股市大涨、IPO重启情绪冲击、及前期获利盘压力导致市场短期波动调整，但我们认为IPO新规对债市冲击非常有限，从中期看，大规模资金冻结取消、IPO预期收益大降，打新套利空间大幅缩窄，将使得IPO的无风险收益高地不复存在，股债之间的资产配置效应下降，债市调整创造买入机会，上涨行情仍将持续。