周一(11月9日)中国10年期国债再次迎来了大幅跳水，日内大跌0.97%，而与此同时美国10年期国债期货也遭遇跳水危机，空头仓位创下近10年来新高。

周一(11月9日)中国10年期国债再次迎来了大幅跳水，日内大跌0.97%，而与此同时美国10年期国债期货也遭遇跳水危机，空头仓位创下近10年来新高。

虽然两者短期前景看似类同，但成因不同，且各自面临中长期前景也不尽相同，中国国债跳水短期原因说到底是由于IPO重启导致资金面预期收紧所致，中长期的资金面依旧宽松；而美债则是由于美联储年底加息前景大幅强化，引发的长期基准利率前景走高所致，也就是说客观来讲，中债是中短期大幅调整；而美债由于利率前景则是步入了长期下行趋势的开端。

国债期货跳水原因偏短期 机构建议中长线继续看多

交易员称，IPO重启引发债市资金面收紧及资产配置向股市转移的忧虑，加之美国非农就业数据亮眼加强美联储年内加息预期，债市悲观情绪集中释放。10年期国开债早盘最高成交收益率较上周五尾盘涨逾10个基点，但是消息冲击过后，市场还将密切关注IPO重启的实际影响。

另有交易员指出，早间债市反应或过度悲观，毕竟改革后新股发行不再进行全额预缴款，资金面所受冲击影响应有限，且今后打新收益率可能也有所下降。

交易员并称，两周后按照老办法发行的10家新股还值得关注，届时跟月度缴税因素重合，将抽离一定资金量；不过预计央行将通过公开市场等手段灵活调控，料整体宽松基调尚难撼动。

操作策略上，东吴期货研报指出，“近期一级市场长债需求偏弱，短债尚可。短期看，双降后资金利率下行幅度不大、美联储加息背景下人民币贬值预期上升、一级市场长债需求不佳等不利长端利率下行，短期内10年期国债利率会在3%以上水平小幅波动。操作上，T1512短线趋于调整，短线投资者可进行区间波段操作，中长线投资者可继续持有多单。TF1512参照T1512操作。”

美债期货空头大幅增仓 企业债增加供给压力

而在美联储12月加息概率大增的情况下，对于基准利率高度敏感的美债收益率则大幅上扬，这造成了和其成负相关关系的国债价格大幅跳水，美国商品期货交易委员会上周末公布了截止上周二(11月3日)的期货持仓数据，显示以对冲基金为主的大型投机者在一周内，将十年期美国国债期货的净空头(空头减多头)大幅增加了12.8万张合约，至16.4万张合约，创今年5月以来最高；空头仓位则升至57.1万张合约，创下2006年5月以来新高。

“非农就业数据肯定为美联储鹰派提供了更多的12月开始行动的理据，”Aberdeen Asset Management固定收益投资资深专家Patrick Maldari称。

澳大利亚西太平洋银行资深市场策略师Imre Speizer表示，“这是一份非常强劲的报告，十年期美国国债的收益率可能在12月FOMC会议前升至6月高点的2.5%。”

“非农就业数据肯定为美联储鹰派提供了更多的12月开始行动的理据，”Aberdeen Asset Management固定收益投资资深专家Patrick Maldari称。

“除非从现在开始到12月中以前的数据特别疲弱，美联储在12月行动的可能性非常、非常高，”OppenheimerFunds首席投资官Krishna Memani称。

不仅国债市场对加息可能做出了急剧反应，企业债市场也发出了类似信号。据英国《金融时报》报道，美国企业正趁着利率维持在低位的最后关头大举发债。因为一旦美联储所设联邦基金利率上升，不但美国国债收益率面临上行压力，企业债券收益率一样会被拉高。

Dealogic的数据显示，今年迄今为止，美国跨国公司通过“巨额发债交易”融资超过1320亿美元，较去年同期增长了超过四倍。这些跨国公司包括微软、惠普、联合健康集团(UnitedHealth)等。