中国证监会在11 月6 日宣布将在完善新股发行制度后，年内重启新股发行。多家机构对此解读认为，此举说明A股已恢复融资能力。IPO重启可提振券商行业收入，直接利好上市券商。

此次IPO 重启的亮点有两个：一是将取消新股申购预缴款制度，改为定配售数量后再缴款；取消新股申购预缴款制将极大程度减少资金波动造成的股市波动，利好股市。二是2000 万股以下的新股发行无老股转让的情况下取消询价环节直接定价，也将直接导致小盘股新股套利空间消失。因此配合取消新股申购预缴款制度，重启IPO 后新股上市不会造成大幅度资金面利空，预计影响会较为温和。

此外，目前A 股24 家上市券商中23 家已公布10 月份财务数据，23 家券商营业收入之和210.22 亿人民币，环比9 月份的145.47 亿也增长44.5%，显示营收规模扩大的情况下，盈利弹性明显上升。A+H 股券商中中信、海通、广发和华泰净利润分别达到12.98 亿、11.2 亿、6.08 亿和4.52 亿，环比分别提升95.1%、33.0%、98.1%和50.8%，环比增加显著。日前市场氛围有一定好转，成交量回升，IPO 重启后则应会为券商贡献盈利，券商四季度盈利水平会超越三季度的可能性大增。

国海证券认为，券商板块经过超30%的上涨后，大券商PB回到2倍，估值水平从低估到相对合理。但新股发行对券商业绩的提振将相继兑现，板块反弹仍有空间。中长期看，资本市场改革和开放将打开券商行业成长空间。新股发行改革将为股市注入源源不断的活水，降低估值水平，提升活跃度；而开放将促进资金的跨境交易，为各方投资者提供新的产品和机会，无疑将扩充券商业务。中小券商中，推荐投行收入占比最高且估值较低的西南证券(600369)。大券商中，我们推荐三季度自营盘加仓幅度较大且经纪业务市占率第一的华泰证券(601688)，以及具有外汇业务先发优势且账户系统行业领先的国泰君安(601211).

交银国际则认为，由于历来IPO 都会对资金面造成负面影响，但预计取消新股申购预交款制度将抵消这种影响，A 股券商上周连续三天上涨，可能估值会有一定压力。IPO重启对券商盈利势必有正面影响，大型券商有项目储备优势，港股券商相对估值较低，推荐大型券商股：中信证券(HK:6030，买入)和海通证券(HK:6837，买入)，银河证券受到证监会1 个月不能新开证券帐户处罚，暂时可以规避。