知名投行都警告称，美元涨势最大的敌人恰恰是美联储。

美国10月非农就业远超市场预期，美元受此提振大幅上扬，投资者预期美联储12月加息“已成定局”。不过，包括德国商业银行(Commerzbank)等在内的知名投行都警告称，美元涨势最大的敌人恰恰是美联储。

在美国非农交出“完美答卷”之后，美国利率期货市场对于美联储加息的预期也升至70%，这也成为美元上涨的最大动力。而机构则认为，强势美元将成为美联储加息的“拦路虎”，这也是耶伦(Janet Yellen)不希望看到美元汇率过强的原因。

德国商业银行驻法兰克福资深外汇策略师Lutz Karpowitz称：“当然，强劲的美国就业报告是美联储加息的信号，但是他们不会完全忽视汇率。如果将美元推升得过高，那么美联储就不会加息。未来一年，美元将逐渐走强，但你得有耐心。所以今早我们看到欧元/美元走强。”

“债券大王”格罗斯(Bill Gross)在非农数据公布后就曾警告称，“美联储或将担忧美元走强，他们将尝试打压美元升势。同时，美元走强对全球金融体系也将造成负面影响。”

早在今年3月，美元就受到年内加息而出现过一波强劲的涨势。不过，随后美联储强调美元强势已成为出口商的负担和通胀上涨的阻碍，美元汇率应声创下2009年来的最大跌幅。

这一走势也让投资者和策略师对于当前美元的涨势保持警惕。美元飙升可能导致美联储官员拉响警报，提醒市场即便他们于下个月把基准利率从2008年保持至今的近零水平调高，但美元走势将限制2016年的加息空间。

也就是说，美元走势和美联储的加息步伐构成了“相互牵制”的关系。Standish Mellon Asset Management Co。高级基金经理Brendan Murphy认为，“美联储想要大幅度加息将并不是件容易的事。”？

Murphy担忧地表示一旦美联储开始升息，也许美元高歌猛进的势头可能会接近尾声。他还透露自己一直在押注美元兑欧元和兑大宗商品出口国货币上涨，但从今年初以来已削减了看涨头寸。

值得注意的是，美联储在之前的褐皮书中就曾指出过对于强势美元打压经济的担忧，这被市场理解为是一大“危险信号”。

褐皮书强调了强势美元对于美国经济的负面影响，认为美元走强普遍影响了销售活动，尤其是在外国买家频繁出现的领域。由于美元升值，在与加拿大接壤的蒙大拿州，来自加拿大的旅游支出减少了15%；在达拉斯地区，石油产品出口也因为美元走强受到轻微影响；美元走强也使钢铁行业的竞争力下降；农业出口也因美元走强受到打压，此外，新兴经济体增长放缓也在对农业生产计划造成影响。

法巴银行(BNP Paribas)也认为，“美联储(FED)对美元汇率持有相对谨慎态度，若美元升值过快可能对美联储2016年收紧货币政策空间造成压力，即使市场预期美联储可能在12月16日首次加息。”

(美联储年底加息预期继续增强，来源：法巴银行)

中银香港的高级经济研究员卓亮亦表示，“美国很难形成持续加息周期，美元超强势难以持续，再上升空间有限，美联储利率调整对美元支持作用不大。”