上周家电板块行情回顾

本周在大盘反弹背景下家电板块也表现较好，其中格力电器、美的集团等权重股触底反弹，而奥马电器、依米康及金莱特等转型预期个股也表现抢眼， 综合影响下上周家电指数上涨 6.60%，分别跑输沪深 300 指数 0.74 个百分点及跑赢上证综指 0.47 个百分点； 个股来看，上周家电板块涨幅前三的个股分别为奥马电器( 61.05%)、 依米康( 32.28%)及金莱特( 24.96%) ，跌幅前三的个股分别为东方电热( -3.96%)、 九阳股份( -2.66%) 及乐金健康( -1.47%) .

行业重点数据跟踪及点评

WitsView 发布 9 月大尺寸面板出货数据，当月电视面板出货总量为 2447 万片，月成长 9.9%，年增 13.8%：在今年上半年大陆京东方、 华星光电及中电熊猫三条 8.5 代线集中投产背景下，全年大尺寸面板尤其是液晶电视面板产能迅速扩张，在新投产线产能爬坡背景下液晶电视面板出货量持续增长，但同时在全球电视需求增长乏力背景下行业供过于求格局愈发显着，致使面板行业价格步入持续下行通道，大部分尺寸年初以来跌幅已超过 15%，而考虑到面板产能爬坡期仍延续且终端需求难有实质性好转，预计液晶电视面板价格仍将持续承压。

上周行业重要新闻精选及点评

1、 三部委启动三类家电领跑者制度： 考虑到未来行业整体能效标准或逐步参照领跑者能效水平，领跑者政策推行在提升行业整体能效的同时也将加速高能耗产品淘汰和节能产品渗透，行业龙头有望凭借自身产品力及技术优势，依靠政策红利实现市场份额的持续提升； 2、 三季度中央空调市场下幅超 10%： 随着城市大型工商用建筑面积的快速增长，中央空调将成为国内家电行业下个增长热点，而目前外资品牌占据主导地位，随着核心技术差距的缩小，传统白电及家用空调市场出现过的进口替代有望在中央空调领域重演，龙头将率先受益。

本周核心观点及投资建议

本周冰箱、平板电视及变频空调三大品类的《能效“领跑者”制度实施细则》推出，我们认为其有望带动家电行业产品结构持续升级，同时考虑到更新需求占比逐步提升，高耗能产品将持续淘汰而节能产品特别是变频产品将加速渗透，预计将充分受益行业龙头及上游节能零部件企业；综上，我们维持行业“看好”评级，持续推荐稳健成长、低估值及高股息率且受益家电行业产品结构升级的美的集团及格力电器， 并基于上游相关节能部件弹性推荐华意压缩、三花股份及天银机电， 同时推荐估值合理且成长确定的老板电器、华帝股份、小天鹅 A.