【机构或抢筹 闭眼买入这13股】南方泵业：环保纵向布局展开，迎接新的加速成长；奥瑞金：参与中粮包装混改，改变大客户单一结构；华域汽车：公司3季度业绩表现出了良好的抗压能力。

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南方泵业：环保纵向布局展开，迎接新的加速成长

核心观点：

南方泵业发布公告，拟以现金方式收购北京中咨华宇环保技术有限公司(以下简称“标的公司”)100%股权，其中，第一期购买30%股权作价2.16 亿元，在标的公司2015 年业绩达到承诺情况下，第二期购买70%股权作价8.06 亿元。标的公司股东承诺2015-2017 年实现的净利润分别不低于6,000万元、8,500 万元、11,050 万元。公司同时发布公告，其发行股价收购金山环保暨配套募资项目获得中国证监会核准实施。

标的质地优良，收购价格合理：北京中咨华宇环保技术是全国环保治理行业的领先企业，其业务包括环保咨询和环保运营两大类别。此次收购第一期作价相当于2015 年12 倍PE，第二期作价相当于2016 年13.54 倍PE，现金收购、分期执行的方式有利保护和增厚南方泵业股东的利益。

环保业务呈现纵向伸延，与现有业务相互促进：环保行业从设备，到工程，到设计运营，再到投资，呈现纵向的“金字塔”结构。而公司在泵领域定位中高端，产品不断丰富，具有很强的内涵式增长能力；在工程领域则依托金山环保提供工业及市政污水整体解决方案；而此次拟收购的北京中咨华宇环保技术公司则以环保技术咨询、运营管理服务为核心业务。通过此次并购，不仅为公司创造新的利润增长点，更重要的是为公司积极探索和实践环保治理业务与PPP 模式结合提供有力支撑，加快公司在环保治理、海绵城市等领域的投资项目落地和实施。

盈利预测和投资建议：基于公司当前业务需求形势和外延并购，我们预计公司2015-2017 年分别实现营业收入1,763、2,630 和3,471 百万元，EPS 分别为0.712、1.338 和2.079 元。公司以中高端泵产品为起点，连续多年保持较快增长，而当前通过外部延伸高起点进入环保领域，为持续成长打下坚实基础，我们继续给予公司“买入”评级。

风险提示：公司外延发展的进度和协同效应具有不确定性；公司在泵和环保领域的新产品、新模式的推进具有不确定性。

广发证券

奥瑞金：参与中粮包装混改，改变大客户单一结构

事件：今日，奥瑞金发布受让中粮包装部分股份公告，公司以自筹资金161,604.72 万港元受让中粮包装27%的股权，成为其第二大股东。

战略入股中粮包装，强强联手齐发力：本次奥瑞金战略入股的中粮包装与公司同属包装领域领导者之一，其为中国最大的金属包装集团，定位于中高端消费品客户群，拥有饮料罐、食品罐、气雾罐、金属盖、印铁、钢桶和塑胶等七大类主要包装产品，目前已拥有加多宝、可口可乐、青岛啤酒、强生、保洁、美赞臣、中国石化等优质大客户，并在二片罐、塑料包装等多个细分领域中占据龙头地位。

中粮国企改革启动，奥瑞金业绩提振明显：过去受累于国企体制原因中粮包装经营管理效率长期低下，尽管其与奥瑞金同为金属包装龙头且收入规模相差无几，但2015 年中粮包装、奥瑞金净利率分别为7.48%及16.57%，两者相差巨大。本次奥瑞金战略入股实质上是中粮包装母公司央企中粮集团国企改革的试点之一，通过实行混合所有制改革，奥瑞金成为公司第二大股东，预计将对中粮包装经营管理状况产生积极影响，随着中粮包装基本面逐步向上改善，预计将对奥瑞金业绩贡献明显。

降低对红牛依赖，多元发展如火如荼：对于奥瑞金自身经营层面而言，通过入股二片罐龙头中粮包装并展开积极合作，其一方面可以使公司获得中粮包装客户、产品设计等相关资源，有助于其客户多元化战略的顺利实施，并实现二片罐业务的跨越式发展。另一方面也可以降低红牛单一大客户占比过高的风险，并且加快了公司利用资本市场加速外延发展的步伐。

上调 “买入”评级，未来3-6 个月目标价30-35 元。考虑到公司三片罐业务增长稳健，入股中粮包装后，大大降低对红牛依赖风险，同时共享中粮包装优质二片罐客户，将进一步推动公司二片罐业务爆发式增长。同时公司逐渐成型的一体化大包装业务布局也将为公司长期成长打开巨大空间。我们给予公司 2016 年22-25倍估值，未来3-6个月目标价 30-35 元。

风险提示：中粮包装经营业绩低于预期；红牛增速低预期；红牛罐单价下调风险；二片罐业务拓展低于预期。

中泰证券

火炬电子：军品快速增长，布局新材料开启新成长

高增长、盈利强、有资质，军工领域大放异彩

随着我国装备现代化进程加快，军用 MLCC 2013 年市场规模达 14.4亿元， 并维持 14%左右的增速。 火炬电子作为国内极少数拥有军品供应资质的厂商，自 2009 年起连续五年均位列国内军用 MLCC 厂商销售收入第二位。 2014 年军工类产品实现营收 1.75 亿元， 毛利率高达 80.58%。未来公司一方面不断加大研发投入，争取以更高性能的产品开拓军品市场；另一方面积极扩充产能， 把握我国国防事业快速发展的契机，实现快速增长。

代理业务专注优质客户，形成强有力的业绩支撑

近年来，受益于下游大客户小米的快速成长， 其对太阳诱电电容器产品的需求量增加， 火炬电子作为太阳诱电中国区最大的代理商，营收也随之迅速成长。 2014 年公司代理业务实现营收 6.03 亿元，占总营收比重达68%， 其中小米贡献超过 55%。 公司凭借与小米及太阳诱电之间已形成的持久且良好的合作关系， 代理业务稳健发展，为公司提供强有力的业绩支撑。

特种陶瓷材料重大突破， 填补国内空白， 开启新成长

特种陶瓷材料因此优异性能被广泛应用于航空航天、 电子、通信、汽车、能源等国民经济领域，目前仅有少数发达国家能够产业化生产。 火炬电子募集 10 亿资金用于 CASAS-300 特种陶瓷材料产业化， 建成后可形成年产 10 吨，贡献年收入超过 5 亿元， 为公司带来新成长。

盈利预测及评级

随着募投项目产能逐步释放，公司军品业务快速增长，我们预计公司2015-17 年 EPS 分别为 1.42、 2.00、 2.81 元。考虑到公司在陶瓷新材料领域的布局有望形成新的增长点， 以及极强的稀缺性， 我们强烈看好，给予公司“买入”评级。

风险提示

大客户转单风险； 新材料进展不达预期风险；军工订单不确定性风险。

广发证券