【券商短空长多 机构悄然高抛】大盘持续反攻，券商板块成为领涨龙头，短期涨幅巨大。近日券商股高位大幅震荡，短期风险加剧，中长期来看市场观点仍乐观。但就大资金动向来看，券商股在冲高过程中已开始有机构投资者悄然减持。

大盘持续反攻，券商板块成为领涨龙头，短期涨幅巨大。近日券商股高位大幅震荡，短期风险加剧，中长期来看市场观点仍乐观。但就大资金动向来看，券商股在冲高过程中已开始有机构投资者悄然减持。

券商股遭机构高位减持

下半年表现强差人意的券商股终于迎来的表演的机会。作为今年跌幅居前的板块，券商股反弹动力也十分巨大，反弹只缺一根导火索。11月4日券商股暴力启动，在暴涨三天后，IPO重启的消息传出，本周开盘后券商股继续强势走高，短短数日多只券商股取得了超五成的涨幅，其中领涨龙头西部证券21.19元启动，12日最高摸至40元，股价几近翻番，这仅仅是只用了7个交易日。

而连续的暴涨也让券商板块内部出现分化，近两个交易日券商股一改齐涨局面，个股两极分化开始加大，同时波动幅度也十分剧烈。而就在券商股高位波动中，短线资金继续活跃其中，而部分个股中机构投资者已开始悄然撤退。

从11月11日收盘后交易日公布的交易公开信息来看，西部证券、东北证券均以涨幅偏离值达到7%上榜，而两股均遭到机构大额抛售。就涨幅最大的西部证券来看，11日买入席位前五位均为营业部，买入十分分散。而卖出席位中出现三家机构身影，合计卖出金额为24659万元。在6个交易日出现近八成涨幅后，西部证券盘中大幅下挫，午后在巨大资金拉抬下股价再度强势封涨停。而股价逆转也成为机构逢高出逃的机会。按当日成交均价计算，卖出席位中出现的三家机构合计卖出约740万股，主力资金高位开始出手减持。

虽然东北证券区间涨幅相对较小，但却遭到了机构更为严重的抛售。11日东北证券同时在午后强拉涨停板，成交量明显放大。卖出席位中有两家机构上榜，合计卖出金额高达83846万元。东北证券快速冲高中机构减持力度不小，折合约4560万股。值得一提的是，卖出首位的机构卖出约4380万股，减持态度十分坚决。

短期回调风险加大

券商股启动以来，特别是IPO重启消息公布后，券商纷纷发表研究报告表现对行业的看好。但就短期来看，券商回调风险正在快速加大。接受记者采访的行业分析师表示：“中长期来看，券商股无疑是不错的配置标的之一。但就短期来看，近几个交易日券商股的涨幅远超出我们预期，虽然业绩转好，IPO重启等利好力挺，但涨太快是不争的事实。短线我们认为券商股或将出现强震荡局面，涨幅过大的个股有向下调整的空间。中长期来看，券商股目前并不算贵，股价回调后将出现更佳的买点。”

消息面上，11月6日晚证监会称将重启IPO，并提出了包括取消新股申购款预先缴款、调整发行监管方式等新的发行政策。此次突然重启IPO超出市场预期，意味着政策的推进速度可能持续超预期，包括创新大会、注册制、深港通将在市场逐步恢复正常之后跑步而至。同时，10月份上市券商业绩公布完毕，整体略好于市场预期，券商业绩低点已过，经营基本面触底反弹。

可以看到，11月的股市延续了10月的增长势头，日均交易额较10月明显增加。同时两融余额快速上升，已连续数日超过1.1万亿元。配合券商放宽了部分个股两融业务可抵充保证金的折算率，为之后两融余额的上升继续提供动力。这也为券商11月业绩超预期提供了良好的基础。

兴业证券分析师齐瑞娟分析认为，股灾之后各种对金融创新的反思接踵而至，证券行业的创新步伐几乎停滞，此次监管层决定重启IPO并将进一步完善新股发行制度改革，预示着行业创新将重新启航。同时，十三五规划再次提出“积极培育多层次资本市场，提高直接融资占比”，坚定了金融改革的信心，整装待发的资本市场改革将为证券行业带来很多红利。注册制改革、新三板分层和转板制度的推出与完善、资产证券化创新发展、衍生品业务、投顾理财等长期红利，将推动证券公司从传统的通道服务商向资本中介商、财富管理商转型，我们对行业的中长期发展充满信心。