【为两融猛涨降温 融资杠杆率最高降至1倍】上海证券交易所、深圳证券交易所11月13日宣布，对融资融券交易实施细则进行修改。自11月23日起，投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例将由此前的50%提高至100%。

上海证券交易所、深圳证券交易所11月13日宣布，对融资融券交易实施细则进行修改。自11月23日起，投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例将由此前的50%提高至100%。

“调整幅度挺大的，这将引导新开合约的杠杆率和遏制融资客的激进程度。”某券商策略分析师表示称。

在今年上半年大盘迅猛上涨时，两融业务也启动过逆周期调整，多以券商调整两融标的和相应折算率等措施为主，此次逆周期调节再启动，则以调整融资保证金比例为切入口。

根据两融规则要求，融资保证金是指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例，决定了客户融资买入交易的杠杆率。例如，当融资保证金比例为50%时，客户用100万元的保证金最多可以向证券公司融资200万元买入证券，该笔融资交易的杠杆率为2倍。而当融资保证金比例提高至100%时，客户用100万元的保证金最多只能向证券公司融资100万元买入证券，此时融资交易的杠杆率为1倍。

但此次规则调整同样不再简单“一刀切”，逆周期调节更呈现为循序渐进的引导。张晓军在例会上要求，本次融资保证金最低比例提高到100%，只是针对新增的融资交易，对于存量的融资合约，投资者不需要追加保证金或者平仓，合约到期后也可以按照合同规定进行展期。同时，各个公司在符合监管要求下，可以根据公司自身的情况和客户情况进行调整。

在8月20日首次跌破千亿后，两融交易一度较为低迷。但自10月大盘企稳反弹以来，两融余额增长明显提速。数据显示，两融余额十月环比增长14%，已连续四周小幅增长。进入11月后，融资客热情不减。11月首周的融资净买入额达506亿元，较前一周的净买入额226亿元环比大增124%，这也是极端行情启动的7月以来，单周融资净买入的次高点。11月4日至12日，融资盘单日买入额均突破千亿元。

在周五举行的例行发布会上，证监会发言人张晓军也介绍称，截至11月10日市场融资余额1.14万亿元，与9月30日最低值相比增长26%。此外，融资融券交易量10月日均达到1020亿元，环比增速明显；11月以来日均融资额1375亿元，环比增长35%，11月9日两融交易额占市场日均成交的比重达到14.2%。

“近期随着市场回暖，融资规模和交易额再次快速上升，部分客户追涨行为明显，融资买入涨幅高、市盈率高等高风险股票金额较大。”上证所发布的信息称，为切实保护投资者合法权益、防范系统性风险，有必要实施逆周期调节，提高融资保证金比例，适当降低杠杆水平，促进市场持续健康发展。