据安信证券研报，积极财政政策正在加速发力，稳增长重点关注关注地下管廊、海绵城市等方向。在国内经济下行压力极大背景下，前期国家连续降准降息，但对实体经济刺激效果并不显着，财政部表示下半年要采取更加积极的财政政策。

10月国家财政支出同比同口径增长34%，创近18个月新高，表明财政政策正在加速发力。发改委近期多次表示要加快推进一系列促投资稳增长政策措施，扩大合理有效投资，充分发挥投资在稳增长中的关键作用。此前发改委推出的包含城市轨道交通、环保等在内的11大工程包也在顺利实施。

安信证券预计后续政策重点方向包括地下管廊、海绵城市、铁路、棚改、城镇污水处理等民生领域，建议重点关注。

建筑行业近期涨幅落后，估值横向对比具有优势。根据Wind统计，中信建筑指数近60日涨跌幅为-11.56%，排名中信29个一级行业指数第23名，仅高于钢铁、煤炭、石油等板块。建筑板块估值目前约为2015年20倍PE，估值处在所有行业较低水平，仅高于银行、非银、家电、地产、汽车和公用事业板块，横向对比具有优势。在后续稳增长政策预期提升、房地产去库存加快、一带一路战略推进背景下建筑板块具有极强吸引力。

投资策略：稳增长及一带一路政策背景下重点推荐大型建筑央企中国建筑(估值超低，2015PE8X)、中国交建(一带一路基建龙头)、葛洲坝(发力环保领域潜力巨大)等，地下管廊主题重点推荐苏交科(旗下厦门设计院在地下管廊领域实力突出)、龙元建设(PPP订单爆发增长，趋势强劲)、隧道股份(同时受益于国企改革和地下管廊建设)、宏润建设(地下业务占比超40%，显着受益于地下管廊建设).

港股方面，在铁路基建这一领域，由中国中铁(00390-HK)及中国铁建(01186-HK)各占半壁江山，因此若铁路投资加码，受惠者肯定非两者莫属，而中交建(01800-HK)，则主要集中在港口及路桥建设，整体基建投资加速的话，基本上三者皆可受惠。