报告摘要：

股票基金。本基金基于对宏观经济、政策面、市场面等因素的综合分析，结合对股票、债券、现金等大类资产的收益特征的前瞻性研究，形成对各类别资产未来表现的预判，在严格控制投资组合风险的前提下，确定和调整基金资产中股票、债券、货币市场工具以投资策略及其他金融工具的配置比例。

基金经理。凌晨先生，英国诺丁汉大学运营管理专业硕士。历任国信证券研究员、农银汇理基金管理有限公司研究员、高级研究员、基金经理助理。现任农银汇理研究精选灵活配置混合型基金基金经理、农银汇理低估值高增长股票型基金基金经理。

2015 年以来，中国经济增速的持续放缓，进入产业转型升级的时期。娱乐消费的扩容成为支撑娱乐产业持续健康发展的底层动力。数据显示，2014 年中国文化娱乐产业总值达到 11361.8亿元，首次超过万亿元大关， 较上年同比增长 15.8%， 展现出蓬勃发展的生机。 在行业景气的同时，行业对于投资的需求逐步加大。电影行业现在处于爆发增长的时期，随着居民消费扩容以及影院建设和覆盖的不断完善，中国电影产业还将在未来五年内维持较高的成长速度。

从中长期看，由于流动性持续的充足，国债利率的下降是大趋势，整体资产的收益率是具有长期下降的持续动力，投资大环境是好的。中期的波动应该是几个因素决定：一是货币政策的变化，二是筹码层面的波动。

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