【富力万达成功回归A股是大概率事件】富力地产、万达商业两家地产巨头近日招股说明书披露，正式启动登陆A股市场。根据证监会官网预披露信息，截至11月13日当天共计有85家公司发布了预披露的招股说明书。其中，富力地产拟筹集350亿元，位居榜首，万达商业则拟募集120亿元。

富力地产、万达商业两家地产巨头近日招股说明书披露，正式启动登陆A股市场。根据证监会官网预披露信息，截至11月13日当天共计有85家公司发布了预披露的招股说明书。其中，富力地产拟筹集350亿元，位居榜首，万达商业则拟募集120亿元。

“国内地产企业融资渠道的松紧是地产政策的风向标，继再融资放开之后，首发也开始松动。”易居中国执行总裁丁祖昱向南都记者表示。不少券商分析，此次两大地产巨头均宣告再次启动A股市场IP O进程，成功回归A股是大概率事件，相信中长期看会有更多企业步万达、富力之后尘。

富力拟筹350亿元居榜首

其中富力地产本次冲击A股的动作引发格外的瞩目。这一批85家公司也是IPO中断接近5个月后，首批冲击A股上市的企业。

“对于这一批比如富力地产这样已经交了相关费用的公司，在这次IPO中会率先得到机会，而接下来顺利IPO事实上还是有一定难度的。”地产业内一位资深高层如是向南都记者介绍。

南都记者从富力地产有关知情人士了解到，富力自身对于上市准备十分充分，今年年中宣布已重新启动于中国境内建议A股发行并已聘请相关中介机构开展相关工作。2005年7月在港交所上市的富力地产，近年来一直苦于销售任务完成进度不甚理想，负债率偏高。对A股期待已久的富力曾在2007年表示要回归A股，但未获成功。

在今年的半年报中，富力地产指出，随着近期内地股市和中国宏观经济环境的波动，公司已决定将2015年合约销售目标略作调整，由600亿稍降至约550亿元，或与2014年持平。事实上，富力地产已经连续数年未能完成销售目标。

而在融资策略方面，富力也多种渠道并进，使得负债规模上升。具体策略包括加大了银行借款规模，并积极发行公司债及境外债券融资。根据官方公告，截至2015年6月30日，公司合并资产负债率为73.26%，母公司资产负债率为79.37%，扣除预收款项后合并资产负债率为68.65%。

同期，富力地产长期借款余额为371.32亿元，一年内到期的非流动负债2 3 5 .8 0亿元，应付债券96.61亿元，短期借款43.58亿元。由此看来，富力地产对回归A股，重获融资功能的急迫性可见一斑。

“如果富力地产首发成功发行的话，公司的净负债率将由2014年底的174%改善至80%左右。”中银国际研究员田世欣经过测算得出如是结论。

房企内地上市估值更理想

虽然仍在排队等待中，不过从房企的态度来看，普遍对未来的IPO以及融资前景较为看好。

“可以说以前大家趋之若鹜向往港股融资环境的时代已经过去了。现在内地的融资情况也很有优势，可以说港股和A股市场已经在同一个起跑线上了。”易居智库研究总监严跃进接受南都记者采访表示。国内利率水平趋低，优势正在建立。

多家房企对于在A股上市抱有期待，但也认为短期难度还不小。而富力地产和万达商业拟回A股，一方面由于自身在业内资产较为优厚，另一方面也由于港股的估值偏低，急需在A股获得资本市场的认可。

有券商就内地和香港股市综合比较认为，对于房地产企业来说，多数内地上市房企的估值情况更理想，由于在内地发展情况较易掌握，对房地产信息关注紧密，在内地上市的房企一般都能获得基本符合实际价值的估值。而在香港上市的内地房企，却被认为多有被低估价值，甚至包括业绩一贯良好的恒大和碧桂园。万达商业更是长期股价低迷。

在市盈率方面，比较千亿企业最近的数据来看，万达、恒大、中海、碧桂园等四家H股上市的企业动态市盈率在5-7倍左右，而在A股上市的万科、绿地、保利三家房企的动态市盈率均超出10倍以上，其中不久前顺利借壳上市的绿地控股更是达到了30倍。