世界上再美味的山珍海味吃多了也会腻，正如原油市场供应过剩这一话题从去年6月一直被炒作，今年以来，市场已经产生了一些免疫能力，但全球经济增长乏力，原油产量和库存居高不下，使得原油一直缺乏足够的动能逆转跌幅超过一半的熊市而维持在低位区间。十一月已经过半，剩下的半个多月时间，投资者可能考虑在欧佩克会议以及美联储利率决议前进行仓位调整，原油市场多空力量的对决可能进入白炽化阶段。

今年二季度开始，不断有国际机构预期原油产量将触及顶峰，但在各产油国加足马力生产以抢占市场份额的表象遮掩下，唱空仍是主流。不过，这一状况从三季度中下旬美国产量出现持续下降趋势后有所改观，OPEC也在近三个月连续降低产量，不管这是暂时性还是策略性所致，也不管这相比当前油满为患需求萎靡而言只是杯水车薪，起码已经是实实在在的改善了。

有人称伊朗一旦被解除经济制裁，将对原本供应过剩的市场产生冲击，但其新增产量将填补美国产量下降留下的缺口，应该说原油市场最糟糕的时刻早已过去了。俄罗斯预计全球油市供需之间的缺口将逐步缩小，供应过剩的现象可能在2016年下半年消除。如果油市晚于2017年-2018年恢复平衡，可能导致供不应求。这与欧佩克的预估相近。

然而，金融市场中，预期永远走在事实之前。原油市场不会真的等到明年下半年或者真正供需平衡之际才会做出反应，就像市场不会等到美联储真正加息时才做多美元，而是在越来越多证据显示美联储有可能加息时就不断买入美元，但等到真正加息靴子落地，赚的盆满钵满的美元多头却可能扬长而去。同样的道理，原油市场也需要一个导火索让市场相信，供应过剩状况将不会持久，很快需要担忧的将是供应可能出现缺口。

12月初的欧佩克会议或月中的美联储利率决议，都有望成为原油市场的转折点。由于印尼重新加入欧佩克，12月会议上该组织可能将产量目标从3000万桶上调至3100万桶。没有一个国家准备好削减原油产量，但却不能完全排除这种可能性。在油价长时间低迷的影响下，欧佩克成员国面临着极大的预算压力，委内瑞拉及厄瓜多尔等国多次呼吁减产，阿尔及利亚、利比亚和尼日利亚也对不减产以争夺市场份额的策略产生质疑，谁又能保证沙特一定顶得住压力呢？

美联储今年最后一次利率决议，不管加息与否，对原油而言可能更多是一种解脱。如果加息，美元可能做出买消息卖事实的反应，从而利好以美元计价的原油。再从经济层面考虑，美联储决定加息，是对经济增长趋势的认可，又何尝不是对原油需求的一种肯定了。如果美联储不加息，肯定会冲击美元情绪，同时市场情绪可能因全球宽松的环境而欣喜，原油捡了个便宜还能卖乖。

临近年末，却不一定是原油市场死期将近，反倒可能是一个拐点。在此之前，空头的力量与多头力量的对决或达到巅峰，因此更建议投资者采取高抛低吸策略，且不宜持有中长期头寸。不经历风雨怎能见彩虹，长达一年的熊市所带来的创伤，仍需要时间来治愈，让多空的子弹再飞一会吧！

技术上，美国原油月图在40关口上方(该档逼近金融危机后最低水平)反复出现护盘下影，11月上半月跌势猛烈逼近该强劲支持，以弱势震荡看待，谨防虚假突破。周图连跌两周在40关口附近有放缓迹象，不应过分看空。初步阻力43.50，若上破该档将有望指向49一线，而下方空间或有限，强支持位于40，进一步支持37.70。建议40一线积极布局多单，但缺乏上行动能的情况下应及时结利或上移止损。