【聚丙烯暴跌3.8% 黑色系跌跌不休】周五(11月20日)早盘，期市商品多数下挫。其中，聚丙烯跌3.82%，塑料跌2.71%，甲醇跌1.36%，沥青跌1.26%，沪锡跌2.41%，焦炭跌1.90%，焦煤跌1.27%，沪镍跌1.78%，动力煤跌1.10%，豆粕跌1.50%，大豆跌1.29%。涨幅方面，菜籽涨1.94%。

周五(11月20日)早盘，期市商品多数下挫。其中，聚丙烯跌3.82%，塑料跌2.71%，甲醇跌1.36%，沥青跌1.26%，沪锡跌2.41%，焦炭跌1.90%，焦煤跌1.27%，沪镍跌1.78%，动力煤跌1.10%，豆粕跌1.50%，大豆跌1.29%。涨幅方面，菜籽涨1.94%。

原油承压 塑料长期看空

目前塑料基本面为上游原油持续下跌，且远期较为弱势；中游生产开工率逐渐升高，供给增加；下游需求仍较为弱势，基本面呈相对偏弱态势。

从塑料整体供需结构来看，虽然近期新增几家聚乙烯装置停车，但是总共涉及的产能只有93万吨，对于塑料市场整体供给并不能产生明显的影响，塑料市场供给仍然趋于宽松，虽然包装膜消费相对稳定，但农膜消费相对疲软，下游消费疲弱对于塑料价格也难以形成强有力的支撑。预计近期塑料很难走出趋势性行情，整体仍将以弱势下行为主。

与去年新增产能压力相比，今年四季度仍是整个烯烃产业链的投产高峰期，10月中煤蒙大30万吨PE和30万吨PP、神化神木30万吨PE和30万吨 PP以及山东联泓10万吨LDPE新产能将陆续释放，产能集中投放，市场承压明显。此外，2014年中国PE产能为1602万吨，新增产能210万吨，产能增速达15.09%。

从日K线来看，L1605合约上方压力明显，此外，空头近期持续增仓下行，因此，后市继续弱势下行的概率较大。

一损俱损 黑色系品种“熊”途奔跑

随着钢价“跌跌不休”，钢企经营越发困难，钢厂停产高炉数量明显增加。据了解，本周，河北唐山地区在统计中的164座高炉中有30座检修(含停产)，检修高炉容积合计19218立方米，周比增加2610立方米，产能利用率85.57%，周比下降2.93%。本周当地高炉检修会减少钢材产量39.63万吨，占正常产量的14.43%。

山东某焦化企业销售部人士告诉期货日报记者，随着钢厂的停产、检修，钢企对煤焦的需求持续萎缩。

与此同时，钢材产量的降低也抑制了上游铁矿石、焦炭的需求。目前国内铁矿石港口库存逐渐增加，价格连续下挫；炼焦厂被迫下调焦炭出厂价格。“时值年末，企业资金链趋紧，钢铁产业链品种市场一片看空氛围。”西北地区一大型钢企相关负责人对记者说。

随着气温的下降，目前北方工地逐渐停工，钢材终端需求进入传统淡季。受此影响，北方钢材开始南下，新抚钢的钢材已经到达上海，售价远低于当地主流价格，杭州螺纹钢现货价格也加速下跌。“在当前的市场环境下，不仅钢厂会维持低原材料库存策略，原材料生产商、贸易商为缓解现金流不足，也可能抛售货物变现，如果这种现象蔓延，势必会对原材料价格形成重压。”格林大华期货煤焦钢分析师李伟说。

有分析人士称，作为“夹心层”的焦化企业在“煤焦钢”三类企业中处于最弱势地位，焦炭价格有被继续打压的空间。而焦化企业的停产、限产势必减弱焦煤需求，因此焦煤价格也有继续下调空间。“总体来看，对焦炭、焦煤维持偏空思路，但考虑到这两个期货品种持续大幅贴水，预计后期其跌幅有限。”施雨辰说。

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