【日本央行：维持货币政策不变】日本央行11月19日(周四)公布利率决议，以8:1的投票结果维持货币政策不变，符合市场预期，维持货币基础年增幅80万亿日元的计划。仅木内登英对决议投反对票，其再次提议将购债规模缩小至每年45万亿日元。

日本央行11月19日(周四)公布利率决议，以8:1的投票结果维持货币政策不变，符合市场预期，维持货币基础年增幅80万亿日元的计划。仅木内登英对决议投反对票，其再次提议将购债规模缩小至每年45万亿日元。

日本央行行长黑田东彦表示，尽管受到出口与生产受到新兴经济体放缓影响，日本经济正在温和复苏，处于良性循环中。从长期角度来看通胀预期似乎在上升，不过有些指标最近显示进展相对疲弱。

他同时表示，通胀率可能在2016财年下半年左右达到2%，不过确切时间可能随油价变化，仍有理由相信企业将提高价格，因此物价趋势不会受影响，因均衡通膨率和其他调查显示疲弱迹象，通胀预期方面趋于谨慎，目前日本央行仍致力于在两年的时间框架内尽早实现2%的通胀目标，日本央行将检视经济与物价面临的上、下档风险，并适宜地调整政策。他认为，无需调整通胀预期长期上升的基本观点。

关于日本央行目前的定性定量双宽松(QQE)政策，他表示，央行一贯表示将坚持QQE，直到稳固地达成物价目标，维持现有宽松政策至2016财年之后不会带来问题。QQE不是基于时间而定的，而是基于结果而定的，继续实施QQE不会给金融系统造成问题，在QQE下，目前的国债购买并未达到极限，国债的短期收益率较低反映的是QQE的影响，并不构成问题。对资产负债规模的担忧对央行加大QQE政策不构成影响。

关于工业生产和资本支出问题，他表示道，GDP数据显示最终需求正在增长，机械订单处于改善趋势，第三季GDP萎缩主要是因为库存投资下降，预期工业生产会随着库存调整的进展而增强，尽管资本支出预期强劲，然而实际略微推迟，需要密切关注资本支出计划的实施情况，

关于物价问题，他表示，仍有理由相信企业将提高价格，因此物价趋势不会受影响，没有必要改变物价预期上调的观点。四月以来每日和每周CPI上涨都在加快。

关于企业利润和工人薪水问题，他表示，预期日本企业利润增长持续，鉴于企业盈利高，预计企业资本支出将上升。明年春天的薪资谈判非常重要，届时薪资增长幅度将是令人感兴趣的话题，长期来看如果薪资不增长，物价也不会上升。目前的低通胀并不会对春季薪资谈判有决定性影响。

关于日本银行业的融资问题，他表示，日本银行业有足够的流动资金来应对美元融资成本上升的问题。

关于美联储加息，黑田东彦表示，如果美联储升息，将会反映美国经济力量正在增强，然而美联储一旦启动加息，加息速度将缓慢。美国一旦加息，将对日本有利。他拒绝对美联储的加息预期细节置评。

此外，针对上周五的巴黎暴恐事件，他表示，巴黎暴恐对全球经济影响有限，但还将观察该事件半？消费者信心是否产生不利影响。

日本经济在三季度萎缩0.8%，二季度萎缩0.7%，陷入衰退。这是日本20年来第7次陷入衰退，随着日本经济再次陷入衰退，通胀再度陷入低迷， QE似乎难以提振日本经济。

日本面临着诸多结构化问题，如人口老化、公司投资意愿不强、广泛的通缩心态等，日本的经验表示，QE也存在限制，并可能带来一系列副作用。这些副作用包括疲软的增长、二级市场流动性降低、央行资产持有量上升等，日本央行并不能用QE解决日本的结构化问题。然而，日本依然全力QE，并计划在2018年前一直维持这样的局面。

金融危机之后，全球主要央行纷纷推出大规模的刺激政策，日本央行尚未排除购买更多的国债，但是在全球利率近零的情况下，QE还能产生多大的作用令人怀疑。即便央行推出更宽松的货币政策，这很可能只是推高资产价格，而非提振经济。非常规货币政策虽然避免了全球经济陷入新一轮萧条，但无法根本解决结构性问题，更不足以激发新的经济增长动能，对投资、消费的刺激作用并不显著。