报告摘要：

股票指数基金。紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，力争将日均跟踪偏离度控制在 0.35%以内，年跟踪误差控制在 4%以内。

基金经理。王咏辉先生，国籍英国，英国牛津大学工程和计算机专业硕士，16年证券基金从业经验。曾担任伦敦摩根大通(JP Morgan)投资基金管理公司分析员、高级分析师，汇丰投资基金管理公司(HSBC)高级分析师，伦敦巴克莱国际投资基金管理公司基金经理、部门负责人，巴克莱资本公司(Barclays Capital) 部门负责人，泰达宏利基金公司国际投资部副总监、产品与金融工程部副总经理等职，2010年4月至2012年8月担任泰达宏利中证财富大盘指数型证券投资基金基金经理，2011年7月至2012年8月担任泰达宏利全球新格局证券投资QDII基金基金经理，2011年12月至2012年8月担任泰达宏利中证500指数分级证券投资基金基金经理；2012年11月加盟鹏华基金管理有限公司，现任量化及衍生品投资部总经理、投资决策委员会成员，2013年12月起担任鹏华中证500 指数证券投资基金(LOF)基金经理，2014年9月起兼任鹏华中证800地产指数分级证券投资基金基金经理，2014年12月起兼任鹏华沪深300指数证券投资基金(LOF)基金经理。王咏辉先生具备基金从业资格，英国基金经理从业资格(IMC).

11月10日，习近平主席主持召开中央财经领导小组第十一次会议，研究经济结构性改革和城市工作。习近平在讲话中指出，“要化解房地产库存，促进房地产业持续发展。” 值得一提的是，国务院总理李克强在党校讲话时也谈到房地产库存问题。

数据显示，2015年10月全国房地产销售面积和销售金额分别为1.2亿平米和8045亿元，同比分别增长5.5%和12.4%，增速较9月份回落3.5个百分点和2.6个百分点。与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有45个，上涨的城市有24个，持平的城市有1个。一线城市房价将再涨一倍，三四线涨不动，去库存压力较大。

国泰君安首席宏观分析师任泽平表示，人口红利结束之后，人继续往大城市迁移。当人继续往大城市迁移的时候，一线房地产有销量没土地，表现为价格的上涨和地王的再现。三四线城市没有销量，土地和库存高企。

在房地产政策红利到来前，地产商已开始积极探索新的营销方式。重庆万科在开展西九项目万科驿业务推广过程中，采用了与住宅销售联动的营销方式。对于成功申请“西九·万科驿”的租客，如购买万科西九二期住宅，可享受与所租房屋2年租金等额的房款总价优惠。

中信证券认为，我国的按揭贷款首付款比例要求相比国际通行水平而言仍然偏高，按揭贷款平均还款年限依然不长，按揭贷款存量余额规模相比新房销售规模来说仍然不高，按揭贷款资产证券化还没有普遍展开。差别化住房信贷政策仍有空间。

中国经济仍然处于“再平衡”的过程中，以转型为方向，通过有序的改革释放增长新动力，定向“QE”来防范系统性风险的爆发。近期虽然受降息、降准以及地产价格和销售量回升的利好支持，经济有短期企稳迹象仍然不明显，房地产市场一线价格小幅上涨，而二三线的房价调整仍在继续，内需恢复乏力，经济走出底部仍需时日。

近期公布的美国各项数据表现虽然积极，经济恢复的趋势有所放缓，但随着美国经济复苏的不确定性加大，联储加息预期近期有所推迟，从而导致全球资本流动放缓，上游资源及大宗商品呈现持续下跌趋势，但是大幅下跌的风险有所放缓。

在经济“再平衡”的背景下，创新力度不断加强，政策利好不断涌现，A股市场延续“快速上涨”后回调是正常现象，中长期看A股市场仍是一个成长性高的市场，同时需要了解经济转型驱动A股市值结构转型，内部分化加剧。

我们继续保持前期的观点：汇率和利率市场化将推动各类资产的宽幅震荡，建议投资者从中长期投资的角度来配置资产，重点关注一线城市的业绩增速高的地产行业上市公司，避免短期频繁操作带来的风险。

本基金将积极应对各种因素对指数跟踪效果带来的冲击，努力将跟踪误差控制在基金合同规定的范围内，力争为投资者带来标准指数收益的投资回报。

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