【机构推荐：下周值得布局的10大金股】易华录(300212)：智慧城市再获一城 运营服务转型方向不变。

1、易华录(300212)：智慧城市再获一城 运营服务转型方向不变

智慧城市再获一城，智能交通先行。11月19日，易华录发布公告，公司与福建省泉州市石狮市人民政府签署战略合作协议。公司将主要承担以信息消费、智慧城市为主的政府信息化项目的咨询、投融资、建设、运维和运营等。双方将以智慧交通项目作为第一期合作项目，包括公安交通管理、交通运输管理、智慧停车等领域，一期建设规模约为3亿元。公司传统优势业务集中在智能交通方面，此次合作的一期项目也是主要围绕智能交通展开，从中也可以看出智能交通是公司获得智慧城市订单的一个重要突破口。

运营服务转型方向不变，数据共享开发成主要趋势。从合作的内容来看，认为有几点值得关注：(1)公司更加强调对项目的运营，体现公司向运营服务转型的方向。(2)从建设项目的细分领域来看，不仅包括公司擅长的交通管理领域，还包括了智慧停车的新业务，这方面有望与公司正在试点的电子车牌形成比较好的协同效应。(3)数据的共享、开发成为合作的方向。公司将与当地政府就部分交通信息化项目共同开展数据分析、挖掘、开发等，这有望成为后续其他项目合作的主要内容。

智能交通大数据业务不断布局。公司依靠传统交通业务积累了大量的交通数据，这些数据的运营变现有望成为公司未来一个重要业务布局点。目前，公司在智能交通大数据运营方面的布局正在不断拓展，包括前期与辽宁交管局在交通管理云平台的合作，以及近期与泉州市公安局交通警察支队签署的合作协议。认为智能交通大数据运营将为公司对整个智慧城市开展运营服务提供运营经验和变现渠道的积累。 利好不断释放，助力公司转型。近期，公司围绕智慧城市及智能交通运营服务领域的合作项目不断落地，其共同的特点体现为公司不断向政府大数据运营方向转变。认为，公司正逐步改变以往以硬件为主的项目型企业角色，挖掘其在软件和大数据方面的开发、应用能力，突出其运营服务商的角色。虽然转型需要一个过程，但从项目落地节奏来看，转型进程比较顺利。

盈利预测。继续看好公司在政府大数据运营方面的发展潜力。预测：公司2015~2017年的EPS分别为0.56、0.94和1.45元，未来三年年均复合增长率为55%。考虑到公司政府大数据运营转型发展前景，认为公司可享有一定估值溢价。6个月目标价为70元，对应2016年约74倍市盈率，维持“买入”评级。 不确定性因素。智慧城市拓展不达预期，政府大数据运营拓展不达预期。(海通证券 钟奇)

2、惠博普(002554)：巴基斯坦EPC大单落地 海外项目支撑公司平稳过渡低油价时期

事件：公司11月19日发布公告称，公司全资子公司香港惠华不Oil&Gas:DevelopmentCompanyLimited签订巴基斯坦Nashpa油田天然气处理及液化石油气回收项目的《工程总承包合同》，合同金额为1.48亿美元(约合人民币9.44亿元).

投资要点：巴基斯坦大单落地，海外拓展又一新标志。该项目合同是目前公司最大的海外合同，履行工期为17个月，年均合同金额约为6.66亿元，相当于公司2014年度营业收入的48.23%，卙油气田装备及工程业务板块收入的78.82%，将对2016年度的业绩产生积极的影响，支持公司业绩在2016-2017年的高速增长。同时，由于此次是首次在巴基斯坦获得的EPC订单；海外市场将持续发酵，巴基斯坦项目将作为东南亚市场拓展标杆给公司打造知名度，积累项目经验和增加海外竞争力提供强有力的帮劣。预计随着公司海外市场拓展步伐的加快以及油价在中期回暖的预期，后期将可能会有更多的海外订单支撑公司的业绩增长。

天然气价改市场化提速，公司天然气运营相关业务将进一步受益。国家发改委18日发布通知，从本月20日起非居民天然气最高门站价格每立斱千米降低700元，调价幅度接近市场预期上限。进入2015年后由于低油价的影响天然气消费增速大幅放缓至2%，通过新一轮价改，天然气相对于原油的经济性得到了恢复，天然气消费量有望大幅增加。公司的天然气运营板块包括了管输业务以及LNG加气站等内容，都将受益于天然气消费量，尤其是下游工业客户用气量的大幅增加。同时本次天然气价改是全面市场化的又一重要里程碑，公司自收购华油科思之后加码布局天然气运营相关业务，后续将进一步享受到改革红利。

上调至“强烈推荐”评级。根据此次巴基斯坦EPC订单的金额和工期，上调16~17年EPS分别至0.54/0.78元，对应PE为25.36/17.54倍。给予公司2016年31倍PE，上调目标价至16.74元，给予强烈推荐评级。(中投证券 李凡 孙羲昱)