【极具成长空间 7股现黄金买点】硅宝科技：多品种有机硅室温胶龙头显现；湖南发展：进军大健康领域，主攻康复医疗连锁和养老服务；长百集团：正式变身中天能源，天然气价市场化推进利好LNG一体化产业链。

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硅宝科技：多品种有机硅室温胶龙头显现

产能扩张，打开公司发展空间。 公司 2014 年共生产室温硅橡胶近 3 万吨，产能利用率接近 100%， 制约公司扩张。 新建产能(5 万吨/年)主体建设已基本完工，预计将于 2016 年初达到投产状态， 并且由于公司具有制胶设备制造的优势，主要厂房及配套建设完成后，后续可依据市场需求情况上线生产设备。产能扩充后， 硅宝科技将从现有产能 3万吨/年增至年产 8万吨， 一跃成为行业前三， 极大支持公司扩张战略。硅宝科技所处建筑胶行业整合加速，工业用胶从培育期进入发展期，将有力促进新增产能的消化。

充分受益于建筑胶行业整合与工业胶持续放量。 随着房地产业增长放缓，市场红利逐渐释放，建筑胶行业整合大幕拉开， 市场集中度不断提升。硅宝科技以其强大的技术、产品和资本实力，将充分受益于行业整合， 不断开拓国内国外市场，以市场份额增长带动企业发展；公司工业用胶下游市场需求释放，附加值高，防腐胶迎环保风口、车灯胶进口替代、锂电安全综合解决方案研发成功、LED 封装胶、新能源胶持续推进。 2015 年前三季度，公司部分工业类用胶销售实现大幅增长，主要工业胶产品由培育期进入发展期，进一步放量值得期待。公司力争将逐步提升工业胶在整个有机硅室温胶业务的比重，目标为 40%，持续优化产品结构。

转型坚决，外延式扩张预期强烈。 公司成立硅宝防腐科技有限公司， 由防腐材料供应商转型综合防腐服务商，环保防腐领域再下一城。 制胶设备转型施胶设备，研发用于电子电器封装的精密智能机器人配套工业用胶，发力工业 4.0，转型升级正在发酵。 有机硅室温胶材料下游运用空间广阔，附加值高，但每个细分领域具有用量不大、门槛高，认证周期长的特点，外延发展成为必然选择。硅宝科技设立全资子公司成都硅宝科技投资管理有限公司， 表明公司外延发展已提上日程， 有助于进一步加快公司并购步伐， 增强硅宝科技竞争力，在行业整合的大背景下， 率先布局，加速公司转型升级。

估值与评级： 公司连续六年维持主营业务高速增长，年复合增长率接近 27%。多个窗口期叠加，促使公司有望在 2016 年实现业绩的爆发增长，目标市值为60 亿。我们看好公司在多品种有机硅室温胶领域的发展，转型有逻辑，外延有空间，维持“买入”评级。

西南证券

湖南发展：进军大健康领域，主攻康复医疗连锁和养老服务

公司借壳后积极寺找第事主业，终选定大健康产业，并从康复医疗、健康养老切入。目前，康复医疗方面稳步开展在全省范围内的康复医疗网络布局；养老方面，首个项目-春华·健康城已启动，各项工作有序推进。公司各块业务基本架构已经完成，未来将进入迅速拓展期。

投资要点：

康复医疗：以湘雅博爱康复医院为样板，快速推进康复医疗在全省范围内的连锁布局。 我国康复医疗产业市场需求较大但供应资源不足。公司通过不周江林合作快速切入康复医疗领域，周江林院长是康复医疗领域权威，其丰富的业内资源有望加快“湘雅模式”拓展速度，已签订业绩承诺博爱医疗等相关主体15-17 年净利润不低二 1600、 1800、 2000 万元。 轻资产运营不新医院建设并举，目前已公告在长沙投资设立儿童康复医院，在常德、湘西设立康复分院。通过康复医院连锁，快速形成湖南区域康复医疗行业的市场竞争优势。

健康养老：布局较早，首个项目已启动，未来有望持续投资优质健康养老项目。首个项目春华·健康城二 14 年底启动，打造集“高端体检、高端医疗、活力养老、健康养生、生态度假、创意娱乐”等六大功能二一体的高端健康养老示范区，预计总投资约 97 亿。公司以春华·健康城项目为起点，实现了健康养老领域的良好起步，有望持续投资健康养老优质项目。

水电：业务平稳发展，给公司带来持续稳定现金流。 公司水电业务基础良好，全资、控股和参股电站装机容量已达 22 万千瓦。优秀的水电经营管理团队不断优化现有水电资产管理，水电经营业绩良好。

首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。公司原主业水电和第事主业大健康(聚焦康复医疗、健康养老)的布局清晰合理，各业务基本架构已经完成，未来将进入迅速拓展期。 作为湖南发展资产管理集团旗下唯一的上市平台，戒将受益于湖南地区国企改革进程加速。预计 15-17 年净利润 1.50、 1.63、 1.78 亿，EPS分别为 0.32、 0.35、 0.38 元/股，当前股价对应的 PE 分别为 65、 60、 55 倍。

风险提示：对外扩张中与业人才紧缺风险、地级市医保支付政策统筹水平不高制约康复医疗业务增长的风险、春华·健康城项目后期不确定性风险

中投证券