随着国内外各大石油公司年报的相继出炉，2015年国际油价断崖式下跌的影响逐渐显现，无一幸免。“三桶油”净利润业绩不佳，跨国石油公司的实体经济指标油气产量和炼油量都出现了不同程度的下降。在国际油价持续下跌的大势下，石油石化行业的基本走势保持了高度的一致。

“2015年将是石油公司最难过的一年。”中化石油勘探开发公司原高级经济师朱润民分析说。受成本变化滞后的影响，2015年石油公司面临着更为严峻的局面。为应对油价持续下跌带来的影响，石油公司各显神通，裁员降薪、压缩成本、走科技创新之路，以期渡过难关。

破局要看下游

国际油价下跌对石油公司的影响是最直接的，而市场需求也是石油公司未来发展不可忽略的重要因素。

国际货币基金组织副总裁朱民预测，在没有外部供给冲击下，未来12个月，油价只会略微反弹。“油价继续在低位滞留的主要原因是总供给继续大于总需求。”朱民分析说，从市场供求看，要把油价推回到70~80美元/桶，需要每天减少现有产量的3%，但现有的石油总供给结构决定了减产难以实现。此外，美国页岩油生产只会做边际调整。因此，总供给不会迅速下降。而从总需求来看，历史数据表明，任何总供给的迅速变化都建立在总需求的基础和长期变化趋势之上。

李克强总理在作政府工作报告时指出，2015年我国经济增长预期为7%，这是1990年以来的最低增速。经济增速的放缓直接导致需求减弱，这也为石油公司的利润增长带来了压力。

但在中国石化石油勘探开发研究院战略研究室高级经济师罗佐县看来，虽然国内需求会受影响，但不会太大，受影响主要表现在化工产品上。成品油的需求不会下降太多，民众对汽车的需求尚属刚性。

需求降低并不是最糟糕的。朱润民认为，受成本变化滞后的影响，2015年将是石油公司最难过的一年。原因在于油价下行初期，油企的成本仍在上升，至少没有下降。在油价触顶大幅回落的初期，成本继续处于上升或高位周期，2015年的半年报会有更明显的表现。

且与2013年国际油价相比，2014年价格跌幅只有4%~5%，影响是有限的，而2015年油价跌幅高达30%~40%，跌价所造成的影响远大于2014年。

但也有观点认为国际油价正处于逐渐回升的过程中，受此影响，石油公司未来所面临的形势将有所好转。

2015年第一季度国际油价曾两度跌至43美元/桶，之后便有较大回调，长期徘徊在40美元/桶到60美元/桶之间。众思创金融分析师于韦斌认为，从整体看国际油价40美元/桶的支撑力度较强，正在寻求复苏，有反弹的走势，油企将迎来新的机遇。

终端产品价格比原料价格反应快，原料成本增长缓慢，下游产品价格增长快，一旦原料价格发生反转，炼油利润将有可观表现。且现在国内下游产品价格已基本脱离原油开始变动，这些迹象均表明石油公司的前景将逐渐明朗。

这种变化更能显示下游的优势。

从跨国石油公司的年报可以看出，第四季度亏损较大，主要来自上游，很多公司靠下游支撑整体利润。于韦斌认为国内公司在低油价时期也要靠下游为盈利支撑。虽然上游通过技术革新具备一定的抵御低油价风险的能力，但技术革新是长期性的，而且中间可能出现断档，复杂油气田不可能在短期内通过技术化解危机。从效益的角度考虑，上游短期难以脱离困境。反观下游，当油价维持低水平时下游的成本更低，且通过优化管理、提高效率效益能够得到较为快速的提升。

BP就是一个很好的例证，它公开宣布是下游丰富的现金流撑起了公司的整体利润。国内石油公司未来也会朝着这种形势发展，但要放松市场管制，减少政府对公司日常经营的干预，充分发挥市场经济的力量。