因俄罗斯战机被土耳其击落令地缘政治风险加大，金融市场避险情绪升温推动中国银行间债市周三(11月25日)早盘现券收益率续走低，其中国开10年活跃券收益率下行约2个基点；此外，稍早招标的三年续发国债结果也不错，定位稍低预期，申购倍数亦较高。

因俄罗斯战机被土耳其击落令地缘政治风险加大，金融市场避险情绪升温推动中国银行间债市周三(11月25日)早盘现券收益率续走低，其中国开10年活跃券收益率下行约2个基点；此外，稍早招标的三年续发国债结果也不错，定位稍低预期，申购倍数亦较高。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1603早盘收报99.820元人民币，较周二结算价跌0.01%；10年期国债主力合约T1603收报98.485元，较周二结算价涨0.06%。

10年期国债活跃券150023最新报价在3.1150%/3.0550%，周二尾盘为3.13%/3.08%；10年期国开债150218券最新报价在3.50%/3.46%，周二为3.52%/3.4850%。

交易员并表示，IPO申购期将至资金面依旧平稳，这也令机构谨慎心态逐渐缓和，并支撑短期市场情绪；不过当前基本面和政策面预期仍无明显变化，债市缺乏突破震荡走势的动力，收益率持续下行空间料有限。

另有交易员称，市场走强原因包括避险情绪、IPO临近资金面却平稳，周二国债期货大涨后今天国开债价格也在补涨。这些短期因素对现券形成持续性推动作用有限，“盘局仍未到打破之时，此时追涨并不是好时机，相反可以选择适当止盈。”

据土耳其官员称，其战机周二在叙利亚边境附近击落一架俄罗斯战机，之前土耳其曾多次警告该俄罗斯战机侵犯了其领空，但俄罗斯政府表示，俄罗斯战机并未飞离叙利亚空域。

交易员表示，近两日的强势是国债期货引领的，不过早盘国债期货已现冲高乏力迹象，现券料也难以为继。

一级市场方面，财政部上午招标续发行的280亿元人民币三年期固息国债，中标收益率2.7961%，稍低于此前2.82%的市场预测均值；该期债的边际中标收益率为2.8277%，投标倍数2.16倍。

与此同时，银行间市场周三主要回购利率变化不大。交易员称，资金供需均衡，大行融出正常，不过7天期品种因跨IPO周期而需求略多，但整体宽松格局下流动性无忧；虽临近年末资金或会有所趋紧，不过预计央行会出手维稳。