【中信证券闹互换业务乌龙 金融圈反腐成惊弓之鸟】尽管是一场乌龙，但当下中信证券已经“伤不起”，上月底深交所的一则公告：中信证券浙江子公司被撤牌照，也引发过度反应。

中国证券业协会24日公布的场外证券业务开展情况报告显示，2015年4月至9月，中信证券报送的场外衍生品月报数据出现重大误差，造成其间该司各月互换业务新增规模及终止规模同时虚增(累计虚增额达10633.63亿元)，但未对每月存量规模造成影响。

半年虚增1.06万亿？这让不少业内人士吃惊，并认为，虚增业务规模可能是为了掩盖资金的真实去处。对此，中信证券相关负责人昨天午间回应称，这是因为公司系统升级造成对外报送个别信息错误，主要涉及互换业务2015年4月-9月新增规模和终止规模的数据错误，但存量规模数据是正确的。公司在发现相关问题后，11月初进行了数据更正。当前公司互换业务的规模不超过人民币400亿元。

尽管是一场乌龙，但当下中信证券已经“伤不起”，上月底深交所的一则公告：中信证券浙江子公司被撤牌照，也引发过度反应。昨天其股价逆势下跌0.99%。毕竟今年的金融反腐中，该公司是“重灾区”。

互换业务杠杆高、弹性大

所谓互换业务，是指证券公司与投资者根据协议约定，在未来某一期限内针对特定股票的收益变现与固定利率进行现金交换，包括固定利率和股票收益互换、股票收益和固定利率互换、股票收益和股票收益互换三种类型。这是一种衍生品，该业务在2012年启动试点，中信是首家可以通过签署收益互换协议与客户进行场外衍生工具交易的证券机构，也是国内市场最大的场外权益衍生工具发行商。目前有20多家券商获此牌照资质。

收益互换是场外非标准化的产品，由投资者与券商之间“一对一”商定，互换方向和挂钩标的均没有严格规定，按照客户需求设计。客户门槛一般要求净资产规模不低于2000万元，金融类资产不低于1000万元，证券投资经验不少于两年。因需投资者提供自身信用或其他权益类品种作为担保品，该业务杠杆比例可达3倍-5倍。“收益互换能获取比融资融券更高的交易杠杆，且合约期限、收益结构设计弹性大，并可以挂钩两融标的之外的标的。实际运用中与大宗交易的结合还可增厚相关收益，甚至可通过互换协议实现变相‘融券’交易。”分析人士表示，因为融资融券额度有上限，券商手里即使有钱也会碰到天花板而借不出去，于是资金可以走收益互换，而且很隐蔽。若虚增的钱被做了其他用途，可能被处罚。

证券业协会指出，中信证券误差影响范围包括2015年4月至9月各期《证券公司场外业务数据统计报表》中互换业务月度新增、终止及年度累计规模，相关数据已在本期报告中修正。正在进一步调查核实，发现违规情况将视情节相应采取自律管理措施。由于4-9月涵盖今年股市大调整时期，而中信证券8名委员中一半被依法调查，从总经理、核心高管到业务骨干，不到一个月时间多人被带走，“元气大伤”。因此目前一旦出现该公司不利消息，投资者有点风声鹤唳。

金融反腐中信成重灾区

由于与证监会多名落马官员联系密切，曾是“救市主力”的中信证券目前处境尴尬，成为各方追查焦点。

今年8月，证监会发行处处长刘书帆因涉嫌内幕交易、伪造公文印章、受贿等问题，被依法采取刑事强制措施。令人产生联想的是，监管层当时在同一时间公布了刘书帆案及徐刚等人被查的消息。新华社8月25日发布消息，中信证券徐某等8人涉嫌违法从事证券交易活动被调查。随后有媒体报道，上述8人分别是中信证券董事总经理徐刚、财务负责人葛小波、董事总经理兼金融市场管理委员会主任刘威、权益投资部行政负责人许骏、证券金融业务线行政负责人房庆利、董事会办公室副主任梁钧、证券金融业务线的姚杰和另类投资部的汪定国。

9月15日晚，中信证券再次公告确认3人因涉嫌内幕交易、泄露内幕信息被调查，分别是总经理程博明、经纪业务发展与管理委员会运营管理部负责人于新利、信息技术中心汪锦岭。截至目前，这场中信证券的涉嫌内幕交易风波已有11人被公安机关带走调查。更惹人注意的是，中信证券的执行委员会中有4名高管被卷入。其组织架构中，执行委员会是中信证券为贯彻、落实董事会确定的路线和方针而设立的最高经营管理机构。

就在中信证券公告确认程博明等被调查的次日，中纪委即宣布证监会主席助理张育军涉嫌严重违纪，接受组织调查。

随着案件调查的深入，线索越来越多，被查处的人员级别也越来越高，直到证监会副主席姚刚涉嫌严重违纪，接受组织调查。在姚刚之前，其老部下李量也因IPO寻租而落马。就任投资者保护局局长之前，李量是姚刚的得力干将，在主管主板和中小板的发行监管部任多年处长。

11月18日，姚刚原下属、证监会稽查总队副总队长习龙生也被带走。早年间，习龙生曾任证监会发行部发审处处长，负责发审委员的排期。至此，6月以来，证监会系统已有5人被查。

多位业内大佬落马

除证监会及中信集团外，2015年中央第三轮巡视还将对中国人民银行、银监会、保监会、外管局、国开行、中投公司、沪深交易所等主要金融机构及其他单位展开专项巡视，总计巡视单位达31家，金融系统反腐大网已全面铺开。

而在此之前，本轮救市风暴之下，从监管层到券商到私募，已有多位业内大佬落马，10月23日被曝自杀的国信证券总裁陈鸿桥，也被认为与股市大跌有牵连。

11月1日周日晚间，私募大佬徐翔被带走调查。据新华社当晚报道，泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔等人通过非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票交易价格，其行为涉嫌违法犯罪，近日被公安机关依法采取刑事强制措施。目前，相关案侦工作正在严格依法进行中。

本月初，农业银行副董事长、行长张云被组织处理，降为正处级干部。今年早些时间，民生银行原行长毛晓峰被带走调查，华夏银行副行长王耀庭也因违纪被中共北京市纪委立案。最新的是国泰君安国际的董事会主席、执行董事及行政总裁阎峰自11月18日起失联。

经过这场风暴，作为中国最大券商的中信证券，以及A股市场的各方，在大规模洗牌后能否真正成熟起来，重新得到投资者的信任？