报告摘要：

股票指数基金。本基金进行被动式指数化投资，通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管理手段，实现对标的指数的有效跟踪，获得与标的指数收益相似的回报。本基金的投资目标是保持基金净值收益率与业绩基准日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。

基金经理。王平，男，中国国籍，管理学硕士，FRM.2006年加入招商基金管理有限公司，历任投资风险管理部助理数量分析师、风险管理部数量分析师、高级风控经理、副总监，主要负责公司投资风险管理、金融工程研究等工作，现任全球量化投资部副总监兼招商深证100指数证券投资基金基金经理、上证消费80交易型开放式指数证券投资基金及联接基金基金经理、深证电子信息传媒产业(TMT)50交易型开放式指数证券投资基金及联接基金基金经理、招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金基金经理、招商央视财经50指数证券投资基金基金经理。王立立，男，经济学硕士。曾任职于广东省志高空调股份有限公司及江西省景德镇学院，2010年起先后任职于东兴期货有限责任公司及湘财祈年期货经纪有限公司，从事宏观研究、期指策略研究及量化策略研究工作。2012 年加入招商基金管理有限公司，任全球量化投资部高级研究员，从事量化策略研究工作，现任招商深证100 指数证券投资基金基金经理。

11月10日，习近平主席主持召开中央财经领导小组第十一次会议，研究经济结构性改革和城市工作。习近平在讲话中指出，“要化解房地产库存，促进房地产业持续发展。” 值得一提的是，国务院总理李克强在党校讲话时也谈到房地产库存问题。

数据显示，2015年10月全国房地产销售面积和销售金额分别为1.2亿平米和8045亿元，同比分别增长5.5%和12.4%，增速较9月份回落3.5个百分点和2.6个百分点。与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有45个，上涨的城市有24个，持平的城市有1个。一线城市房价将再涨一倍，三四线涨不动，去库存压力较大。

国泰君安首席宏观分析师任泽平表示，人口红利结束之后，人继续往大城市迁移。当人继续往大城市迁移的时候，一线房地产有销量没土地，表现为价格的上涨和地王的再现。三四线城市没有销量，土地和库存高企。

预计货币政策整体保持相对宽松的格局，不排除年底出现再度宽松的可能，大类资产配置中仍然有利于股权投资，在相对有利的宏观和流动性环境下，权益类指数型基金的表现值得关注。

就国内经济而言，9月份制造业PMI指数虽有所回升，但仍然在荣枯线以下；新订单、新出口订单以及生产端生产指数虽然都有所回升，但从库存指数来看，产成品和原材料都处于持续去库存的过程之中，经济整体依然呈现弱势格局，下行压力依然存在。为刺激经济增长，政府再次出台房地产新政以及支持新能源汽车和小排量汽车的购置税优惠政策，这些措施对于未来经济的企稳有着积极意义。

市场自六月下旬的持续暴跌已经完全吞噬今年年初以来的上涨收益。沪深300指数中的大盘蓝筹的价值投资逐渐显现，但受市场情绪低迷，宏观经济持续下行的影响，短期内预计很难出现一轮大幅上涨的市场行情。但大盘蓝筹股继续下跌的空间有限，可以进行适当规模的价值投资。

从估值角度来看，创业板相比主板以及小盘股相比大盘股，依然存在一定的高估，后续有较高概率出现小盘股累积收益向大盘股累积收益收敛的情形。从长远的角度看，国企改革与经济体制改革的路线绝对不会动摇，符合国家转型意志的主题性投资机会依旧值得把握。

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