【周三展望：重点布局十大板块优质股】新兴产业技术前瞻第86期：巴黎气候大会正式开幕，关注中美承诺。

新兴产业技术前瞻第86期：巴黎气候大会正式开幕，关注中美承诺

类别：行业研究机构：国金证券股份有限公司研究员：张帅日期：2015-12-01

本周主题

巴黎气候大会正式开幕：第21届联合国气候大会将于11月30日到12月日在巴黎举行。按照计划，气候大会上或达成一项新的全球气候协议，为年后全球应对气候变化行动作出安排。巴黎气候大会希望在《联合国气候变化框架公约》下达成一个适用于所有缔约方、具有法律效力的协议，使全球升温控制在2摄氏度以下。

巴黎气候大会与2009年的哥本哈根谈判将完全不同：中国、美国近年来做了非常多的工作和外交努力。2014年底，APEC会议期间，中美两国元首就气候变化问题达成声明，中国计划2030年左右二氧化碳排放达到峰值且将努力早日达峰，并计划到2030年非化石能源占一次能源消费比重提高到%左右。根据国家气候中心的测算，该数字相当于中国在未来15年中，要建造900GW非化石能源电厂，这是美国目前全国发电厂总量的规模。

2015年3月，总理李克强在2015年政府工作报告中提到扩大碳排放权交易试点以积极应对气候变化，自2013年6月国内首个碳排放交易平台在深圳启动后，国内先后搭建了北京、天津、上海、广东、湖北及重庆共计7个碳排放权交易试点，累计1,900家企业参与分配碳排放配额总量12亿吨。截止今年6月，7个碳排放试点城市累计交易二氧化碳2,509万吨，金额达到8.3亿人民币。

后期全国市场初步将率先纳入钢铁、电力等六大年排放量在2.6万吨以上的企业，2019年后，碳交易所数量有望达到10个，覆盖碳排放量达30-40亿吨/年，创造碳市场现货规模12-80亿吨/年。若考虑期货，交易总量规模可达600-4,000亿吨。

碳产业目前处于早期发展阶段，全国7个环节能源交易所主要涉及碳配额交易与CCER自主碳减排交易。碳产业的参与者主要包括碳资产管理公司、第三方核查机构及节能服务公司，控排企业通过第三方核查机构获得可供交易的碳配额，通过碳资产管理公司实现碳配额在高成本企业与低成本企业之间的流通与合理匹配，同时也衍生出基于碳配额的期权与期货等金融衍生品。

食品饮料行业：复盘全年走势，布局年末行情

类别：行业研究机构：中泰证券股份有限公司研究员：胡彦超日期：2015-12-01

投资要点

复盘全年食品饮料二级市场表现：从2014年11月牛市开启到2015年11月底，在整整一年的时间里，A股市场经历了大起大落。整体来看，食品饮料板块缺乏亮眼表现，转型及壳资源个股取得了最大收益。我们将这一年时间划分为牛市开启期、横盘期、疯牛期、股灾期及慢牛期，在不同的市场阶段，食品饮料板块及个股表现大相径庭，板块防御性特征明显，股灾期表现优异，但是牛市期间缺乏弹性；板块内以白酒为代表的消费蓝筹和小盘成长股此消彼长，板块整体性行情并未出现。

两条主线把握年末行情：(1)重点关注高送转主题投资机会：在主题投资盛行的情况下，食品饮料主题资源稀缺，贝因美受益于全面二胎政策、汤臣倍健受益于健康中国均有一波行情。在年末我们建议重点关注高送转行情，我们从市值(100亿以下)、股价(越高越好)、资本公积(越高越好)以及高送转历史(从未高送转的股票优先考虑)四个维度精选出食品饮料高送转预期组合克明面业、煌上煌、爱普股份。(2)关注估值切换：年底业绩增长稳定的个股有望迎来估值切换行情，首先在白酒板块，高端系列酒国窖1573继续回暖，泸州老窖底部复苏态势明显，同时建议关注洋河股份及贵州茅台；其次牛肉、调味品、葡萄酒和保健品、休闲食品等子板块业绩稳定、景气度较高，重点关注上海梅林、张裕A、中炬高新、汤臣倍健及洽洽食品等。

全年表现综述：食品饮料特烦恼。从2014年11月牛市开启到2015年11月底，食品饮料板块上涨32.95%，位列28个申万一级行业中的倒数第三位，仅高于有色金属和采掘。而在个股方面，已被借壳的凯撒旅游以279.81%的涨幅位居第一，积极转型的皇氏集团、海欣食品以及次新股科迪乳业、燕塘乳业占据前五；而由于长时间停牌错过15年年末反弹的好想你、黑芝麻和三元股份位居涨跌幅的倒数后三位，景气度持续低迷的啤酒板块标的青岛啤酒和珠江啤酒则占据了涨幅后五位中的另两个位置。