汇市场上最重要的数据之一，被诸多的投资爱好者奉为“数据之王”，但是对于刚刚接触外汇市场的投资者来说，却有点陌生。其实，非农数据，顾名思义，就是美国非农业人口就业数据，反映的是美国非农业部门的就业增长的数据指标。这个数据公布的时间是每一个月第一个星期五，是上个月美国就业市场总结。包括二个重要部分：一、非农就业；二、美国失业率；这二者构成周五的美国就业报告，也是汇友们的利润大餐。非农就业人数能反映出美国就业市场的健康程度，以及各个部门发展及其增长。如何判断和预估非农报告，成为投资者们必须面对的挑战。

首先，我们可以通过ADP、初请失业金等其他就业市场数据来协助预判非农数据。ADP就业报告采集自约50万家匿名美国企业，是美国私人企业就业情况的反映。在2008年前六个月，采样取自约美国私营领域中39.9万家企业，涵盖近2400万美国员工，占总体经济活动中的大部分。其比劳工部公布的官方非农就业数据提前两天公布，被看作是非农数据的先行指标。该数据的重要性在于：自从2000年12月创立起，与劳工部月度公布的非农就业数据的历史相关性达到90%，这也是ADP就业数据被称之为“小非农”的原因之一。以下为2014年11月开始至今的ADP与非农的关系。

下图可以一目了然的看清楚ADP好坏对非农有着怎样的影响。单纯从数据方面来看，ADP与非农成正比的占四成，成反比站六成。似乎咋看下去容易得出ADP坏则非农好的结论。其实不然，还需要考虑一个因素：市场预期。在ADP于非农成反比的情况中，有很多只是数据表面上的成反比，而实际情况则是因为市场预期的“干预”，看上去成反比的数据实际上表现出了正比的形式。比如2015-03-04的ADP与非农是成反比的，实际情况则是ADP公布值略低于前值及预期，同时维持在20万分水岭上方，所以当时的实际情况其实是ADP表现利好的。因此，司涵认为下面的数据实际上透露出：ADP与非农在90%(也就是不出意外)的情况下是成正比的，即ADP好非农好、ADP差非农差。

判断非农就业报告还需要考虑季节性因素。每年二、三季度，由于经济会陷入惯常的季节性疲软当中，所以新增非农就业会在每年上半年开始回落，大概6-7月会见到年内低点，而在节假日购物潮等季节性因素的推动下，历年12月非农就业数据往往表现不俗。据我们对过去12年新增非农就业人数的观察，只有三次，12月数据较上月出现下滑，其余年份都表现强劲，甚至达到一年中最高水平。所以如果在二、三季度非农报告不及预期，不要理所当然地认为美国就业市场开始衰退。

司涵认为，目前市场对于本次非农预期表现乐观，得益于上周三所公布的初请失业金人数，该数据跌至42年低位附近，连续第38周处于30万关口下方，表明就业市场健康且在不断趋紧，美国劳动力市场强劲；同时最新的耐用品订单和消费者支出数据都比较稳健，表明美国经济表现完全正常，在这些数据公布后美联储可对经济有信心，若是本次非农利好，那么已无什么数据能够阻挡美联储12月加息的步伐。