房地产：蓝筹启动，万科创09 年以来新高。上月以来我们强调蓝筹复苏三大条件：1)政策力度持续超出预期；2)外部因素带来蓝筹轮动(如投资恢复带来经济触底，人民币加入SDR 等)；3)销售增速持续超出预期。目前看以上因素仍具备。考虑蓝筹基本面并不差，业绩增长稳定，当前估值水平与基本面倒挂明显。非银、有色轮动后，地产属最优选择。

建筑材料：地产股大涨，关注水泥潜在板块轮动机会。水泥四季度旺季量价表现低于预期，展望2016 年供给过剩格局难以改善，产能去化任重道远，但年初以来板块涨幅垫底，机构持仓亦处于低位，地产大涨后或存在板块轮动机会。

机械工业：炭纤维产业链跟踪汇报(上)。炭纤维是应用相对成熟的新兴材料，国内炭纤维产品出现价格倒挂，下游应用工艺是关键，国内上市标的较少，炭纤维的应用需要市场认可，汽车轻量化、军工部件突破或成新风口。

钢铁：Mysteel 钢铁PMI 连续19 个月低于荣枯线，预示四季度巨亏继续。钢铁行业盈利失去了过往的波动性，整个行业疲于保份额报生存的挣扎。保守估计2016 年重点钢企亏损额约800 亿元左右，我们认为将有一定数量的钢企熬不过2016 年。