报告摘要：

混合型基金。在严格控制风险的前提下，为基金投资人谋求长期资本增值收益。

基金经理

张小仁先生，经济学硕士，具有8年的证券从业经历。2007年7月加入宝盈基金管理有限公司，历任研究部核心研究员、宝盈泛沿海区域增长混合型证券投资基金基金经理助理，现任宝盈鸿利收益灵活配置混合型证券投资基金基金经理、宝盈核心优势灵活配置混合型证券投资基金基金经理、宝盈先进制造灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

图1: 基金经理管理过的基金一览

数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心截止日期2015-12-10

图2: 基金经理现任基金业绩与排名详情

数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心截止日期2015-12-10

图3: 现任基金收益率走势

数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心截止日期2015-12-10

图4: 近6月累计收益率与沪深300和上证指数对比

数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

截至2015-09-30，宝盈鸿利收益灵活配置混合，期末净资产7.35亿元，比上期减少56.34%

图5:份额规模变动

数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

图6:基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

报告期内基金投资策略和运作分析：三季度，我国宏观经济仍然没有太大起色。外需方面，全球经济整体比较平淡，外加人民币的突然贬值、部分领域比较优势的减弱，影响了出口。内需方面，投资受房地产相对低迷和工业领域整体去产能影响，增长也较为疲软；而股票市场的大幅下跌更是雪上加霜；反腐高压下，相关部门推出的“海绵城市”、地下管廊、国企改革，目前也还没有太大的效果。

报告期内，上证指数上涨-28.63%，创业板指数上涨-27.14%，各指数均在7月初、8月中下旬急剧回落。个人判断前面主要是受政府主导的去杠杆，后面主要是受人民币突然贬值带来的预期混乱影响。本基金在7月份，受大量救市资金入市影响，逐步增加仓位；但低估了8月中旬人民币突然贬值的后续影响，也低估了政府清理各类杠杆资金的决心，没有及时降低仓位，基金净值跌幅大于业绩比较基准。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望：受资本、人力等长期因素的制约，加上经济基数庞大，国内经济增长率中枢的下行是大概率事件；但就四季度而言，高度关注十八届五中层会的召开，同时对未来五年的“十三五”规划作出指引，预料政府会将更多的精力转移到经济层面，短期的强刺激政策并不能完全排除。从经济周期叠加政治周期的角度看，政府扭转经济下滑态势的决心也会越来越强。

市场层面，在各大指数大幅下跌、大量股票跌幅超过三分之二的背景下，继续看空的意义不大，尤其是站在未来半年的周期看。相反，接近年底背景下，各路资金难免蠢蠢欲动，市场的活跃度有望较大提高，基本垫定了结构性行情的主基调；同时，杠杆资金大幅减少后，市场再次起来后的根基也更加扎实，突然爆跌的概率将会减小。方向上，个人会重视周期股的行情；内需方面预期政府会更加专注于经济；强势美元受加息变数加大的影响，可能会趋缓，也有利于美元计价的金属价格；当然，更重要的是股价和产品价格大多处于多年的历史底部。最后需要强调的是，大跌后，重新走出大行情，仍然需要一段时间，目前更多的还是定义为反弹。

图7:资产配置明细

数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

图8:行业配置变动

数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

图9:重仓股

数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

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本报告是天天基金网基于公开信息研究发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。