【缴款打新制将正式谢幕 明年或发行400只新股】年内最后8只新股今日起开始申购，这也意味着现行的新股发行制度将正式谢幕。从明年开始，新股发行将按新规申购，主要包括取消现行新股申购预先缴款制度，改为新股发行采用市值申购方法等等，“新时代打新”将进入“买彩票模式”。

年内最后8只新股今日起开始申购，这也意味着现行的新股发行制度将正式谢幕。从明年开始，新股发行将按新规申购，主要包括取消现行新股申购预先缴款制度，改为新股发行采用市值申购方法等等，“新时代打新”将进入“买彩票模式”。

中签率或再创新低

年内最后一批新股共有8只，合计募资规模约22亿元，相比于上一轮的10只新股合计募资50亿元减少一半多。除了高科石化于24日发行外，其余7家公司都在23日集中发行，其中上交所2家，中小板及创业板各3家。

虽然募资规模不大，但机构普遍认为，本次发行的公司普遍质地较好，参与资金大多都能实现顶格申购，网上、网下打新依然热情高涨，平均中签率预计将环比下行。国泰君安研报认为，根据前两次询价结果，网下市场上持有23亿打新规模的配售对象超过370家。而本次机构网下打新顶格申购仅需15.5亿元，预计配售对象将超过400家。网上、网下平均中签率有望比肩11月新股发行重启的首批新股。

打新高温持续不退、中签率或再创新低的观点也得到其他研究机构的认可。国金证券表示，由于新股上市后收益丰厚，无论是公募、保险还是个人投资者均对新股申购有着极高的热情，预计本轮新股申购非常激烈，中签率或将出现新低。

机构热推久远银海

由于8只新股的发行估值依然偏低，与行业保持较明显的估值差，机构普遍认为本批新股上市后仍将维持较高的平均涨幅。国泰君安对本批新股的涨幅就持乐观估计，预测平均涨幅超过400%。

其中，久远银海和盛天网络最受机构青睐。据悉，久远银海起源于中国工程物理研究院，是该院发展“军转民”事业在IT领域的重点支柱性企业，拥有自己的核心技术及行业当前的所有国家顶级资质。

海通证券表示，久远银海每股发行价为11.46元，对应2015年约14倍市盈率，发行价较低。考虑到公司所处民生信息化行业的发展潜力，以及公司具备稳健的增长能力，合理估值为2015年40倍动态市盈率，6个月目标价为32.80元，建议投资者积极申购。

盛天网络主要从事互联网娱乐平台的设计、开发、推广和基于此平台上的网络广告推广及互联网增值服务，以及游戏联合运营业务，是国内领先的网络内容与服务聚合平台运营商之一。西南证券参照可比公司顺网科技的估值水平，考虑到公司的成长性，给予盛天网络2015年90~100倍市盈率，对应合理询价区间为69.3~77.0元。

除了上述两只新股外，高科石化和井神股份也较受机构青睐。此外，由于募资额明显小于前两批，分析人士普遍认为此次新股申购对二级市场资金面的影响或相对较小。

打新将进入“买彩票模式”

伴随着这8只新股的发行，前期暂缓发行的28只新股将全部发行完毕，缴款打新制度正式谢幕。从明年开始，新股发行将按新规申购，主要包括取消现行新股申购预先缴款制度，改为新股发行采用市值申购的方法，投资者只要有市值就能申购，中签之后才缴款，强调新股申购自主决策、自担风险、自负盈亏，券商不得接受投资者全权委托申购新股。

在机构看来，“新时代打新”将进入“买彩票模式”。中金公司认为，在新的游戏规则下，无论网上打新还是网下打新，中签率都将大幅降低，大致降到万分之一的水平，不到以往的1/10。中签率的降低也使得打新的吸引力没有以往那么高。“打个比喻，未来打新像买彩票，不用花很多钱，预期回报是正的，只是获得正回报的概率极低。”

明年或发行400只新股

德勤中国全国上市业务组本周发布了内地新股市场分析。据德勤统计，今年A股市场总共完成了220宗IPO，集资1588亿元。由于2014年获批上市的新股数量较少，因此2015年的新股数量和融资额都分别同比急升76%和102%。

从目前排队上会的公司数量来看，2016年新股发行压力依旧较大。“等第三批发完之后，老规则下的新股已经发完。目前可以期待的是，证监会出台的证券发行与承销管理办法正稿，以及证券业协会出台的细则将很快公布。”华创证券债券团队表示，股权融资十分迫切，明年的新股发行应该不会等待很久。

德勤也表示，监管机构很大可能会适度为新股发行活动提速，这意味着明年大约有380只到420只新股发行，融资额会达到2300亿至2600亿元。其中，大部分新股将来自中小型的制造、科技和消费及零售企业。