上周行情总览

上周金银表现微强，因美联储加息之后，市场认为美联储加息步伐将采取渐进式，且欧美重要的圣诞节来临，美元多头上行受阻回落，白银乘机反弹。最终上周白银报收14.35美元/盎司，涨幅2.08%，最高触及14.39美元/盎司，最低探至14.03美元/盎司，振幅0.36美元。

基本面讯息

上周二美国商务部公布的数据显示，美国第三季度实际国内生产总值(GDP)年化季率升幅终值下修为2.0%，但升幅仍然高于预期值1.9%，上月公布的GDP修正值为增长2.1%；美国11月核心PCE物价指数年率上升1.3%，与预期和前值一致；11月核心PCE物价指数月率上升0.1%，符合预期，前值持平。美国11月个人收入月率上升0.3%，预期上升0.2%。分析认为，总体上上周美国数据表现一般，且节日气氛来临，美元上行受阻，黄金借机反弹。本周重要数据依然较少，对金银难以造成较大波动，元旦假期将继续使交易变得清淡，但金银可能继续借机小幅反弹。

在实物黄金方面，较低的金价可能刺激实物黄金需求。据印度珠宝首饰贸易联合会称，今年1-9月，印度已进口了850吨黄金，而去年同期进口650吨；据此预计今年全年印度黄金进口量将增加11%至约1000吨，去年约为900吨；进口增加主要是受国际市场金价大幅走低的提振。黄金投资商认为，无论金市今年表现是好还是坏，金价年底圣诞节期间通常会有所上涨；彭博发布的数据显示，过去10多年中，金价在12月23日到下一年1月3日期间有9次出现上涨，平均涨幅达2.9%，即使是在金市表现为10多年来差的2013年和2014年，金价在圣诞假期这段时间内仍有所上涨；不过全球其他地方的黄金需求都在减弱，唯有亚洲需求一直颇为强劲。据中国黄金协会发布的数据显示，中国内地今年前9个月的黄金消费量增长了7.8%。

全国最大ETF黄金上周数据显示，Gold Trust周四黄金持有量153.72吨，或494.2249万盎司，较上一交易日减少0.6吨。而白银持有量9918.52吨，或31888.7689万盎司，较上一交易日减少44.45吨。金银今年预计会是第三个连续跌幅年。

在原油方面，本月OPEC会议也未达成减产协议，各个产油国为维持自身靠油过日子的局面，不但不减产反而加大生产力度，而低油价也未给石油进口国带来太多作用，特别是中国并没有因油价大跌而降低成本提振经济，反而影响欧州经济体宽松，这无形给金银也是很大的压制。上周高盛称，目前原油市场储存能力可能达到上限，这甚至可能导致原油现货价格跌至20美元/桶，需密切警惕近期油价存在下跌风险，报告称由于油价旷日持久的下跌，自从2014年年中开始，美国股票和该国高收益债券的关联度有所上升；原油价格剧烈下跌往往是全球经济衰退的前兆，并可能拖累高风险资产的表现。目前美元指数与国际油价的相关性已经开始下降，并将进一步下降。在本世纪头几年，油价的高企使得美元与石油相关性高企，也使得美国出现高额石油经常帐赤字。当时石油进口量的增长扩大了美国经常帐赤字，也使得美元处于下行压力，产油国货币出现升值压力，而这反过来又进一步加大了美国的赤字压力，造成美元弱势进一步加剧。这将对黄金起到支撑作用。

欧洲方面，目前利率降为负值的欧元区政府债券规模已高达约1.68万亿美元。在油价极低的背景下，分析认为，大量负利率欧洲债券说明，欧洲央行2016年有潜力加大宽松力度。据彭博新闻社报道称，欧洲央行今年3月开始购买成员国国家债券的QE项目，此后多指其购买的国债收益率明显走低，欧元区约26%的主权债券收益率现在都已跌为负值，一些债券的收益比欧洲央行-0.3%的负存款利率还低，已经低得没有购买的价值。在彭博欧元区主权债券指数追踪的6.35万亿美元债券之中，这类负收益率债券约有6160亿美元，规模占9.7%。相关人士认为，如此多的负收益率债券意味着，应该相信目前还没有任何真正的通胀压力迹象。如有必要，欧洲央行还会准备采取更多宽松行动。

综合来看，本周重要数据较少，又临近元旦假期，对金银影响较为有限，市场走势可能较为清淡。随着中国的农历年关接近，实物需求或对金银有一定提振作用。油价下跌或牵制金银，但较低的油价影响多国经济，美元上行也将受阻，这给金价同样也带来支撑。本周预期金银维持振荡偏强走势。

技术方面

上周白银报收14.35美元/盎司，涨幅2.08%，最高触及14.39美元/盎司，最低探至14.03美元/盎司，振幅0.36美元。白银从11月初开始就以14.2为中轴线进行上下振荡，目前仍然处于振荡过程当中，上一周走势比较强势，目前已经站在14美元以上，短期或将继续偏强，但趋势仍不明显，暂时仍是以14.2为中轴线上下0.6美元左右的振荡。

操作策略上本周元旦假期来临，没有重大数据，市场可能继续维持振荡走势，投资者仍以高抛低吸为主，主要振荡区间14.10-14.80。操作策略仅供参考，投资者应把握好头寸与风险收益比，才能轻松的成功投资。

本周主要财经数据

周一

12/28 人民币中国11月领先指标★★★★

12/28 23:30 美元美国12月达拉斯联储制造业活动★★★★

周二

12/29 22:00 美元美国10月S&P/CS20座大城市房价指数月率★★★

12/29 23:00 美元美国12月咨商会消费者信心指数★★★★

周三

12/30 23:00 美元美国11月未决房屋销售月率★★★★

周四

12/31 21:30 美元美国上周续请失业金人数★★★★

12/31 22:45 美元美国12月芝加哥采购经理人指数★★★

周五

01/01 09:00 人民币中国12月官方制造业采购经理人指数★★★★