沪市缩量震荡调整 创业板持续低迷，今日沪深两市股指双双小幅低开，整体走势两者相差不多。沪指全天在平盘线附近维持震荡走势，经过昨日的放量反弹后，今日进入缩量调整状态。创业板则在小幅高开后快速走低，随后维持窄幅震荡走势，尾盘勉强有所拉升，缩窄跌幅。截至发稿，沪指上涨0.07%，报收3139点；深成指下跌0.06%，报收10306点；创业板下跌0.27%，报收1986点。从盘面上看，杭州亚运会、非汽车交运、上海国资改革、汽车等板块涨幅居前；白酒、分散染料、造纸、高送转。沪股通净流出8.5亿，深股通净流入3.92亿。

　　国资委党委日前召开会议传达中央经济工作会议精神，会议要求，继续推动中央企业兼并重组；在民航、电信、军工等领域推动混合所有制改革试点。从市场舆情来看，央企混改迅速升温。受此催化影响，昨日国企改革相关个股涨幅居前，在第一批混改试点涉及的上市公司全部上涨，我们留意到东方航空、中国联通、文山电力、佳电股份、中国核建等盘中涨幅较大，多只个股盘中接近涨停；值得留意的是，在农业供给侧改革的催化下，日前逆势上涨的农业题材昨天出现冲高回落，预计农业板块短期将步入休整，短线获利盘可及时止盈。

　　受到央行释放流动性影响，昨日国债期货大幅上涨，有利于缓解市场对于流动性的担忧情绪。消息面上，除20日央行在公开市场加大净投放量之外，市场传闻央行当日还指导部分银行通过“X-Repo”这一市场化工具投放了资金，释放出央行多渠道加大流动性投放力度、提振市场信心的重要信号。

　　毫无疑问，当下影响市场的核心要素是流动性，我们早前已经反复提及。我们分析认为，去杠杆是管理层定下的战略方针，是必须推进的任务，但是去杠杆也要守住不发生系统性金融风险的底线。因此，债市去杠杆是温和的，虽然流动性中短期趋紧难以扭转，但不至于持续恶化，关键时刻管理层依然会出手干预，守住金融底线。结合市场来看，20日主板尾盘有护盘迹象出现，沪指3100点大概率是管理层的政策底线。

　　市场环境方面，美联储加息利空兑现，年末暂时没有其他尚未暴露的风险要素。当下影响市场，压制市场修复高度的因素依然是流动性紧缺。因此，我们分析认为，年末指数难有新高，但底线相对清晰，预计本周两市会展开弱修复，指数难有大的修复，结构性机会犹存，题材股尤其是中小盘题材股值得重点关注。

　　从技术上看，沪指在3180-3100点区间出现明显支撑，昨天主板并没有站上60日均线，短线技术指标依然偏空，继续维持弱修复的判断，年末出现指数大幅上涨的可能性极低；创业板分时形态走稳，中短期底部迹象明显，同样有望弱修复。

　　综上，流动性趋紧是制约行情修复的决定性因素，年末难以缓解，也不至于持续恶化，本周两市预计展开弱修复。沪指3180-3120，创业板1950-1980是短期底部区间，可积极把握市场回踩时的低吸机会。留意农业、国企改革、债转股、高送转等题材的个股机会；适当潜伏超跌龙头个股。

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