（原标题：恒大引入300亿战略投资 房企“回A”面多方博弈）

　　网易财经1月4日讯 中国恒大与近日发布公告，表示与八家战略投资者签订增资协议，后者合计投资300亿人民币。增资完成后，八家战投将持有恒大地产约13.16%股权。此次战略投资的引入，被认为是恒大借壳深深房A回归A股市场的“关键一步”。

　　引入投资后，恒大集团的借壳“回A”计划后续必须获得香港联交所以及深圳国资委的同意。事实上，除恒大外，已于近年先后抛出“回A”计划的富力地产与万达，均面临着与政府、投资方以及市场方面的多方博弈。

　　早在深深房确认收购恒大地产100%股权之时便表示，在双方正式协议签定前，恒大可以引入总金额约300亿元人民币的战略投资者。此番恒大成功引入风投，一方面为恒大带来了2280亿元的估值，另一方面则大幅改善了恒大一直以来相对较高的负债率。此轮引资后，凯隆置业持股恒大地产比例依然高达86.84%，亦为进一步引入投资者留下余地。

　　战略投资的注入，进一步铺垫了恒大重组深深房事项。恒大地产与深深房A的资产重组若想得到顺利进行，除了需要两家公司董事会、股东大会通过外，还要获得证监会以及香港联交所的相关批准。而恒大地产想要最终从香港拆分回归A股上市，还需要获得香港联交所关于中国恒大集团分拆上市申请的同意并豁免其为中国恒大集团股东提供认购深深房股份的机会。同时，因为深深房A的实际控制人为深圳市国资委，所以该资产重组方案也必须得到深圳市政府的批准。

　　除恒大地产致力回A之外，老牌地产企业富力于2015年11月下旬第五次启动IPO回A计划。自2005年赴港上市之后，富力一直未能获得港股市场良好的估值，其负债率偏高的问题也未能够通过境外资本市场得到妥善解决。因此，富力从2007年开始就启动了回归A股的计划，然而在这前后8年时间里，富力一共四次回A的努力都因种种原因以失败而告终。

　　12月20日，富力地产宣布已与万达商业签订战略合作协议，计划在从2017年到2021年，双方每年合作开发5个商业综合体，5年投资300亿元，开发25个商业综合体项目。其中富力负责投资、建设。万达提供万达广场品牌，并负责规划设计、招商运营及部分投资。

　　“这次合作主要是万达方面主导的，万达在回A的过程中做一些概念与铺垫，与富力的回A计划关联有限。”同策咨询研究总监张宏伟表示，“富力的运营风格整体是比较稳健的，公司定位也和万科、恒大、万达这类的高周转风格有所不同。”

　　“回A受阻主要是政策面的限制，企业急也没用，不是企业自己可以决定的。除了绿地之类的国企借壳上市成功之外，其余想要直接回A的民营企业很少有成功的案例。”张宏伟向网易财经表示。（方京玉gzfangjingyu@corp.netease.com）