06月12日讯

近日，中金公司分析师王汉锋发表观点认为，随着最近一周A股市场在持续回调后出现反弹，北向资金净流入量近期有增强的趋势，自五月份以来，北向资金日均净流入量相比之前有明显增长，日均净流入达到11亿元，而此前年初至四月底约日均8亿元。特别是最近一周日均流入接近20亿，有明显增强的趋势。

与北向流入加大相对应，南向资金有放缓的迹象。年初至5月底南向日均净流入约15亿港币，但6月以后减至日均10亿港币左右，呈现出一定的放缓迹象。

王汉锋认为，考虑上半年尤其是3月底之后A股市场受金融监管和金融去杠杆带来流动性阶段性收紧的影响表现偏弱（上证综指年初至今上涨1.8%），而港股市场是上半年全球表现最好的市场之一（恒生国企指数年初至今涨幅12.7%），下半年若内地市场流动性出现边际缓解（考虑物价和增长不支持持续紧缩、进入3季度有维稳需求等），我们判断下半年内地A股有望走强，A股与港股及海外股市表现的差距将出现收敛。

王汉锋还认为，考虑到中国基本面仍可能好于目前投资者偏悲观的预期，海外投资者依然明显低配中国，港股下半年表现虽然较上半年有所趋弱，但依然有表现机会。对应地，我们预计下半年南向资金依然可能有5~10亿元的日均净流入（比年初至今约日均约14亿元净流入略有放缓）。

王汉锋建议，临近MSCI决定是否纳入A股指数，我们短期在北向方面建议投资者重点关注处于MSCI拟纳入名单，且估值不高、基本面稳健的个股，南向继续关注低估值的金融股及部分内地投资者偏好的消费与成长股。