优选资本追回1.8亿投资款,基金管理人的“排雷”样板

7月1日,ST加加发布了一份解除违规担保的公告,为历时两年的违规担保纠纷画上了一个句号。

该公告称,优选资本、三湘银行已分别收到卓越投资(加加食品的控股股东)首笔清偿款,按照和解协议违规担保将解除,其中优选资本是代基金收款1.8亿,据了解优选资本该项目涉及基金投资人有过百人,更是引起市场和投资人的重点关注。

据记者了解,在该公告发布2天后,优选资本的投资人也收到了对应分配款。从近几年市场上发生的类似纠纷来看,优选资本与加加食品这样的处理结果,犹如黑暗中的一束光照进投资人心中,也为行业树立了一个处理纠纷的样板。

记者通过公开资料了解到,卓越投资、加加食品与优选资本的纠纷起源于两年前,期间,东方资产,会计事务所等机构都相继卷入该纠纷。为拨开重重迷雾,记者近期采访到了多位接近该项目的相关人士。

优选资本艰难追偿路

2017年6月,优选资本、卓越投资和浙江协同资本共同投资成了深圳景鑫投资中心,在之后发生的纠纷中,优选资本和卓越投资成为两大主角。

一位接近该项目的知情人士向记者透露,该项目于2018年4月暴露风险,上市公司公告大股东资产被冻结,同时因违规担保事宜上市公司若干账户被冻结;因该事项触发合作提前终止条件,优选资本第一时间启动风控机制,一方面通过沟通谈判,期望双方协商实现问题解决,另一方面优选资本也已经同步在着手准备通过法律手段维护投资人权益,并在第一时间采取了实际行动,向法院申请财产保全,通过公开信息可以查询到2018年7月份,北京第一中级人民法院曾裁定冻结杨振、肖赛平、卓越投资、加加食品银行存款或者查封、扣押相应价值财产,限额2.78亿。

另一位看过合作协议的法律人士称,从法律角度,优选资本在自身的权益保障方面做得非常完善和成熟,若非合作之初就在协议方面有所准备,想追回投资款难度很大。

据悉优选资本在此次合作中处于主动和优先的地位。首先,在期限约定上,这支并购基金存续期为2+1年,即在正常运行两年后,由优选资本决定是否再延续1年,协议中约定了强制提前终止条款,这也是优选资本能够在第一时间可以提起诉讼的关键条款;第二,在权益保障上,项目由杨振夫妇、卓越投资提供差额补偿,同时,上市公司加加食品提供无限连带责任担保,由此,形成上市公司、上市公司控股股东和实控人的三重保障;第三,在协议管辖权约定上,协议订立之初,优选资本就在协议中明确约定了以优选资本当初办公地北京市海淀区为诉讼管辖地,这也使得案件能够在司法更为公正的北京审理。这个约定看似不重要,但在实际诉讼过程中,还是起到了很大作用,据了解,在诉讼过程中,卓越投资以及加加多次提到了管辖权异议,申请将案件移交其所在地的湖南长沙审理,但因合同对管辖权约定明确,最终上市公司方面也未能得逞;也正是这样保障体系,为如今的结果奠定了基础。

即便如此,优选资本在维护权益过程中也历经重重阻碍。期间,东方资产为卓越投资纾困,优选资本看到了希望,积极争取优先被偿还,所以在东方资产向优选资本出具债务收购函后,优选资本也在积极配合相关纾困工作,但经历了多次谈判和沟通后东方资产的方案迟迟未落地,这也使得优选资本的维权过程一度陷入困局。而另一方面,加加食品账户被优选资本冻结后,加加食品也多次公告,不承认该担保责任,称公司并不知情;同时,也引来交易所的问询函。

虽困难重重,但优选资本以及投资人依然坚定信念,用其专业能力实现了1.8亿的追索,投资人在7月3日收到投资款后纷纷表示这是2020年最开心的事。

从行业暴雷看投资的责任边界

优选资本和卓越投资的纠纷事件,同样引申出一个行业性的问题。

近几年,随着整体经济增速放缓,再加上去杠杆等政策,市场资金压力加大,违约率势必提升。去年,安信信托超百亿项目暴雷,今年四川信托多个产品违约,2000多名投资者欲哭无泪。在这个名单中,还有诺亚财富、歌斐资产、恒宇天泽等等,都因种种原因踩雷,投资人进入漫长的未知等待。

在这些案例中,都可以看到投资人的血本无归,投资机构的左右为难以及项目方的无计可施。尽管目前国内的投资市场已经相对成熟,尤其在法律方面的完善。但每当出现这类纠纷时,涉事三方都容易陷入巨大的分歧中。那么,各自的责任边界到底在哪里?尤其是作为资金管理者的投资机构。

接受记者采访的多位人士都强调了一个常识“市场有风险,投资需谨慎”。无论是一级市场,还是二级市场,投资者一旦决定投资,就要做好风险发生的准备。从收益上讲,无论公募还是私募,都不会承诺刚兑,这也是法律不允许的。

作为资金管理者的投资机构,则更多是通过专业判断和风控能力,尽最大可能降低投资风险,提高投资人的回报率。投资机构的盈利模式以及项目投资人的收益机制(比如管理费)决定了投资机构和投资人的利益是一致的,一个项目的失败,不仅投资人损失惨重,投资机构同样得不到收益,并且将极大影响其品牌,导致后续募资困难。因此,最大限度的追回损失,不仅是道德层面的压力,更是一种内在的驱动力。

上述知情人士称,一家投资机构的品牌不仅体现在投的好项目上,更体现在风险发生后的处置追偿能力上。像优选资本这样,遭遇如此大投资风险后,能够步步为营,通过长达两年的不懈努力,赶在基金到期前,追回一大半投资款和收益的机构在整个行业中都少见。

据记者了解,卓越投资仍然有1.4亿要偿还优选资本,投资人对剩余投资款项追索依然非常关注,多名投资人表示,剩余款项的追偿工作更能考验优选资本的专业能力,希望优选资本能够不负重托。