资本市场出现新浪潮

中国网财经9月8日讯(记者 鹿凯)8月份，由于多项经济政策主要集中在月末实施，其影响在一段时间后才体现出来，导致标品信托和非标信托业务出现不规则的波动，对集合资金信托市场产生一定影响，从发行和成立两个方面看，表现出差异。进一步细分到各个资金投向领域，房地产信托业务在8月因为行业风险问题再次遇冷；城投行业的非标逾期事件增多，导致基础产业类信托的成立规模有所下降。

市场上涨和下跌情况不一致。

用益信托公布的数据显示，8月份集合信托发行市场的数量减少但规模稍有增加。市场共发行了2073款集合信托产品，环比减少了67款，降幅为3.14%，发行规模达到了8865.53亿元，环比增加了411.16亿元，增幅为4.87%。

在成立端，上个月共有2158款集合信托产品成立，环比增加了78款，增幅为3.75%，成立规模为548.24亿元，环比减少了71.66亿元，降幅为11.56%。在8月份中，集合信托产品的发行情况仍然保持上升，但成立情况明显下滑。从发行情况来看，标品信托产品的发行数量继续稳步增加，业务相对稳健；非标产品的发行数量明显下降，但发行规模有较明显的增加，其中消费金融类信托的发行规模大幅增加，成为8月份发行规模增长的重要来源之一。

具体来看，上个月标品信托产品的发行数量为1211款，环比增加了7.17%；发行规模为361.93亿元，环比减少了4.27%，发行情况相对稳健。标品信托产品的成立数量为1281款，环比增加了16.99%，成立规模为286.47亿元，环比减少了12.50%。其中，8月份TOF结构的标品信托产品的成立数量为359款，环比增加了31.02%；成立规模为95.83亿元，环比增加了33.97%。

8月份，固收类产品的成立数量占比为89.85%，环比增加了0.54个百分点；混合类产品的数量占比为4.29%，环比增加了0.28个百分点；权益类产品的数量占比为5.85%，环比减少了0.72个百分点。从规模来看，8月份固收类标品信托产品的成立规模为272.94亿元，环比减少了13.22%；混合类产品的成立规模为9.07亿元，环比增加了1.47%；权益类产品的成立规模为4.46亿元，环比增加了12.67%。

用益信托研究员喻智指出，对于标品变化情况来说，标品信托产品的发行数量持续稳步增加，业务相对稳定。从成立情况来看，8月标品信托业务成立数量明显增长，但资金募集状况不佳，可能受到证券市场调整的较大影响。

与标品市场不同的是，8月非标类信托产品继续下滑。统计数据显示，上个月非标信托类产品的成立数量为985款，环比减少了10.96%，成立规模为261.77亿元，环比减少了10.49%。8月非标信托产品的平均预期收益率明显下降。平均预期收益率为6.50%，环比增加了0.08个百分点；平均期限为1.72年，环比缩短了0.02年。

喻智表示，非标信托产品的平均预期收益率再次下降，原因既包括政策的集中落地，也包括非标业务规模持续下降。8月份实施了一系列利好政策，包括房地产领域的重大政策变革和资本市场的税收优惠政策，对于房地产市场和资本市场都产生了较大的利好。这些政策多集中在月末才开始生效，影响相对滞后，也在一定程度上影响了信托资金的投资方向表现。

从资金投向领域来看，投向房地产领域的信托资金规模大幅减少超过五成，而投向金融及基础产业领域的信托资金规模有不同程度的下降。截至9月4日，8月份成立的房地产类信托产品规模为13.28亿元，环比减少了55.32%；基础产业信托产品规模为154.80亿元，环比减少了18.67%；投向金融领域的产品规模为345.69亿元，环比减少了6.52%；工商企业类信托产品规模为32.79亿元，环比增加了9.43%。

截至上月末，金融类信托产品成立规模占比大幅增长。根据不完全统计的公开资料，截至2023年9月4日，8月金融类信托的规模占比为63.07%，环比增长了3.40个百分点；工商企业类信托的规模占比为5.98%，环比增长了1.15个百分点。

记者注意到，8月房地产类信托的规模占比为2.42%，环比减少了2.37个百分点。喻智表示，由于行业风险问题，房地产信托在8月再次受到冷遇，但是随着多项利好政策的实施和市场预期的大幅逆转，相关业务有可能出现一定程度的复苏。他预计，从9月开始，房地产市场的基本面将会企稳并回升，房地产市场的复苏将成为可能。

同期，基础产业类信托的规模占比为28.24%，环比减少了2.47个百分点。喻智表示，根据实际情况来看，城投行业非标逾期等风险事件增多，行业的信用风险加剧，基础产业类信托业务的热度不可避免地下滑。他指出，虽然基础产业信托的成立规模环比减少了近两成，但仍然是集合信托市场的第二大重要业务。

同期，就资金运用形式而言，数据显示，融资类产品的成立规模占比持续下降，而投资类产品的规模占比持续增加。8月，融资类集合信托产品的成立规模为138.15亿元，环比减少了23.36%；投资类产品的成立规模为405.15亿元，环比减少了7.51%。从规模占比来看，8月融资类产品的规模占比为25.20%，环比减少了3.88个百分点；投资类产品的规模占比为73.90%，环比增加了3.24个百分点。

从收益类型规模占比来看，8月固定收益型产品的成立规模为248.95亿元，环比减少了10.99%；浮动收益型产品的成立规模为296.02亿元，环比减少了10.87%。从规模占比来看，固定收益型产品的规模占比为45.41%，环比增加了0.29个百分点；浮动收益型产品的规模占比为53.99%，环比增加了0.47个百分点。