苏州森林世界和森林水世界区别、苏州森林水世界项目另外收费

近日，中诚信国际发布了《苏州高新旅游产业集团有限公司2023年度跟踪评级报告》（以下简称“《报告》”），维持苏州高新旅游产业集团有限公司（以下简称“苏州高新旅游集团”）的主体信用等级为AA-，评级展望为稳定;维持“16苏州乐园PRN001”和“17苏州乐园PRN001”的信用等级为AA+。

苏州高新旅游集团成立于1994年9月，公司由苏州高新（600736.SH）控股，作为苏州高新旅游板块的重要主体，苏州高新旅游集团以游乐园服务为主业，并通过运营乐园配套酒店拓宽收入来源。

苏州高新旅游集团目前经营的游乐园设施为苏州乐园和徐州乐园两处，其中，苏州乐园包括森林世界和森林水世界两大景区，徐州乐园主要包括水世界与欢乐世界两大主题园区，以及徐州乐园度假酒店商业街等配套设施。

跟踪期内，游乐园服务仍为苏州高新旅游集团的业务核心，并通过运营乐园配套酒店拓宽收入来源，此外，公 司还有少量商贸和农商旅业务，进一步增加业务多元化程度。

游乐园服务方面，公司目前经营的游乐园设施为苏州乐园和徐州乐园两处，收入主要包括门票收入和入园二次消费收入，2022 年， 苏州乐园和徐州乐园均未实现盈利。

苏州乐园包括森林世界和森林水世界两大景区，2022 年森 林世界单独接待游客 53.52 万人次，占苏州乐园全年接待游客人次的为 54.96%;实现营业收入 5,380.21 万元，较 2021 年同比下降 43.34%。2022 年，公司应对游客需求，大力发展水上乐园项 目，森林水世界客流量占比和营业收入均有所提升，实现营业收入 5,404.11 万元，较 2021 年同 比增长 35.85%。

客单价方面，因散客占比大幅提升，2022 年苏州乐园客单价有所增长;2023 年 1~3 月，由于在春节假期采取主题活动、扩大二次销售规模等措施，苏州乐园客单价较 2022 年 大幅提升。

徐州乐园主要包括水世界与欢乐世界两大主题园区，以及徐州乐园度假酒店、商业街等配套设施，2022 年徐州乐园游客数量同比下降 6.3%，2023 年一季度有所恢复。客单价 方面，2022 年徐州乐园客单价有所下滑，主要系为吸引游客开展节假日促销活动所致。

住宿业务方面，苏州高新旅游集团运营华美达酒店和徐州乐园度假酒店，整体入住率不高。2022 年，公司酒店被政府 征用为专用酒店，故入住率均有所提升，但平均房价有所下滑。

苏州高新旅游集团其他业务主要为房产出租业 务，公司通过出租徐州乐园世界第三期及配套项目范围内的 5 号楼获取一定租赁收入。

此外，苏州高新旅游集团还经营商贸业务和农商旅业务，但目前尚处于起步阶段，收入贡献较小。

牙溪生态农场项目已 建成并于 2020 年 6 月起试运营，该项目建有客房 120 间，已累计接待游客 5.4 万余人次，2022 年 及 2023 年第一季度分别实现营业收入 72.18 万元和 11.19 万元，受外部环境影响，牙溪生态农场 2022 年营业收入有所下滑，公司计划通过引入品牌方负责运营，拓展民宿及酒店业务。

苏州乐园及徐州乐园所在的华东地区是全国客流量最大的地区，具有良好的区位优势。

其中苏州 乐园由公司直管，2022 年 12 月被列为国家 4A 级旅游景区，作为苏州地标性的乐园品牌，以森 林为主题，集游乐、餐饮、酒店、商业为一体，在当地具有较高的知名度，并向整个苏南地区辐射，客源以苏州本地客群及上海、无锡、南通、嘉兴等周边城市的旅游人群为主。

徐州乐园由公 司子公司苏州高新(徐州)商旅发展有限公司(以下简称“徐州商旅”)1负责运营，以“徐州本 地的迪士尼”为经营理念，总占地面积 819 亩，总建筑面积 10.22 万平方米，主要包括水 世界与欢乐世界两大主题园区，以及徐州乐园度假酒店、商业街等配套设施，为国家 4A 景区， 客源以徐州本地客群为主，覆盖苏北、皖南等周边地区，亦具有一定的区域知名度。

此外，苏州 乐园及徐州乐园内的酒店等可带来二次消费的业态均以公司自营为主，公司对乐园内资源保持了 较强的控制能力。

截至 2022 年末，苏州高新旅游集团主要在建项目为苏州乐园森林世界和徐州乐园欢乐世界，计划总投资为 45.02 亿元，截至 2022 年末已投资 32.77 亿元，建设完成后有助于公司进一步丰富游乐园内资 源，提高竞争力，公司资金来源主要为银行借款，具有一定资本支出压力。

苏州高新旅游集团收入仍以游乐服务收入为主，占营业总收入的 95%以上，其中游乐服务收入包括游乐收入、 批发零售和酒店经营。

2022 年，受游客数量下降影响，苏州高新旅游集团游乐服务收入大幅下降，使得营业总 收入同比下滑。由于 2022 年内，苏州乐园和徐州乐园均阶段性闭园，并且人员支出、折旧摊销 等支出较为刚性，公司毛利率进一步下滑。2023 年 1~3 月，公司旅游主业收入大幅增长，营业 毛利率亏损亦同比收窄，旅游市场回暖预计将带动公司经营业绩逐步恢复。

跟踪期内，苏州高新旅游集团宣传费用减少，销售费用有所降低，但随着苏州乐园森林世界和徐州乐园欢乐世 界完工转固，费用化利息支出增多抬升财务费用，期间费用规模持续增长，期间费用率亦持续攀 升，经营性业务利润亏损加剧。投资收益对公司利润总额形成一定补充，主要为其他债权投资持 有期间取得利息收入。

整体而言，公司盈利能力弱，2023 年一季度，随着旅游主业逐步恢复，公 司利润实现减亏，全年盈利指标有望改善。

2022 年末，苏州高新旅游集团流动资产规模缩减带动总资产规模小幅下降;2023 年 3 月末总资产规模较为稳 定。流动资产方面，公司其他应收款主要为股东苏州高新的关联方往来款，苏州高新通过结算中 心对集团子公司资金进行集中管理，子公司账户资金实时归集，计入公司其他应收款核算，2022 年末及 2023 年 3 月末，公司其他应收款规模小幅下降;货币资金为非归集账户资金及受限资金 余额，规模较小。其他流动资产主要为待抵扣增值税进项税额，因公司 2022 年营业额下滑，期 末余额有所降低，2023 年 3 月末有所回升。

苏州高新旅游集团非流动资产主要为固定资产、无形资产及在建 工程，随着苏州乐园森林世界和徐州乐园欢乐世界项目建设的推进，2022 年末固定资产规模有 所上升。

苏州高新旅游集团负债总额主要由其他应付款和有息债务构成。2022 年末，公司与关联方往来款规模增加， 带动期末其他应付款规模上升;同时，因偿还部分长期借款及债券本金，期末有息债务规模随之 降低。

综合影响下，2022 年末，苏州高新旅游集团负债总额小幅增长。2023 年 3 月末，总债务和总负债规模 均小幅增长。所有者权益方面，跟踪期内，利润亏损使得未分配利润进一步减少，所有者权益随 之下降。从资本结构来看，跟踪期内，公司财务杠杆持续上升且处于较高水平。

2022 年，由于苏州高新旅游集团旅游主业收入下滑且经营性支出规模大，业绩亏损导致经营活动净现金流随 之下降。由于各在建项目资金投入减少及收回部分款项，叠加其他债权投资取得投资收益增多， 2022 年公司投资活动净现金流由负转正。2022 年，公司偿还部分债务，筹资活动现金流呈现净 流出。

偿债能力方面，由于利息支出规模较大，公司经营活动净现金流规模较小，对债务本息覆盖能力 弱。跟踪期内，苏州高新旅游集团EBITDA 对利息支出的覆盖能力有所提升但对本金的保障能力弱。此外，公 司货币资金规模较小，对短期债务的覆盖能力差，具有短期债务压力。

总的来看，苏州高新旅游集团偿债指标 表现不佳，具有较大债务压力，偿债能力有待提升。

截至 2022 年末，苏州高新旅游集团受限资产合计为 4.29 亿元，占当期期末总资产的比例为 5.35%，为货币资 金和用于抵押借款的无形资产。

对外担保方面，截至 2023 年 3 月末，苏州高新旅游集团无对外担保。同期末，公司无影响正常经营的重大未 决诉讼。

过往债务履约情况:根据苏州高新旅游集团提供的《企业信用报告》及相关资料，2020 年~2023 年 5 月末，公 司及主要子公司徐州商旅所有借款均到期还本、按期付息，未出现延迟支付本金和利息的情况。 根据公开资料显示，截至报告出具日，公司在公开市场无信用违约记录。

苏州高新为“16 苏州乐园 PRN001”和“17 苏州乐园 PRN001”提供全额不可撤销的连带责任保 证担保。

苏州高新成立于 1994 年年 6 月 28 日，于 1996 年 8 月 15 日在上海证券交易所挂牌上市(股票 代码 600736)，公司经历多次资本公积转增股本、配股、增发，截至 2023 年 3 月末，公司股本 为 115,129.29 万股，其中苏高新集团持有 50,419.49 万股占 43.79%股权，为公司控股股东。

截至 2023 年 3 月末，苏州高新资产总额 663.66 亿元，所有者权益 167.37 亿元，资产负债率为 74.78%;2023 年 1~3 月，苏州高新实现营业总收入 29.35 亿元，净利润 1.78 亿元，经营活动净 现金流-8.88 亿元。