当当市值多少亿人民币2023—当当网市值多少亿

法制晚报·看法新闻（记者 王思思）在海航刚刚过完其25周岁生日后，海航科技又为集团布局“纳入一子”——当当网。5月28日，引人关注的海航科技拟以75亿元收购当当网的重大资产重组说明会在上交所召开。

拟75亿收购当当100%股权

4月11日，海航科技(时称天海投资)公告称，拟通过发行股份及支付现金方式，购买北京当当网信息技术有限公司(下称当当网)100%股权及北京当当科文电子商务有限公司(下称当当科文，下与当当网合称为标的公司)100%股权。

收购预案披露，本次交易标的公司预估值为75亿元。海航科技将以6.23元/股价格发行股份的方式支付40.6亿元，以现金方式支付34.4亿元。

海通证券作为本次交易的独立财务顾问参加了此次媒体说明会。海通证券高级副总裁陈瑨在媒体说明会上说，重组后俞渝、李国庆拟不再担任当当的董事以及高度管理人员，会逐步退出对公司层面实际业务管理，不参与公司层面的日常经营管理决策。

据悉，2017年，当当网注册用户为2.5亿，年活跃用户数达到4000万以上，单客贡献同比增长18%，转化率25%，平均每4位顾客就有一个产生购买行为。同时，当当网在“新零售”方面积极布局，其在全国范围内开设了110多家实体书店，预计未来在全国形成200~300家的线下实体书店的布局。

负债并购是否将加剧海航科技财务风险？

据公开资料显示，海航科技成立于2016年12月，是海航集团的产业控股集团。而其“前身”天海投资，则主营业务是航运。

2016年12月，海航科技迈出科技转型第一步。公司以60亿美元的价格全资收购全球领先的技术与供应链服务商——英迈国际，并对原有航运业务的子公司进行了剥离。海航科技作为海航科技集团旗下的核心上市公司平台，也成为了海航集团战略转型的生力军。

此外，海航科技的内生增长业务也快速发展，根据2017年财报显示，海航客机战略转型科技行业的三大全新业务包括海航云集市、海航云以及科创相关产品。

不过，由于2016年底以60亿美元、被业内称作“蛇吞象”全资收购英迈国际。其债务一直不容乐观。据相关数据显示，目前，海航科技的负债率已经高达85.44%。

此次发布会上，对于高负债率的疑问，海航科技回复称，目前经营良好，银团并没要求提前归还贷款，且有海航集团兜底进行财务支持，不会缩减经营规模。

记者查询到，今年五月广发证券关于海航科技股份有限公司重大资产购买暨关联交易的总结报告中表示，海航科技确实不需要集中一次性偿还银团借款，根据海航科技收到的银团还款通知，2018年应还3.5亿美元，2019年应还4亿美元，2020年、2021年分别应还6亿美元，2022年、2023年分别应还8亿美元。

75亿收购当当是否价格偏高？

在本次交易中，标的公司75亿元对价一度遭到质疑，因为在2016年9月，当当网以5.56亿美元的市值进行了私有化退市，按照当时美元兑人民币汇率计算约人民币37亿元，而一年半后，当当的估值就增加一倍。

对于市场上普遍关注的当当网估值偏高的质疑，海航科技在此次媒体说明会解释称，标的公司的最终交易价格以评估机构确定的标的公司100%股权的评估值为作价参考依据，在遵照相关法律法规要求的前提下，按照市场化的原则，经交易各方友好协商确定的结果。

公司表示，因电商公司普遍拥有“轻资产”的特性，市场对电商的估值一般采用收益法或市场法，而无论是从收益法或市场法来看，当当估值的市销率和市盈率均低于市场平均。从以往发生并购标的为网络电商公司的案例来看，市场平均市销率超过2倍，静态市盈率超过40倍。类似的，如果选取可比境外电商企业的相关指标对比分析可以看到，行业平均市销率约3.5倍，行业平均市盈率约33倍。而本次收购中，当当网的市销率和静态市盈率分别只有0.73倍和20倍。

为何牵手当当？

提到当当，不得不有种老牌电商的感觉，不过曾经的电商巨头也逃不过“被抛弃”的命运，1999年当当正式起家，从早期的网上卖书拓展到网上卖各品类百货，包括图书音像、美妆、家居、母婴、服装和3C数码等几十个大类，数百万种商品，后逐步扩展至全品类电商零售平台，并于2010年赴美上市，曾被称作“中国的亚马逊”。那么为何在20年后落得被收购的命运？

电子商务研究中心主任曹磊认为，当当长期相对单一的商业模式对抗不过阿里、京东等对手的陆海空全面发展的战略，“当当的商业模式太滞后，在新型电商模式和业态上又缺乏布局。”

当当崛起的那几年还处在电商发展的风口，状态相当理想。据公开资料显示，当前电商行业龙头之一的京东在2008年的销售额仅为当当的75%。

然而十多年来，网上购物的用户需求已经发生了巨大变化，在其他领域没有被渗透时，图书作为日常用品首先被用户接纳，一定程度上是红利的优势成就了当当。“现在的用户需求在升级，无论是新零售、跨境电商都是在挖掘更多的消费场景。显然，长期固步自封的当当已经很难获得新的机会了。”曹磊表示。

那么为何海航会收购当当？

海航科技集团有限公司董事长童甫说，“海航会坚定推进数字化战略，无论是航旅数字化的HiApp，还是和英迈合作、提供云增值服务的云集市平台，又或是和当当将来在电商、供应链甚至用户体系等的融合协同，都是在扎实转型。”

其实不难看出，当当在电商、供应链方面的优势还是极具海航认可的。业内人士认为，对海航来说，当当作为文化电商独角兽，可以支撑海航在文化产业领域的投资布局，同时提供了一个庞大的线上流量入口，并购当当正是海航整合资源、触达线上用户流量的战略性举措，同时，当当在电商领域有着深厚的运营经验，大数据、云计算、AI等技术落地成熟，可以很好地赋能海航旗下科技业务板块。