白云机场合理估值;白云机场股票什么时候分红

白云机场是一家国资控股的企业。疫情这三年是连亏三年。今年上半年业绩正在快速恢复中。但跟2019年比，恢复程度依然有很大差距。19年中报，白云机场营业额40.43亿，净利润4.73亿。今年中报，营业额28.9亿元，净利润1.58亿元。这组数据一对比，非常明显的看出来，白云机场仍然没有恢复到疫情前的水平，而且差距还有点大。跟去年中报比，恢复幅度非常大。这家公司的投资价值怎么样呢？我们往下翻。

白云机场历史上每股收益率约处于七毛钱左右，2019，2018年每股收益也处于5到6毛之间，历史上业绩好的时候，每股收益要处于一元左右。我们平均一下计算，每股收益约处于0.75元左右，当然要剃掉疫情这三年进行平均。就算是按0.75元每股收益来计算，白云机场市盈率约15倍左右，大A股现在平均市盈率也是15倍左右。根据这个指标，横向对比，也就是说，白云机场的估值目前对大A股的平均估值基本是一致的，从这个指标来看，没有超额投资价值可言。估计就跟随着大A股上证指数和深证综指进行波动。

白云机场市净率1.53倍，大A股现在平均市净率1.5倍以上震荡。从这个指标来看，基本上也是估值一致的。

市盈率分析完了，市净值也分析完了，我们再来看看成长性。白云机场过去十年以来，营业额额增长了一倍多，跟银行板块的增长率基本上是差不多的。也就是说，跟GDP的平均增速基本一致。从这个指标来看，白云机场并不是属于新兴产业处于大规模增长期，而是一个平稳行业。

从以上三个方面来判断，白云机场目前15倍左右的市盈率对应的年化收益率6.5%。跟美元资产10-20年期的房贷利率6.5%基本是一致的。美元30年期国债，现行收益率将近5%，是超过美债的收益率的。从人民币资产贷款利率4.1%来计算，是超过人民币贷款收益率的。人民币贷款目前也处于历史低位了，正常年度人民币贷款可能会处于5％到6%之间。未来相当长的时期内，估计人民币贷款利率会处于4％到5%之间。也就是说，白云机场的收益率超过人民币贷款利率收益率，也超过了人民币存款收益率。但是需要长期持仓，才能够体现出这种收益效果来。

以上分析，基本上根据白云机场过去十年每一年的经营业绩进行预判推测，科学性还是有的。如果我的观念冒犯了你，或有什么不对的地方，还望多多指导。

我喜欢研究每一个公司的财务报表，如果喜欢我，就关注。下回再见。