金属锂价格走势图,金属锂的价格走势

太多投资者问我们锂,统一回复我们思考

【长期需求】

按照特斯拉宏伟蓝图三预期,2030年全球电池12TWH需求,对应600万吨碳酸锂需求。按照当前1TWH需求计算,对应CAGR是42%。

所以,讲宏大叙事,7年增长12倍需求,锂是超级金属。

【但:为何一年跌了这么多?】

因为:新能源车需求在放缓。

大体估算一下:

22年1-8月中国产量397万辆,全年705万辆。

23年1-8月中国产量534万辆,全年预计900万辆。

所以Q4大体增速=(900-534)/(705-397)-1

需求预期回落至20%以内,不难理解锂价为何跌。

【那这几天市场发生了什么?】

有3种解释:

1)汽车智能化渗透拉升锂电需求。

2)汇金护盘,提振风险偏好,也就是说,远期需求端预期上升。

3)巴以冲突,提升资源价值。当然,这个逻辑对黄金、工业金属也适应。

【板块的估值底部怎么算?】

以赣锋锂业为例,假设:

2025年自产碳酸锂:15万吨。

锂价:8万/吨。注:这样的极端值,除了龙头盈利外,大概率行业会出现破产。

成本:5万/吨。

行业远景GAGR增速:40%

盈利测算:15万吨*(8万/吨价格-5万/吨成本)-扣税=25亿。

估值测算=25亿*40倍PE/(贴现1.1^2)=826亿。

对比赣锋近2个月最低市值,已接近我们测算的估值底部区间。

【因此!】

板块到了低点后,beta就看锂价怎么走。

【关键:我们如何看锂价?】

离不开供需。未来什么可能打破现在困局?

1)需求端超预期。比如Robtaxi,比如电动轮船,比如工业用储能,这些都是爆发重点。

2)供给端变刚性。简单而言就是我们组最喜欢的“破产”信号。而且有可能市场会惊奇发现:当商品价格下跌出清后,股票价格反而是坚挺的。

注:这里很多小伙伴不明白,破产反而是最好的入场时机。

【不破不立】

这次黄金的上升可能是锂出清的神助攻,因为黄金预期美国经济landing,而landing又是牛市的号角,因为放钱了。

所以,金属整体有一个轮动节奏,就像2019年上半年重点是黄金板块,下半年Alita破产后,锂板块涨了10倍!

风险提示:新能源车需求不及预期、锂电池技术替代风险、海外资源开发风险、测算偏差风险,数据测算预测仅供粗略参考