红利指数510880历年收益如何-510880红利指数现在属于低估还是高估

文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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有朋友问，指数基金长期在低估区域，我们是不是就没有收益了呢？

其实，仅仅是在低估区域投资，即使牛市不来，指数基金的收益都会很不错。

给大家看三个特殊的案例，这三个案例分别是：红利ETF（510880），中证红利（100032），基本面50（160716）。拿这三个举例，主要是因为它们成立时间都很长了，都有5年以上历史，是老牌的优秀指数基金。

这三个指数都有个特点，2012-2014年处于低估，现在仍然处于低估，低估时间持续比较长。

所以可以分析一下，在低估区域投资指数基金，如果指数基金没有涨回正常或高估，我们能获取多少收益？

1. 红利ETF（510880）

追踪的是上证红利指数，它从2011年6月份进入低估值，期间基本都在低估区域，除了2015年初到股灾阶段。我们来看看它在低估区域的收益情况：

• 2012年：9.63%

• 2013年： －8.85%

• 2014年： 56.6%

• 2015年： 11.54%

• 2016年： －4.05%

当前估值8.2PE，上一次出现这个估值是在2012年8月份，考虑上分红，当时红利ETF的基金净值是1.86元左右，把期间分红再投入考虑上，现在净值是3.3元。

假如从2012年同样的估值买入，到今天基金净值上涨了77%，年复合收益率13.5%。前后估值没有变化。

2. 中证红利（100032）

中证红利从2011年9月份进入低估值。随后期间也是基本在低估区域，除了2015年牛市阶段。

• 2012年： 10.06%

• 2013年： －6.92%

• 2014年： 48.47%

• 2015年： 30.42%

• 2016年： －0.59%

当前估值正好10PE，上一次出现这个估值是在2012年4月。当时100032基金净值1.68元左右，把期间分红再投入考虑上，现在净值是3.04，上涨了80%。年复合收益率也基本在12%左右。

3. 基本面50（160716）

基本面50从2011年8月份进入低估值，随后也是基本在低估区域，除了2015年牛市阶段。

• 2012年： 11.28%

• 2013年： －10.82%

• 2014年： 77.24%

• 2015年： 5.21%

• 2016年： 3.87%

当前估值 9.91，上一次出现这个估值是在2011年8月份，净值0.66元。到今天是1.255元，上涨约90%，年复合收益率13%左右。

PS：要注意一点，同期也有很多其他的低估值指数基金，从低估值长到正常估值甚至高估了，例如消费医药行业指数基金、例如小盘股指数基金，当初也都是低估值的。这三个比较特殊，前几年低估值，现在仍然低估值，还没有涨上去，所以举个例子。

为何估值没变，仍然处于低估，还能提供13%级别的收益率呢？

主要有两个原因：

1. 盈利上涨

长期投资过程中，指数背后公司的盈利会不断上涨。这样即使估值不变，指数基金也会上涨。

2. 指数定期调仓带来超额收益。

指数每次调仓的时候，像红利指数会把股息率变低的挑出去，换股息率更高的进来。短期里股息率变低往往是因为股价上涨，股息率变高往往是因为股价下跌。所以每次调仓，红利会把一些涨的多的卖出去，跌的多的买进来，相当于做了一个“高卖低买”，赚了市场的钱。基于股息率的变化进行的调仓，每年能调整10-20只股票。红利指数多出来的收益，就是因为赚了这部分市场波动的钱。基本面50也会根据估值调整成份股。

往往市场波动越剧烈，指数这种定期调仓、被动“高卖低买”赚到市场的钱就越多。2014-2015年的牛市加加剧了市场波动，为这些指数基金带来了额外的收益。

另外投资低估值指数基金的收益是远不止如此的。

原因很简单，估值还处于低估区域，相比前几年根本没太大变化。不要求指数基金进入牛市高估，仅仅是恢复到中枢，我们获取的收益，都会比上面计算出来的13%的收益要高很多。长期投资过程中，指数基金的估值每提高一个台阶，我们的收益率就会提升一截。

实际投资过程中，我们还有很多可以提高收益的方法，例如课程里介绍过的轮动策略，后面会介绍的套利策略等等。

所以定投的时候是很安心的：长期处于低估值，给了我们不断定投买入更多股份的机会，同时也会提供不错的收益率，何况每隔若干年就会有个牛市再给我们包大红包。

当然前提有两个：长期持有，分红也要在低估的时候再投入。

我们也无法判断什么时候会来牛市，不过未来10年内大概率是会出现至少一次牛市的。从现在投资，到牛市高估卖出，大幅超过15%的年复合收益率是大概率的。这也是我目前投资低估值指数基金的预期。

总结

所以低估区域买入并不是没有收益，甚至牛市不来，收益都会不错。只要稍有牛市，收益就会迅速放大。

而且最重要的是，并不需要付出太多的精力：只需要每个月拿出几分钟定投低估值指数基金就好。策略简单容易理解，执行也非常方便。

目前低估的指数基金，长期看提供超过15%级别的年复合收益率是大概率的。

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作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）