黄金价格持续上涨-为什么疫情黄金价格持续上涨

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据分析师指出，黄金价格不再受实际利率的影响，贵金属市场出现新的范式。过去十年中，黄金价格通常与实际利率呈反向关系，但最近的情况却有所不同。尽管实际利率创下金融危机以来的最高水平，黄金价格几乎没有受到影响。

传统上，黄金被视为一种反美元资产，是对法定货币不信任的人们的避险选择。因此，在低实际利率和美元疲软的环境下，黄金价格上涨似乎是顺理成章的。然而，当前的情况却显示出了一种新的趋势。

分析师们认为，支撑黄金价格的原因包括中国等国家央行的大量购买以及押注美国经济放缓的投资者。这些因素对黄金价格起到了积极的支持作用，尽管根据传统模型，黄金价格应该下跌。

今年，实际收益率上升至金融危机以来的最高水平，但黄金价格却几乎没有受到影响。实际收益率是以10年期美国国债通胀保值证券（TIPS）衡量的，上周四再次飙升至2009年以来的最高水平，而当天现货黄金仅微跌0.5%。这种现象引发了一些分析师的疑问，黄金与实际利率之间的关系是否正在发生变化。

黄金价格的溢价也是当前市场的一个特点。根据传统模型，黄金价格相对于模型预测的价格出现了较大的溢价，这种溢价已经持续了一年多。全球范围内的货币政策收紧并未对黄金造成太大影响，因为各国央行进行了创纪录的黄金购买。

一些分析师认为，黄金与其主要驱动因素的关系只是在一个更高的基础上重新调整，而不是完全崩溃。他们认为，黄金价格可能在收益率或美元再次下跌时创下历史纪录。根据麦格理银行的预测，明年黄金价格将上涨至每盎司2100美元，因为他们预测美国经济将放缓。

然而，也有分析师对此持怀疑态度。他们认为，随着银行危机威胁的消退和债券提供有意义的收益，黄金可能难以吸引大量资金流入。瑞士皮格特（Pictet）多资产全球机会基金的联合经理Marco Piersimoni表示，在当前环境下，黄金并不是一个非常令人信服的多元化资产。

黄金市场正面临着新的挑战和机遇。投资者需要重新评估黄金的公允价值，并密切关注黄金与实际利率、美元和其他关键因素之间的关系。黄金价格的未来走势将取决于多种因素的相互作用，包括央行政策、经济增长和市场情绪等。

总体而言，黄金价格的确定因素正在发生变化，投资者需要更加谨慎地对待黄金市场。黄金仍然是一个备受关注的资产，但投资者需要根据当前的市场情况和前景作出明智的决策。

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