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隔夜周二美国股市三大股指全红盘，温和上行。美国机构投资者做多积极性降低之际，而散户成为主力逼仓做多继续体现。

代表性个股如游戏驿站（GME）继周一跳空大涨74%之后，周二高开走低一度下行，但最终还是续涨60%。AMC院线周一跳空大涨78%之后，周二高开走低续涨31.98%。

受此影响，周三沪深京港股指之中的大文娱继续分化之中走强。

附图、连续大涨的散户逼仓做多的游戏驿站（GME）和AMC院线

附表、沪深京港股市之中的大文娱热点继续成为强势个股，附一览表

沪深京港股市自从近期阴多阳少之后，权重股行情就宣告成为拖累指数的主角，周一权重股已经降温，周二更是靠边站，周三直接引领指数走低。

权重股行情本来就是畸形行情，严重背离万紫千红春满园的事物多元化色彩，显得单一刻板，人为因素突出；带有功利色彩，是赢家通吃、垄断经营、与民争利的产物，凡是权重股一九效应和二八效应，最终无不是自扫门前雪，哪管他人瓦上霜，最终一曝十寒，虎头蛇尾，弊大于利的行情，均是祸害无穷的行情，带有最终报复性过山车下跌的行情特征，如同去年4月19日或5月9日一模一样的双头出现之后单边走低特征。属于上半年竭泽而渔，下半年单边走低，两只兔耳朵成型之后，年中起单边走低。

也就是凡是违背自然化多元色彩，体系经济结构畸形不合理的热点都是得意一时，后患无穷，最终会惨败走低。

而前期权重股掩盖多数个股走低的既定事实，反映指数走高背后的功利色彩，在指数不到一半低点回升，勉强属于技术性牛市特征之时，多数个股年内收益属于负数，正数个股未及我指临界值的27%之前就戛然而止，如新股IPO本周再度开始发审，这就表明，中国股市事实上还是圈钱市，融资为主要功利，财富效应不突出，指数假象特征明显。

此外，市场一再误读一些基本面因素，明明美联储抑制通胀还是主流，尽管年内加息不再连续出现6个月，但年内降息或未来数年降息都是已经铁板钉钉的事实，偏偏有人还是幻想美联储降息，以为逆周期调整的中国货币政策腾挪空间加大，导致误会周期股复苏，消费股回暖，甚至借助一些公用事业类涨价契机，将通胀抬头的不符合民意的因素加以渲染，炒作涨价因素。而事实上，国际背景抑制通胀，国内PMI、CPI、PPI数据均不支持通胀特征的炒作，这种人为转嫁成本因素，但整体经济并不振作的趋势，炒作周期，消费，涨价是误判形势，必然不会持久。即便国际贵金属等一度上涨，包括一度原油价格的上攀也不持续，昙花一现，属于世界因素多变的避险情绪。无论如何不是一种趋势性因素。

这里我在此重申：

一、炒作权重股大块头属于倒行逆施，属于违背茅概念大C浪，指数失败第五浪的严重错误导向，仅仅是熊转牛过程的一种工具撬动，根本不符合时下行情发展的趋势阶段判断。

二、经济下行必须专注大文娱，重点关注轻资产、非权重股，非指数化理念，内涵经济，质朴经济，智能化，而放弃规模经济、粗放经济、外延经济，回避硬资产、重化工业、周期股，消费股或吃药喝酒，存银行、买券商，房地产、新能源车等过时理念。

第三、既然物质文明消费降级与精神文明消费升级同时存在，炒作指数关联的重物资、硬资产和权重股，茅概念，旧有路径就是死路一条。

第四，吸取去年教训，去年爆炒中字头、中特估、金特估属于不合时宜，今年一样爆炒少数权重股看似正常，实质保守过度，舍弃了事物多元化色彩，将区区红利还有除息且上缴红利税的炒作当成主流，忽略了资本市场完全不同银行的高风险高收益特征，变成了银行理财产品。

第五，喜见权重股行情再度被边缘化，指数走低同时，大文娱、精神文明消费热点之轻骑兵再度升温。这是指数悲剧再现同时的一抹亮色回归，属于我指逆指数化个股大牛无形重回市场的重要指引。

指数近期将显著弱化。将指数重演克隆去年4月18日或随后5月的双头（两只兔耳朵）拐头下行过山车前夕，图形圆满背后是满招损的折回。但多数个股这波行情意犹未尽，被权重股剥夺机会，现在心有不甘继续温和走高。恰如美国股市每次顶部来临之际，机构马放南山、散户意犹未尽吗，都有一段个股行情活跃，散户做主力逼仓做多的阶段。

从指数看，假牛市需要打假，指数技术性牛市不堪一击，再度走低，而全部个股正收益只有不到我指27%的临界点，在此背景下，个股强弱中和，再度回到个股随指数走低反而上翘的大牛无形阶段。

现在，上证指数跨越了年均线或300日均线，但此二均线还没有由下行趋势转为上升趋势，这就离标志的牛市充分必要条件的二者兼具备还差得很远。此外，作为熊转牛的进一步特征。必须坚决否定二八效应和一九效应，如此，指数化行情才有多数个股的响应度。

从全球角度看，此次巴菲特股东年会巴菲特表示美联储高利息背景下，因为5.25或5.50%的利率，将使得其加强现金储备，减少投资，而巴菲特也表示其未投资A股市场。有一个段子说：手握1800亿美元的巴菲特都在等待，而手握不足10万元人民币的中国小散恨不得每天买卖。这就是典型的成熟理念与幼稚投资者的区别。尤其是指数化行情不足信。个股行情之中的非指数化个股行情热点铺开，尤其是美国股市开启散户逼仓做多会影响沪深京港股市效仿而触发近期非指数化个股行情形成，这是指数化行情靠边站的正确选择。

全球市场都存在利益重构背景的破、立观。因此，不能只看表面的指数假象强势，要洞察事物背后的真伪，多数个股本质的弱势。近期的反人性，就是具体包括，第一、反市场之反人性：顺人性能够成为人，反人性能够成就神仙。走弓背不走弦，图形越完美，一旦走弓弦，须警惕指数高位挖坑上行，呈现巨大陷阱之后的折回。去年年中一幕悲剧重演！落后且景气不再的茅概念是市场趋势的反向牵引力量！第二，与权重股或非指数化个股则反其道而行之，个股伴随指数弱化反而强化，这恰好是我们期盼的。

不主观激进，而是采取我指偏离值、均衡值、预期值，超预期博弈对于反差较大个股进行查漏补缺，永远修复缺憾，满足均衡回正要求，不得过分具有所谓牛市锦上添花的贪婪。近期总体个股强于指数，降低指数期望值，升高个股上涨期望值，视为必须之策。

附图，上证指数站稳年均线（250日），但此年均线没有转为上行趋势

附图、站稳300日均线，但此300日均线也还是下行趋势：

指数和个股难以预期值，超预期的博弈，市场处于板块轮动之中的查漏补缺，永远修复缺憾，满足均衡回正要求，不具有所谓牛市锦上添花的预期。

附图、上证指数圆满之际意味着什么？属于折回大势？

附表、全部23个沪深京港股指周三继续弱势，且加强弱势，继续涨少跌多，上涨1个指数（低价股指数），停牌1个指数（恒生指数），下跌21个指数。

周三券商股再度弱势，涨少跌多。上涨2家，持平0家，下跌52家。

房地产板块再度强势，涨多跌少。上涨79家，持平2家，下跌16家。

新能源车板块继续弱势，涨少跌多。上涨4家，持平0家，下跌46家。

周期100指数再度转弱，进一步涨少跌多。上涨17家，持平0家，下跌83家。其中，造纸印刷个股也一改近期强势转为弱势，涨少跌多，上涨22家，持平3家，下跌31家，

此外，茅概念也再度转弱，涨少跌多，上涨18家，持平2家，下跌73家。

过茅概念人气的个股如贵州茅台（600519），周三继续调整第4天。周一续跌-1.90%，周二续跌-0.24%、周三-0.12%。近期基于后年报及分红预期，一度强势，但我强调其仍不会其希望不断，但失望更大的茅概念不会更改大的C浪下跌总命运。因为成长背景大有变化。难以改变消费降级及高端产品低端化趋势或奢侈品被排斥的大趋势，或者以股化债压力纾困特征。上涨空间有限，因此不改其大的巨大下跌预期。奢侈品必被排斥导致规模经济、粗放经济、外延经济等不再是领涨者。

我强调不可信任何一次上涨行情，其短期任何虚幻行情改变不了茅概念的大C浪引领跌势，促成指数和多数个股失败第五浪的空间压缩而促成失败的行情。现价格是1700.00元，暂时处于35日均线上方（1697.73元），也跌破了165日均线（1705.41元），因此仍有回跌靠拢长期均线（471.51元）的趋势。还有巨大的正乖离率弥合。

附图、上证指数对数图显示，易跌难涨，向下破位比上涨更容易的说明，其已经打破每逢7年或8年转折成牛市的一个重要特征，显示下降大三角形之顶端之大小菱形的碗口溢出大幅回挫状态：

中国股市转折艰难，有努力，但难以持久，需要付出较大成本或代价，否则仅仅是微小成本或低价改变， 不足以形成大牛市。只有负偏离值向均衡值的靠拢，难以均衡值的预期值收益，至于超预期则更是可望不可即。

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持性格随和很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）

本文所列举的个股例子绝非推荐，只是用于阐述说明市场逻辑及热点发生、发展之轨迹，股市有风险，入市须谨慎！

（鲁晓云/2024年5月15日周三17:23）