经观财经,财经观察室

大家好，我是经观君，一个跟着机构调研的散户，主做短线价投，希望跟大家一起，埋伏在A股的黄金坑里，获得超额的复利收益！

再次强调主线——碳中和。

本周的三个交易日，不少散户朋友账户直接亏损了一大半，相当于经历了一次小灾。

指数方面，上证指数自周四高开到周五收盘，跌了38个点。相比于大盘的疲软，创业板指小幅拉升，又一次将主线引导新能源上来。

主板的杀跌，受周期股拖累。周五，煤炭、钢铁等周期股大跌，几乎将大部分人上半年的收益跌没了。

这次杀跌，空军是谁——游资？机构？还是仅仅因为散户恐慌？

煤价大行其道，同比去年涨了一倍。按理来说，这时候煤炭股价将大大升温，但智囊团们计算出了未来困境，决定以短期阵痛，换取长线收益。

这个阵痛是指：

国家开始严格限制工业用电，中小企业部分减产，减少出口外贸。

虽然现在网信办对于财经号的要求比较多，有读者朋友担心违规问题，叫我不要那么“坚定”，但我还是要说出真实的看法：这次杀跌，是情绪上的错杀。

政策让发电厂不要囤煤炭，免得引崩泡沫；但发电厂又恐慌用电需求跟不上，加速囤煤炭。市场资金在等两者博弈之后的结果，到底是空头胜利还是多头胜利。

散户们一看市场不坚定，自己也很恐慌，大量出货，生怕出什么黑天鹅。这种情绪恐慌的情况下，如果下周也没有明确的信号，建议不要建仓不要做T，止损轻松过节。

看一下主流券商的观点：

安信证券

煤炭行业周报 增持（维持）

煤炭行业具体走法，得从供给和需求两个方向出发分析。

1、库存

国内太缺库存了。由于产线调整和限产，现在煤炭产量非常之低，导致库存跟不上。本周全国重点电厂库存煤炭仅四千多万吨，可用天数10.3天，要知道安全存煤底线是7天，健康的天数至少要12天起步。

现在的情况其实很特殊，缺煤这件事情，国家心里是有数的，国家自己手里就有1亿吨库存煤炭，以便不时之需。现在的情况是，缺煤缺得太严重了，生产线没有调整好不能轻易开矿，只能国家队提供供给救援，工业电限制一波，慢慢达成维持一个适度平衡。

工业电减少用电量，发电厂发电量同步减少，煤炭储量就会上升，短期内煤价回调，煤炭远期期货价格下跌。这样一来，焦炭的价格也会下降，在产能和需求不变的情况下，钢铁行业的利润将上升。

现在主流的政策还是调整产线+节省限电，因为碳中和这个大目标在前，建新产线是不可能的了，并且国家已经宣布不再新建境外煤电项目，也就是彻底放弃了扩产的道路。

老生产线停减+新生产线0扩建，决定了煤炭库存的紧缺，这个紧缺无可解决，只能等光伏、风电发展起来。

2、需求端

动力煤，供电，现在基本上都是煤电一体化，发电厂自己挖煤自己发电，电价低国家保底。

现在工业电限电，需求端减少了，但公司受到的影响并不大，产销一体化，手上不存在坏账问题。

能耗双控前提下，粗钢产量也在减少，这也减少了焦炭的需求。

要注意的是，受北方天气影响，钢铁三四季度是旺季，钢铁需求上行，必将导致焦炭市场上行。

对于煤炭行业，长线来看，煤炭和钢铁不会有供给端的约束，在需求量不变的情况下，价格将回归正常，券商的观点也是行业即将趋稳。

东吴证券

电气设备新能源 增持（维持）

上周电气设备上涨 1.23%，涨幅强于大盘，发电及发电网涨了7.05%。其实我是不懂这个逻辑：煤炭价格上天了，各地都限电了，为什么电网还涨呢？中国电网是全世界最便宜、亏损最多的电网了，难道是在等电价上涨？

靴子没落地，但建议大家关注，机构往往比散户更早了解到利好消息。

关于新能源，依旧从需求端看。在碳中和的前提下，煤炭产能被限制了，替代者就是清洁能源。

清洁能源今年的装机量普遍上行，1-8月，风电装机容量约3亿千瓦，同比增长 33.8%。光伏装机容量约2.8亿千瓦，同比增长 24.6%。结合上周的利好消息——中国将不再新建煤电项目，2万亿投资智能电网，可以预想这场碳中和会带来多么大的机会！

风电装机标的，我之前专门分析过，链接贴在这里：又涨停！这个行业爆发了！

除了清洁发电，还有一个非常值得注意的环节——储能。风电被地域限制，光电被天气限制，储能是保证电量能够平均供应的基础，这块市场就算没有光伏大，也不应该是现在的估值，寻找低估标的吧。

另外，发电不均还带来了输送清洁能源的跨区输电通道的机会，也就是特高压的建设。国家电网规划建成7回特高压直流，新增输电能力 5600 万千瓦。到 2025 年，国家电网经营区跨省跨区输电能力达到3亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。

这块有一个注意的点，直流电企业投资额比交流电企业投资额普遍要高，不作为投资建议。

关于限电这件事要双面看待，坚定长期看好A股。