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投资和是一个硬币的两个面，我们姑且认为是博弈吧，这样好听点，赛马游戏和足球比赛哪个国家成为世界杯冠军本质上一样的，都是概率与赔率的问题。

周期、概率、赔率

从概率与赔率的角度看，投资可以分为四种：高概率高赔率（组合1）＞高概率低赔率（组合2）＞低概率高赔率（组合3）＞低概率低赔率（组合4）。周期之王周金涛的名言：“人生发财靠康波”，一切皆有周期，从经济整体到个别行业甚至小到每个个体，大到整个国家皆有周期，就像一个钟摆一样，一直在左右摇摆。

钟摆运动

在赛马和世界杯中，通常情况下都只有组合2和组合3，组合1（黑马）和组合4（垃圾）公司不会给你提供的，但是投资跟不同的是组合1和组合4经常出现，因为人性亘古不变，贪婪和恐惧根本无法控制。以钟摆运动为例，假设左侧最高代表股价最低，右侧最高代表股价最高，中间代表均衡，当它向左运行到最高点时，就会有引力或者说重力（可以理解为投资上的估值或者市场情绪）拉它回均衡位置，当钟摆摆到右侧股价最高时，同样也会有重力或者引力拉它回均衡位置。

在风口的公司比如消费、创新药、眼科、牙科、CRO、医美等，估值可以高达数百倍，而在夕阳行业比如N多传统行情，光是手里持有的现金就能达到市值的一半，甚至更多，典型的如中国移动持有现金达到市值的一半，还不断创出新低。现在最流行的理论是赛道论，在任何场合如果你不讲赛道，你就无法融入主流媒体，甚至你都怀疑自己的投资水平。

市值3000亿的眼科

在这里，我提醒下赛道论的赌徒，你们要么持有要么卖出，同时提醒下传统行业的投资者，这个时候千万别去买赛道类股票，否则极有可能两边打脸，记住一句话：赚自己能赚的钱，坚守能力圈，不懂不做。