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西当太白有鸟道，可以横绝峨眉巅。——李白

大家好，我是书生股海复利。9月13日两市集体走低，创指盘中跌1.5%，再度刷新8月25日的年内低点，截至收盘跌1.14%。沪指、深成指同步下行。两市超4000只个股下跌。另外受消息影响，福建自贸区概念成今天最火板块。

午后行情没有大的波动，尾盘虽有回抽，力度也并不明显。刚才9点看到数据（美国8月CPI同比上涨3.7% 略高于市场预期）

值得一提的是，离岸人民币的“反攻”似乎已经有点迫不及待：周二确认日K线走势二次顶背离后，今天直逼7.28-7.24的“多空分水岭”——此处如被有效砸穿，将给空头造成“技术+心理”层面的双重打击。

创指率先续创年内新低，但依旧看不到场外资金入市抄底，可见市场整体交投氛围比较低迷。之所以出现这种局面，一方面是因为“二次探底还在进行中”，另一方面则因为避险情绪。

但无论从政策面、基本面，还是汇率来看，都没有朝不利的方向发展。

创业板的当前的估值，已经跟2012年12月和2018年10月几乎一样。看空者认为未来如果公司的盈利恶化，不论当前估值多低，股价都有可能继续下跌。

市盈率是股票价格除以每股盈利，如果每股盈利减小，市盈率就会增加，即使股价不变。相反，如果每股盈利增加，市盈率就会减小，即使股价不变。因此，市盈率只代表了历史数据，我们应该用未来的、动态的视角来看待市盈率。

高市盈率可能代表市场对公司未来成长空间的高预期，但如果公司未来的表现不能达到预期，股价可能会大幅下跌。同样地，低市盈率可能代表市场对公司未来发展不看好，但如果公司未来有超出预期的成长，股价可能会大幅上涨。

因此邓普顿在他的投资生涯中强调，真正有价值的低估是对公司未来的低估，而不是仅仅看过去的盈利数据。

创业板的市盈率是根据最近四个季度的真实收益计算每股收益，然后用实时股价除以每股收益得出的。最近四个季度的数据已经包含了去年出行不便和今年经济疲软的情况。

你认为未来会比最近四个季度更差吗？如果你认为未来会更差，那么现在的市场刺激措施可能无效，你可能持悲观态度。但如果你认为现在已经是最差的情况，随着各种刺激政策的出台，未来的经济数据可能会企稳，那么你应该持乐观态度。

总的来说，无论是创业板还是整个A股市场，我们应该综合考虑公司的未来发展前景、市场预期以及宏观经济因素，来做出投资决策。

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作者：书生股海复利